在当前点位推出期权，更像是釜底抽薪，给极度火爆的市场进行温和降温，一方面把过剩的流动性引入期权市场，另一方面也提供了平抑市场的金融工具
洪水猛兽还是济世仙丹？模拟运行一年有余的上证50ETF期权终于进入了开闸倒计时。
消息一经传出，A股市场即掀起轩然大波。1月9日，上证综合指数成功突破3400点，猛涨超过100点，然而午后2:30却风云突变，权重股集体跳水，短短30分钟内，猛跌120余点，大盘最终收绿。
1月9日下午5时，证监会例行发布会上传出准确消息，50ETF期权交易将在2月9日正式上线。市场疯传，因消息可能提前走漏引发了机构凶狠砸盘。大盘跳水惊魂未定，随后第二个交易日，上证指数继续猛跌近百点。
在分析人士看来，期权交易登陆股市，对蓝筹大盘股构成重大利好，机构投资者出于资产配置的考虑，势必增加50ETF持仓量，以配合期权进行组合交易。然而，所谓利好反应在以中信证券为代表的蓝筹股群上，却引发了反向的集体跳水。
“与股指期货推出的时点接近，监管层宣布期权亮相的时点也是在大盘阶段高位。说明疯狂上涨的股市，已经引起了监管层的警觉。”北大金融与投资课题组执行秘书长王志勇对《投资时报》记者表示，长期看ETF期权乃至个股期权无疑对蓝筹股构成利好，将极大增加市场的流动性，但短期看ETF期权给市场提供了高杠杆做空的工具，监管层意图明确—给蓝筹投机降温。
实际上，经过两个月的持续爆炒，蓝筹股投机的疯狂程度已丝毫不亚于创业板低市值品种。尽管有足够的业绩支撑，以中信证券为代表的金融股，炒作出现明显阶段性透支。目前中信证券静态市盈率高达67倍，即便是2014年业绩大幅提升，动态市盈率仍然超过40倍。
“去年四季度，监管层通过降息等组合手段，给市场注入流动性。股市就是个巨大的资金蓄水池，低市盈率的蓝筹股群呈现泡沫化。”王志勇分析认为，期权将对蓝筹泡沫带来一定抑制，长期看蓝筹股票将一改疯牛狂奔局面，转而进入一个温和走高的过程。
市场预期，在50ETF期权试点顺利推进后，深圳100ETF期权以及个股期权都将陆续亮相。期权既不是指数的助推剂，也不是空头手中的打压工具，而更像是市场的调节器。
A股历史上，臭名昭著的南航权证创设风波，就是面最好的镜子。
2007年，南航股改推出认沽权证，当时市况低迷，权证遭到爆炒，从0.44元直拉到2.35元。之后，各大券商开始无节制创设，广发、中信等大券商联手创设了超过120亿份新权证，南航认沽权证被打回至0.337元并最终注销。而大券商利用创设机会，与普通投资人进行对赌，狂赚了超过200亿元。
“期权不同于权证。理论上，只要有对手盘存在，普通投资者也可在任何价位进行创设。”周琦进一步解释。
在期权市场，普通投资者与机构、券商处于同一起跑线，假设应用在南航认沽权证案例中，如果意识到泡沫存在，投资者同样可以“创设”做空期权。
当然，期权操作虽然较为灵活，但具体操作规则上，也受到监管限制。周琦对《投资时报》记者表示，投资者进行创设，有持仓权限的制约，最高上限比例为75%，期权不可能无限制创设。“作为对手盘，理论上期权价格可以随意设定，但这些报价很可能都是废单，无法成交。同时，由于做市商的存在，也不可能放任期权价格剧烈波动，期权会维持在一个相对合理的范围内运行。”
根据长江证券的测算，按照目前交易所的限制，散户的持仓上限是10张，普通机构为100张，而做市商为50000张。这看起来是个悬殊的比例。理论上，一个做市商大约可以控制5000个散户，或者500个私募。
中登公司公布的2014年底的数据，目前开设信用业务账户的散户有586万户，机构为1万户。如果期权开市时有1%的信用户开设期权账户并开始交易，则接近6万户，其形成的持仓额度已经可以和做市商整体的限额达到同一量级。
“50ETF期权推出初期，个人投资者参与的比重可能很高，投机性也会很强。”王志勇分析认为，中国资本市场“逢新必炒”是传统，期权产品的高杠杆性会极大刺激投机资金的胃口，机构投资者参与可能以组合工具投资为主。
《投资时报》研究部统计显示，中国平安是上证50指数第一权重股，比重约占9.18%；民生银行、招商银行、中信证券、海通证券紧随其后；由于流通市值较低，工商银行仅排在第15名，中石油、中石化两大巨头分别排在29、31名。排名前20的非金融系股票，只有6家，分别是中国建筑、伊利股份、贵州茅台、上汽集团、保利地产、中国重工。
“机构进行期权组合投资，首先要增加ETF现货的持仓比重。无论是采用哪种对冲方式和套利模型，ETF现货的价值都将提升。”王志勇告诉记者，机构投资者买入ETF后，基金在根据比重增加对一揽子股票的持仓，大市值品种影响可能较低，中小市值品种的反应可能更为积极。
以上汽集团为例，该股权重为1.8%，排名第16位。参考成熟资本市场经验，期权产品对应标的证券在期权推出后，交易更加活跃，期权投资者运用多种交易策略，对标的证券的配额需求大幅提升。
国泰君安汽车行业研究员王炎学认为，个股期权推出预期也同时增强，上汽集团列入个股期权试点可能性较高。
尽管本轮行情火爆异常，上证50样本股仍有部分品种表现差强人意。比如，乳制品巨头伊利股份，白家电领导者青岛海尔，医药双雄复星医药、康美药业，LED巨无霸三安光电，这些品种的涨幅基本跑输大盘。市场认为，在50ETF期权概念带动下，相关品种存在价值重估的可能。
“对于50ETF期权的积极影响，也不应过度乐观。目前国内投资市场总量有限，大量资金涌入期权后，其他品种，比如融资融券就可能面临资金分流。”周琦分析指出，期权市场发展的速率可能低于预期，金融工具究竟会带来怎样的连锁反应要靠市场来判断，如果一切顺利，监管层可能会在深圳100ETF进行推广试点，究竟何时能诞生真正的个股期权，现在还很难准确判断。
从市场角度，按照乐观预期，期权将成为指数上涨的助推剂。然而，目前A股市场交投活跃，甚至单日成交金额超过了美国股市。
“监管层绝对不会放任期权助推市场，火上浇油只能让蓝筹泡沫更加的无序化。”王志勇分析认为，在当前点位推出期权，更像是釜底抽薪，给极度火爆的市场进行温和降温，一方面把过剩的流动性引入期权市场，另一方面也提供了平抑市场的金融工具，监管层正在摆脱以往行政干涉的方式，把市场调控的阀门留给创新性金融工具。
(责任编辑：DF064)
,监管层为A股花房姑娘歌词 疯牛降温 50ETF期权对冲杠杆投机相关：
证监会强调两融50万门槛 三券商被冻结开户 上证指数不断刷新五年新高之际，监管机构对融资业务过热的担忧也在加剧。周五证监会宣布对12家券商采取监管措施，部分公司更被暂时冻结两融开户，近期急速上涨的A股市场或将遭遇去杠杆的压力。 中信证券 、海通证券和国泰君安被暂停两融账户新开户资格。另外还有9家券商遭到责令限期改正，强化合规检查以及采取警示措施的处罚。 近期爆炸性增长的融资业务被认为是A股大涨的重要推手。去年6月底以来，全市场融资余额迅..
中信证券精准减持涉内幕交易？有媒体计算，其减持套现金额已超百亿元，并对中国中信如此精准的“踩点”减持行为提出质疑。昨天，中信证券并未回应，但多位券商业人士表示，大股东在减持前要履行内部审批程序，很难将此次“精准减持”与内幕交易联系在一起。
华泰证券：住户部门资金进入资本市场是大趋势住户部门资金入市带来市场上涨，上涨造就财富效应，财富效应引发住户部门资金进一步滚雪球式入场。 住户部门资金入市带来市场上涨，上涨造就财富效应，财富效应引发住户部门资金进一步滚雪球式入场。 不知不觉，2014年已经过去，这一年的所有回忆包括股市的故事都已成为相册里的黑白照片。诗人或许会多愁善感地撰文留念。作为分析师，要做的事情很简单：回头望，然后向前看。 要看清楚历史行情背后的逻辑，回..
皮海洲：“疯牛”或向“慢牛”方向发生转变当然，从行情的下一步发展来说，牛市有必要向着“慢牛”的方向转变。如果说“牛市”结束的话，应该说是“疯牛”的一种结束。
吴国平：3478点攻坚战将打响 下周看好农业股3400一带会有反复，大家要有心理准备，中线操作可持股不动，短线操作要降低预期、快进快出。
美媒：中国90后不愿买房因房价高而非观念进步年轻人今天回避买房，不是因为他们观念格外开放，而是因为他们不够有钱。一名北京妇女写道：“这不是观念进步，这是口袋里没钱。” 美媒称，2014年12月29日，中共《人民日报》发表的一篇评论对无意于购房的年轻人大加赞扬，称他们观念“进步”。文章称，拒绝当房奴有助于扩展中国青年的视野，使他们可以更加乐于前往中国和世界的其他地方。这篇文章似乎尝试从最近一项显示中国“90后”购房意愿远低于稍早出生者的调查结果中..
郎咸平：房地产市场将走向常态化 产能过剩是胡扯郎咸平指出，有很多言论表示目前房地产产能过剩，为此房价会跌，但在他看来，这完全是胡说八道，“从今天开始，房地产市场也一定会走向常态化。” 对于普通老百姓而言，买房是永恒的话题。自2014年上半年以来，全国楼市风起云涌，各地纷纷开始松绑取消限购。1月17日，郎咸平在浙江宁波表示，中国房地产市场将逐渐走向常态化，好涨坏跌。 2014年，中国房地产业界风起云涌、楼市调控政策不断收紧，巨大的供应量以及房贷“饥..
斯里兰卡新政府派外长访印度 或将大幅调整亲中路线上台只有十天的斯里兰卡新政府18号派出新任外长萨马拉维拉到邻国印度进行三天访问，令外界关注斯国新政府要大幅调整前任政府亲中国的路线，改而与印度积极发展关系，从而牵动整个南亚局势。 印度外长斯瓦拉杰亲自到新德里机场，迎接萨马拉维拉。两人双手紧握，表现亲切友好。 两人之后在媒体的镜头面前，又再次双手紧握。这是上台仅仅十天的斯里兰卡新政府、对外国的首个访问。预期两国会重新审视双边关系的所有议题。 ..
环球时报：公务员已10多年不涨薪 该一锤定音了原标题：公务员加薪争论已久，该一锤定音了 香港《文汇报》18日透露，内地公务员加薪方案终于出台，其中最高级别正国级官员基本工资从7020元增至11385元，最低级别办事员基本工资从630元增至1320元，并从2014年10月开始补发。报道还称，方案还明确了今后的公务员工资调整机制，即原则上公务员工资每年或每两年调整一次。 对于这一可信度颇高的报道，互联网舆论场反响强烈。像往常一样，支持的不少，但吐槽的声音居多。 公务员..
最高法：决不照搬西方法治理念和模式原标题：周强在最高人民法院党组扩大会上强调 始终坚持党中央的集中统一领导 法制网讯 记者 周斌 1月17日上午，最高人民法院党组召开扩大会议，认真传达学习习近平总书记在中央政治局常务委员会听取最高人民法院党组工作汇报时的重要讲话精神。最高人民法院党组书记、院长周强主持会议并讲话，强调要始终坚持党中央的集中统一领导，大力加强人民法院党组建设，充分发挥党组领导核心作用，推动人民法院工作不断取得新进展，..