和非银金融等权重板块跳水的带动下，大盘出现了一波快速跳水，最低探至3191.58点，下破3200点整数关口；但下午2点后，权重股突然再度发力，带动股指直线拉升逾50点，但由于资金跟涨热情有限，很快拉升过程便“熄火”，指数再度陷入震荡。最终，上证综指报收3229.32点，下跌1.71%，失守10日均线位置。与沪综指走势类似，深证成指昨日也下跌0.35%，报收于11285.18点，险守10日均线。
“近期市场屡屡出现快速、大幅波动主要和杠杆资金有关。”华泰证券高级策略研究员姚卫巍表示，“目前A股市场每日的融资买入额占交易额比重达到17%左右，杠杆资金加剧市场波动。而且上周五资金博弈降准预期导致市场出现大幅波动的同时，并没有大规模撤出银行、非银金融等热点板块，而是继续参与博弈。但由于近期市场流入的资金量出现了下降，从而导致这些热点板块难以继续强势上涨。”新时代证券研发中心研究总监刘光桓也表示，近期市场的主流品种如银行、券商、保险、地产等均步入高位回落调整过程，资金追涨意愿也不强烈，再加上沪综指又跌破了10日均线，这是当前股指上升通道的下轨，若后市不能有效收复，则大盘短期陷入调整成为必然。
首先，近期涨停股票数量明显减少。据Wind资讯统计，上周五及本周一沪深两市涨停个股数量分别仅为14只和26只，较此前动辄三、四十只的数量出现了明显的回落。刘光桓表示：“近期涨停股数量减少，且涨停板个股大多为补涨的题材股，表明市场做多热情正在减退。”
其次，热点板块呈现出“青黄不接”状态，兴业证券研究所资深策略研究员吴峰指出，一方面，此前大盘蓝筹估值的快速修复已隐含较乐观的预期，除非有进一步超预期利好，否则难以继续快速上涨；另一方面，小盘股的估值和盈利匹配度依旧不理想，且注册制和金融衍生品的发展很可能对于其估值中枢产生深远影响。
最后，近期市场呈现高位缩量状态。“资金入市推动了本轮市场的大幅上涨，但近期流入股市的资金量开始下降。”姚卫巍表示，“散户和私募方面，两市融资余额在突破万亿元后原地踏步，融资交易占比正在下降；机构方面，测算的基金仓位在2014年12月底已加至90%，加仓和调仓的空间不大；海外资金大幅流出的同时，产业资本12月份减持规模创历史最高。”
除此之外，姚卫巍还指出，2014年12月份市场交易量达到创历史纪录的18万亿，以自由流通市值计算的换手率达到了134%，超过了历史上最高的2007年4、5月份120%以及2009年7月100%的换手率，而这两个阶段高换手后股市都出现了大幅震荡。
具体操作上，吴峰表示，由于此轮牛市仍处于初期，任何一次快调深调都是加仓的良机，关注重点在于增量资金攻击的方向。姚卫巍则建议投资者关注存量资金偏好的业绩超预期的家电、传媒，以及符合增量资金低估值、低持仓的投资标准的房地产、食品饮料。
(责任编辑：DF154)
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