编辑 | 李信马
大模型的这股风为微软、谷歌加强了底气，却将Meta打回了“原型”。
本周美股陆续发布新一财季数据。其中，谷歌2024财年第一季度营收805.4亿美元，超过市场预期的790.4亿美元，同比增长15%，每股收益1.89美元，超出市场预期25%。微软2024财年第三季度总营收618.6亿美元，同比增长17%，利润219亿美元，同比增长20%，每股收益2.94美元，全面超出华尔街预期。
受财报利好，前者在盘后股价一度大涨近16%，突破2万亿市值大关；后者在盘后股价也上涨了5%。
而Meta在公布新一季度业绩后，股价却表现一般。
图片来源：百度股市通
事实上，Meta在2024年第一季度的业绩表现良好，营收较去年同期的286.45亿美元增长了27%，达到364.55 亿美元，超过了分析师平均预期的 361.6 亿美元，净利润为 123.69 亿美元，同比增长117%。用Meta创始人马克·扎克伯格的话来说：“这是今年的良好开端。”
但投资人却不买账，原因在于，扎克伯格在财报会上表示，为加速AI基础设施的建设，Meta预计今年全年的资本支出将从此前预测的300-370亿美元提高至350-400亿美元，未来几年资本支出都会大幅增加，并且这种投入可能在短期都看不到回报。更可怕的是，除了在AI上烧钱之外，Meta表示也还在元宇宙上继续烧钱。
众所周知，2021年扎克伯格在元宇宙上孤注一掷，甚至将Facebook改名为Meta，扎克伯格也被网友调侃“竟然不要‘脸’了”。尽管2021年“元宇宙”概念大火，VR/AR被视为打开元宇宙大门的钥匙，可依旧雷声大雨点小，市场不买单。Meta的Reality Labs业务在2021年、2022年分别亏损了101.9亿美元、137.2亿美元。
2023年年初，扎克伯格曾给公司定下 “效率之年”的基调，通过开源节流来降低运营成本，发起了一轮公司18年来历史上首次大规模裁员，也紧抓AI的发展机遇，股价重新回升。
但如今“坚决”投资元宇宙的小扎，再次让投资人感到担心。
一、元宇宙还有救吗？
从收入构成来看，Meta的收入主要来自于社交媒体广告收入。2024年第一季度，广告收入达356.35亿美元，同比增长26.81%，占App系列总收入的98.9%，其中线上商业垂直类贡献了最大的增长，然后是游戏和娱乐以及媒体。
图片来源：Meta财报
2024年第一季度，Meta全家桶的日均活跃用户（DAP）为32.4亿，按年增长7.28%，按季增长1.57%；来自每名用户的平均收入则为11.20美元，按年增长18.27%。
图片来源：Meta财报
这背后离不开AI的加持。扎克伯格透露，当前Meta动态上大约有30%的帖子是由AI推荐系统推送，在Instagram上，也有一半以上的内容是由AI推荐。此外，Meta也创建了多种AI服务，如Meta AI，用户可以在Meta的应用和智能眼镜中询问任何问题；创作者AI，帮助创作者运营社区，与粉丝互动；商业AI，在Meta平台上的企业通过AI可以帮助客户购物和获取客户支持；还有内部编程和开发AI，以及智能眼镜等硬件。
“自去年以来，Advantage+Shopping和Advantage+App Campaigns等AI工具，收入增长了一倍以上。”扎克伯格重点介绍了Meta在上周发布的新版本Meta AI，它由Llama 3提供支持。目前Meta开始在部分英语国家推出Meta AI，进展良好，有数以千万计的用户已经尝试使用，并取得了积极的反馈，未来几个月还推出更多语言版本。扎克伯格扬言道：“ Meta AI产品将成为世界上使用量最大、质量最好的人工智能助手”。
就现阶段产品策略，扎克伯格表示，Meta正在投资扩大新产品的规模，但尚未将其货币化，将Meta AI、商业AI等全面扩展到所期望的盈利服务之前，预计会有持续多年的投资周期。往好的方向看，一旦新AI服务实现规模化，Meta将能有效地变现。当然，加大投资的同时，Meta还将继续谨慎管理整个公司的员工人数和其他费用增长。
Meta另一部分收入来自包含Meta VR和元宇宙业务的Reality Labs业务板块，受到Quest头显销售推动，该季度收入为4.40亿美元，同比增长29.79%。Reality Labs业务的资本开支为43亿美元，同比下降1%，是其营收近十倍，主要因为存货相关估值调整和重组成本，抵消了员工相关支出增加的负面影响，经营亏损为38.46亿美元。
尽管亏损，但扎克伯格表示，目前的财务报告好像App系列和Reality Labs是两个完全独立的业务，但从战略上讲，它们基本上是同一个业务，Reality Labs的愿景是在很大程度上构建下一代计算平台。
发布财报前夕， Meta还向第三方硬件制造商开放赋能Meta Horizon OS，这一举措将为消费者提供更多选择，并为开发者提供更大的生态系统。“开放我们的生态系统和操作系统将有助于生态系统更快地发展。”
扎克伯格曾说过“智能眼镜是Meta AI的理想设备”，对此我们拭目以待。
二、在视频赛道发力
“视频仍然是一个亮点。”
借鉴TikTok，Instagram推出了“Reels”短视频功能，成功吸引了大量新用户。“现在每月的活跃度超过1.5亿，而且总体上仍在我希望看到的轨道上。”扎克伯格说道。
Meta首席财务官Susan Li在财报会上介绍，来自Reels产品的营收，无论是Instagram，还是Facebook平台，主要驱动其增长的还是用户参与度的提高，以及包括广告排名和效果等商业变现效率方面的改善。
“我们没有计划对Reels产品未来可能对公司营收影响的情况作出展望，但我们认为该业务还将继续对公司整体成长贡献积极力量，我们也有信心继续提升其表现和增加相关产品的供给。”
其实，Meta在短视频领域已经投入多年。2018年，当时的Facebook曾推出过一款类似TikTok的短视频独立应用Lasso，但该应用的下载量与TikTok无法相提并论，在推出的4个月时间里，其美国市场的下载量仅有近7万，2020年7月悄然下线。2018年开始，短视频业务陆续加入到Instagram与Facebook中。
值得一提的是，今年4月份，Meta还推出了一款全新的全屏视频播放器，旨在为用户带来更加一致的设计和体验，无论是短视频Reels、长视频还是直播内容。
据悉，新播放器默认以垂直模式展示视频，并能够根据用户喜好推荐下一个观看的视频。这一改变可能会对创作者和广告商关注的关键指标产生显著影响，如观看时长、观看次数、触及范围等。新播放器首先在美国和加拿大的iOS和Android设备上推出，随后将逐步在全球范围内推广。
不可忽视的是，视频播放器的这次更新,恰逢美国可能禁止TikTok。若TikTok退出美国，Meta将成为最大的得益者。
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