本周一，受两融“黑天鹅”影响，A股指数受到重挫的同时，两融市场也受到明显冲击，当日融资净偿还额高达185.08亿元，创历史新高。不过在周期行业位居行业净偿还榜前列的同时，计算机、化工、传媒和国防军工则获得融资客逆势加仓。分析人士认为，融资净偿还和资金青睐成长的布局趋势后市均有望延续。
其实自去年7月以来，沪深两市两融余额便呈迅速提升态势。去年6月底沪深两市融资余额仅为4064.08亿元，而到12月底这一数据便飙升至10256.56亿元，增长率高达152.37%，月融资净买入额也从6月的119.58亿元增长至12月的1984.46亿元。
正因如此，本轮牛市被不少投资者称为“骑在杠杆上的牛市”，且由于两融业务与市场的相互推动，进一步使得市场上行速度不断加快。据兴业证券测算，截至2014年12月，证监会给予警告或处罚的12家券商融资余额占整体融资余额的比例为45%。
不过计算机、化工、传媒和国防军工本周一却获得融资客的逆市加仓，当日融资净买入额分别达3.75亿元、2.71亿元、2.51亿元和2777.33万元。而这四大板块在本周二表现十分突出，申万计算机、传媒、国防军工和化工指数分别上涨6.07%、3.60%、3.60%和3.27%。
分析人士指出，虽本周一证监会明确表示并不会强制当前不满足要求的两融投资者平仓，但后市50万元的门槛也将显著抑制去年以来融资的快速增长势头。在此背景下，融资净偿还的趋势后市有望延续，同时资金青睐成长的布局趋势也将延续。
(责任编辑：DF143)
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