资金面对比:货币环境大不同

2015-01-20 04:44:30 来源:网络

  2007年,新股民疯狂入市成为增量资金的主要来源,当时开户数每天的纪录不断被刷新,社会闲钱不断流入股市中。

  数据显示,2005年7月~2006年6月,居民储蓄存款同比增幅平均值为17.95%,2006年7月~2006年10月,上述数据为15.95%。从增幅变化不难估计,截至2006年10月,储蓄资金大约少增3000亿元。而从进场情况来看,2006年股票型基金净增约1000亿元投入。

  再看当时的保险资金。2007年5月30日前后,保险资金投资股票市场资金规模超过500亿元。按照当时保监会规定,保险资金直接入市比例上限为5%,通过买基金间接入市比例控制在10%以下。在保费收入保持同比平均13%增长速度下,估计2007年全年有600亿元新增资金可直接进入A股。

  此外,当时QFII机构也超过50家,成为市场另一大投资主力 .

  值得注意的是,2007年5月30日前后,两市成交金额达当时顶峰。尽管股指之后持续大涨至6124点,但沪市的成交金额明显低于“5·30”时期,这表明“5·30”之后增量资金入市有限,行情发展更多依靠的是场内存量资金转投蓝筹股来推动。

  反观目前A股市场,昨日(1月19日)沪指杀跌,沪市成交金额仅为4099亿元,远低于之前3000点附近单日7900亿元的成交水平;在两融市场上,融资金额超过万亿,说明场内资金依旧充裕。

  从货币供应来看,以M2为例,2014年上半年末M2余额为120.96万亿元,而在上一轮牛市起点2005年6月,当年M2余额将近30万亿元,2007年M2为40万亿元。目前的货币供应是2007年时的3倍。

  如今,随着沪港通开启,除QFII和RQFII以外,更多海外投资者可以方便快捷地参与A股市场投资。外管局数据显示,截至2014年11月28日,QFII获批总额度在4000亿元左右,RQFII额度约为2984亿元。粗略估算,不包括2015年新获批的额度,到2015年底,如果QFII仓位增加到80%,RQFII额度用完,加上沪港通的3000亿元用足,海外投资者合计持有的A股市值可以达到约9000亿元人民币水平。

  相较而言,随着入市渠道多样化,目前A股资金面远优于“5·30”时期,昨日沪市4099亿元成交水平,并非目前市场流动性的真实体现。

(责任编辑:DF127)

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