文 | Alex Konrad
就IPO而言，2022年可以说是科技行业的低迷年，这一年里上市的公司很少，表现良好的公司更少。根据Refinitiv的数据，2022年在美国上市的公司不到80家，比2021年下降了88%，募资额下降了95%，Axios称2022年是“自1990年以来美国IPO市场最糟糕的一年”。
去年12月，汽车租赁市场Getaround试图扭转这一趋势，与一家SPAC公司进行了合并上市，但在过去一个月里，该公司的股价下跌了90%，使合并后的公司股价跌至低价股水平。
另一个罕见的例子是自动驾驶汽车公司Mobileye。该公司于去年10月上市，其当前股价较发行价上涨了约70%，但仍远低于英特尔希望将其推上二级市场的价格。
相比之下，2021年我们曾见证一波科技初创公司上市浪潮，包括加密货币交易所Coinbase、DevOps软件制造商GitLab、餐厅软件制造商Toast、数据基础设施公司Confluent和约会应用程序制造商Bumble。但这些公司目前的股价都低于上市首日的收盘价。
随着2023年的到来，投资者和业内人士或许对此也没有抱有太高的期望。
“2021年的目标是获得流动性，走出去，提振你的股票并宣传你的故事。”华尔街公开市场资深人士、多伦多Ripple Ventures的风险投资人马特·科恩 (Matt Cohen) 说。“现在，我认为我们将看到市场持续的停顿。”
旧金山湾区一家风投公司的负责人同意这一观点。他说：“我们已经在某种程度上取消了2023年的IPO。明年我们将保持低调，埋头苦干，努力获得市场份额，并在2024年寻找退出机会。”
但仍然有一些投资者相信或者说至少是希望在2023秋天，或者2023年第四季度能够看到科技公司的IPO势头再次开始萌动。比如像Stripe和SpaceX这样的几家公司或许有能力改变这种局面。
《福布斯》回顾了目前各大独角兽公司的情况，看看谁有可能逆势而行。
领头羊 TRAILBLAZERS
1. Stripe
今年早些时候，这家在线支付公司的估值达到950亿美元，以至于投资者一提起它，就称其是那种随时可能上市的“怪物”。
Stripe由帕特里克·科里森 (Patrick Collison) 和约翰·科里森 (John Collison) 兄弟于2010年创立，拥有数十亿美元的营收，以及许多按捺不住的早期员工和投资者，这使得公开募股变得合情合理。
Stripe联合创始人 约翰·科里森 图源：LEVON BISS/THE FORBES COLLECTION
与其他金融科技公司一样，Stripe在2022年下半年处于收缩状态，在将自身的内部估值削减28%后，裁掉了1,000多名员工。经历了2021年的疫情繁荣之后，Stripe在2022年遭受了电子商务放缓带来的影响。但如果该公司的业绩能在几个季度内出现反弹，那么许多风投公司都希望这家公司能成为IPO的领头羊。
“好公司不一定要上市。”Two Sigma Ventures董事总经理维利·伊切夫 (Villi Itchev) 指出，“但我不认同IPO窗口已经关闭的观点。实际发生的是估值预期的变化，以及风险偏好的变化。”
2. SpaceX
在科技界估值最高的同行纷纷下调估值之际，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的SpaceX仍在继续前进。据知情人士透露，彭博社最近首次报道的一份收购要约为该公司的定价为1,430亿美元，较上次估值上涨约15%。
去年12月，SpaceX宣布，其基于卫星的Starlink互联网服务的用户超过了100万。通过这项收购要约，员工将能够将股票卖回给SpaceX的投资者。
Starlink在两年前推出，在没有任何营销支出的情况下，去年用户数量翻了两番。这样的增长意味着，SpaceX从其互联网卫星中获得的年化收入将超过10亿美元，还不包括其已满负荷的火箭发射业务。
但由于马斯克最近收购了推特，并已将这家社交媒体服务私有化，目前尚不清楚SpaceX是否会急于向公开市场投资者全面公开其账簿和季度评估。
3. Databricks
据科技媒体The Information报道，云计算宠儿Databricks在2021年的估值为380亿美元，但该公司在去年10月将其内部估值下调至310亿美元。2022年8月，该公司首席执行官阿里·高德西 (Ali Ghodsi) 在接受《福布斯》采访时表示，在最近年化营收超过10亿美元后，该公司将继续招聘，而不是裁员。
“我们没有面临上市带来的压力。”这位Databricks的联合创始人当时表示。在经历了Confluent和Snowflake等公司过去的一波IPO之后，作为最大的仍未上市的数据基础设施公司，Databricks这家长踞《福布斯》云计算100强榜单的公司仍然承载着科技领域的希望——就像一些热闹但规模较小的雄心勃勃的初创公司一样。
热门选手 HOTSHOTS
Airtable、Chime、Discord、Notion
对于估值在100亿美元至200亿美元之间的科技公司来说，最大的问题是：它们的收入能否支撑这一估值？
投资者表示，在当前环境下，公开市场上的科技公司能以其收入的12倍或15倍的倍数交易就很幸运了。
对于协作软件公司Airtable和Notion这样的公司来说，这可能意味着它们上一轮宣布的融资估值将大幅缩水（2021年Airtable的年经常性收入超过1亿美元，估值为117亿美元；2021年，Notion的估值为100亿美元）。
Airtable首席执行官 Howie Liu 图源：FORBES
同样的情况也适用于其他在2020年和2021年以激进估值筹集资金的硅谷宠儿，它们现在都面临着削减成本和优先考虑可能较慢但更可持续的增长的压力（在Chime运营的金融科技或Discord运营的消费者等领域，这个要求更加困难）。
否则，公开市场的投资者可能更有兴趣购买GitLab这样的公司的股票，该公司最近的交易价格约为其当前销售额的11倍，或者Twilio，该公司虽然面临更多的挑战，但股价仅为当前销售额的两倍。
投资人科恩表示：“这一差距将不得不进一步缩小。”
观望者 WOBBLERS
Bolt、Instacart、Klarna
一大批曾经谈论过公开上市计划、但现在面临重大问题的独角兽初创公司则代表着另一个可能在2023年重新走上IPO跑道的群体（尽管可能性相对较小）。
在目前的市场上，这些公司的估值都面临着大幅缩减（Klarna的估值在去年7月下跌了85%，至67亿美元），并进行了裁员以试图渡过难关。他们能如何有效地做到这一点，以及市场会如何看待他们仍有待观察，但Stripe或SpaceX在上市之后的繁荣可能会鼓励他们的领导层再试一次。
黑马 DARK HORSES
私募股权公司
如果那些雄心勃勃的初创公司纷纷推迟2023年的IPO计划并着眼于明年，那么科技领域的一些希望可能来自另一个出人意料的地方：私募股权公司。
Thoma Bravo、Vista Equity Partners、华平投资集团 (Warburg Pincus) 等公司过去几年都在忙着收购上市和未上市的科技公司，这些公司虽然没有榜单上其他公司那样的火箭式增长，但财务状况稳健，有潜力成为持续盈利的企业。
Gainsight首席执行官尼克·梅塔 (Nick Mehta) 可能还有机会让他的公司上市，即使是在其私募股权出售之后。图源：TIMOTHY ARCHIBALD/THE FORBES COLLECTION
Apttus、Imperva、Gainsight、Pipedrive和Pluralsight等公司都在2021年或之前几年里被摘牌。如果它们的清理工作取得了有意义的进展，那么它们的所有者可能会在2023年晚些时候将其分拆出来上市，就像SAP在2018年收购的软件公司Mobileye或Qualtrics一样，SAP于2021年1月将Qualtrics上市。
不过，这些企业可能也并不急于上市。就像Vista旗下的广告技术公司TripleLift的首席执行官戴夫·克拉克 (Dave Clark) 上个月在接受AdExchanger的采访时说的那样：“我们很幸运，现在还未上市，而且还有Vista的支持。我们可能在几年内都不会考虑（IPO）。”
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