企业搞KPI似乎已经是司空见惯，但是当这种考核制度照搬到VC身上时，一些奇怪投资标的开始出现。
“我们搞赛马机制，好几队人马一起看同一个大方向。”刘贤华是华东一家人民币机构的投资经理，“同一家机构的不同团队抢一个项目的情况，时有发生，项目方觉得摸不着头脑，我们内部也会拍桌子打架。”
“闹到最后，变成了内部争一个项目。”刘贤华告诉融中财经记者。
同一家机构的投资人在内部抢项目，这一现象在VC机构中并非个案。
要追根溯源，导致这一现象出现的原因，来自于内部的考核机制——赛马。通过这种良性竞争模式，投资机构希望能投资到更头部的项目。
但从结果看，为了满足老板们的各种要求——团队看项目数量、推项目数量、上会数量。导致团队之间疯狂推项目。压力之下，投资开始变形。
过去，程序员们逃离不了的KPI，如今也让投资经理们压力不小。
事实上，绝大多数基金都会在年底就设定好次年的投资KPI，为了加强所谓的团队“狼性”。不少机构合伙人也会要求投资人更主动的进攻。
一些三线机构拿不到项目，合伙人要求投资经理去蹲点，这种事非常正常。该机构合伙人看来，“这不是应该的吗？”“你这都做不到吗？”“那别干了！”
业绩竞争正在从外部蔓延至内部。
01
“赛马机制
让我合理怀疑合伙人是不是有病！”
机构老大们的焦虑，正在加剧。
这导致了他们决定，在内部搞出创新。“最近一年常常在开会的时候听到老板提狼性文化！”赵天所在的美元基金以“消费+科技”为投资方向。最近一年，老板常常鼓励大家更“激进一点”，赵天吐槽，“关键又没钱，还要求谨慎出手，那我们能怎么狼啊？”
根据融中数据统计，今年以来，新基金数量超过7800支，超出去年41.8%，但这其中，大额募资金额占比较低，大多数机构募集的基金规模越来越小。市场上，能募到50亿以上的机构，不超过10家。
头部基金募资都非常艰难的情况下，二三线机构更是举步维艰。“从2021年底，我们就开始准备募资，先定了某个地方引导基金，规模不大，只有1亿。但是社会面募集时，原来答应出资的产业资本临时不投了，导致我们非常被动。”赵天表示。“政府引导基金又是最后出资，如果完不成社会面募资，那新基金就泡汤了。”
“目前，我们手上的资金比较有限，所以在项目上会的时候就非常谨慎，更多时候，项目刚推到内部就被否了。但老板似乎不满意，还觉得我们节奏有问题。总说我们不够积极，看项目不够。天天说‘别人家怎样怎样’，最有意思的是，我们整个投资团队才8个人，总跟别人家80个投资经理的团队规模比！”
“我们推了项目，几乎大多数都被否了。2022年，整体投资思路就是谨慎。”
2022年，中国股权投资市场经过了前两年的低迷，又走到新的低谷。尤其是美元基金，因为一连串的地缘政治问题，收缩的退出渠道使得投资决策方面产生了较大的变化。美元投资下降近7成。
“一些头部项目，我们甚至见不到创始人的面。之前还有一次，我在项目门口和他们一个销售负责人聊了15分钟就被打法走了。”赵天生气的回忆，“但是老板认为，是我功课没有做到位，拜托了，人家不缺钱！根本不需要我们这种三流机构。”
更主动、更狼性的要求之外，一些VC内部也在推行赛马机制。
“一个赛道配有两个团队，宣传上号称是抓住地域投资的毛细血管，但内部就是鼓励竞争。”一位不愿意署名的投资人介绍。“看上去是好事，但是好项目是有限的。”
上述投资人介绍，组内的投资人通过不同渠道，接触到一个项目，但是每个组都不会放弃这个项目。“说实话，有些时候项目质地并不是特别好，但是大家会考虑，如果我不投，别人投了，项目发展超预期怎么办？”
这样的想法，让团队不得不放弃自身的投资准则，以达到老板要求的KPI为准，去推动项目、保护自己的项目。
如果两个团队同时争抢一个项目怎么样？
“那就会打到合伙人级别。”该投资人直言，“但最搞笑的是，不同的组的投资人负责的合伙人也不同，导致合伙人层面再一次争抢，最后打到大老板面前，大老板再协调一下各个部门的利益。”
“我们的怀疑老板脑子是不是有病，这种赛马内部打架之外，外部让项目对我们机构的印象也不好，觉得我们不专业，不知道老板怎么想的。”
事实上，赛马机制的来源，最初是为了调动团队的战斗力。吕莉莉是一名猎头，她直言，“内部搞赛马机制，初衷是为了提高团队积极性。本意是让团队把控项目的标准更加严格，但是在巨大的投资压力和内部竞争压力下，导致这一初衷逐渐变形。”
02
还没看到carry
但是末位淘汰制先来了
一般而言，投资机构的KPI都是保密的。
大多数机构在前一年的年底就会把次年的KPI制定好。对于基层的投资人而言，多数机构会要求看项目的数量，或者投出项目数量。
但一个问题是，如果看了很多项目，但没有过会的怎么样?
“那就是说明你推的项目有问题呗。” 刘贤华坦率的说。
投资人从进入一家机构开始，就开启了一轮排位赛。职级的上涨，大多数都有规章制度，比如，从投资助理、投资经理，再到投资总监，每一级投出多少个项目都有要求。“如果投不出来，就没法升级。”
很多国内老牌VC/PE，内部等级森严、论资排辈、晋升机制僵化。很多时候，从VP到合伙人，除了要干满一定年份还要寄希望于下一期基金募资情况。一些战绩卓越的中青年投资人也很难突破晋升瓶颈。
这也是为什么中国VC行业分化出了VC2.0....
原因，正是来自于这种打怪一般的准则，让投资人压力巨大。
“真的非常焦虑，很多项目都退不出去。”于昕是一家上海人民币机构的投资总监。他已经入职该机构多年，主投领域是企业服务方向。“一个项目投出去5、6年都没有什么动静，我自己很着急。”
这样的情况不少。
同一家机构的另一位负责大交通赛道的投资人也诉说了相同的话。“哎呀，我的业绩不如于昕，我这个项目周期更长了，而且最近两年，说实话，汽车芯片的一些项目几乎是毫无进展。很多报道把新能源赛道吹上了天，但从整体情况看，今年一整，项目进展都是不如预期的。”
一些机构内部，创始人对于项目进展不如预期是有预判的，比如因为疫情影响，或者由于政策因素导致的项目进展慢，在机构内部是被允许的。但是，这并不意味着投资人就没有压力。
人与人的竞争，以及对项目的预期之外，还有一个重要原因就是carry和奖金。
投资机构内部对于投资人的打分，一边会通过各项考核，然后乘以系数，最终确定年终奖金。职级越低的投资人，系数也就越低。也就是说，分钱的时候，都是从上之下的分配。干的成绩不好，奖金拿不到就算了，关键carry也看不到。
如果是早期基金，项目必须再退出之后，投资人才能拿到carry，但期间如果离职，这笔钱能拿到的人非常少。
对于那些拿到天价carry的神话，也仅仅被投资人们奉为神话而已。“听过，但谁都没见过。”
如今，更多的考核标准，也在让基层的投资人们“压力山大”。
已经有机构开始施行末位淘汰了！
据一位投资经理透露，该机构制定了考核标准，通过多维度的评审，如看项目、投项目、出研报一一打分，最后选出末位投资人进行淘汰。
互联网圈有个不成文规则——35岁以上还在基础岗，很容易成为被淘汰的对象。但是在投资行业，末位淘汰没有年龄限制。可能是适应不了节奏、刚迈入行业的应届毕业生们，也可能是驻扎行业多年，但熬不过周期的45岁投资总监。
03
投资人的欲望底线：
没人逃得过风口的诱惑
在更严格的KPI之下，机构的老板们为了避免投资经理乱推项目，也在想法设法设立防火墙。
强制要求投资团队跟投就是一个非常有效的方法。
过去，不少机构都以此为荣，这样一来，一定程度上说明投资人在选择项目时，是与LP站在同一条战线上的。一些LP也会在合同里要求投资团队的跟投。
有了股权方面的绑定，一旦项目亏钱，不仅LP赔钱，跟投的投资经理，也需要承担一定损失。
更值得一提的是，除了跟投的亏损，机构还会设定一些惩罚条款——一旦项目亏了，投资经理将面临小则几万，大则十余万的罚款。
这样一来，投资人不得不谨慎的对待项目，尤其是那些估值过高的项目。
近几年，一二级市场估值倒挂严重，几年前拿到高估值的超级明星项目，如今二级市场风口和风格一变化，导致独角兽变怪兽。
这类项目估值一旦推高，往往很难向下降。
但很少有投资机构能逃离风口的黄金诱惑。在投资世界，虽然有项目的标准，但说白了，投资还是一种对人性的考验。
虽然大家都在提“在人少的小镇投资”，但真正能做到的人很少。反而越是拥挤的赛道越热闹。过去，比特币流行的时候，不少投资人都蜂拥而至，虽然涨跌起伏较大，但对于投资人而言，似乎当大家都做了同一个决定，风险就会降低。
这一模式的最后变成了，投资机构抬轿子，把一家企业的估值推到最大。市场行情好，这家企业上市，各机构皆大欢喜。但市场情况不好，企业甚至无法上市，最后企业开始和投资人开会，降低估值，要不大家一起死。
“我见过太多这种事，投资机构几乎没有不妥协的。“一位天使投资人直言，”不妥协赔的更多。
一些风口赛道突然席卷而来，投资人到底看不看？对于投资而言，投错一个项目并不可怕，可怕的是对于某一个赛道的错误预判。这绝对会使得机构的业绩大幅下降，LP也会挑战机构创始人预判行业和项目的能力。
很少有人能真正做到“遗世而独立”一般清醒的进行独立思考。
过去也有不少曾经风光显赫的老牌基金，因为错失了一整个周期，或者押错了某个赛道而大厦将倾。
一些带着光环进入中国市场的投资机构，因政策、市场、规则的水土不服，在投资上逐渐发生偏差，加之核心团队动荡，如今已经搜索不到机构相关的消息。
最近一年，头部的某家美元VC也开始放下身段。过去，通过高估值抢到项目的优势不再，取而代之的是更加积极的宣传。
另一家同样顶级的美元VC，通过强有力的品牌建设，在转型募资人民币基金时，可以说是顺风顺水。但是随着一期人民币基金业绩逐渐浮出水面，不仅被人民币LP“讨伐”，更成了业内口诛笔伐的“笑谈”。
没有永远走在正确路上的机构，只有试图跟上趋势的投资掌舵人。但人的错误预判十有八九。
领头羊压力一大，KPI机制考核也更为严格，但这一举动也让内部的投资经理也走上“内卷”之路。
开始有更多人“出逃”投资行业。
过去，一家消费赛道的投资经理，转身到B站做了美妆区UP。另一边，她曾经的领导成靠短视频知识付费吸金千万。
但是从各家宣传口径上，团队人员似乎在去年都有所扩容，某美元基金在LP大会上宣布，去年，招聘了30余位新的员工入职，其中9位是投资岗。
“从我们体感看，大多数都是机构宣传而已，真正新增招聘的还是少数。”吕莉莉表示。“事实上，投资机构在宣传上或者自家PPT上加上招聘这一条主要是为了迎合LP的需求。”
创业者遇到困难，和投资经理们喝顿大酒，彻夜长谈，投资人们不仅是自己你提供方，也是“心灵鸡汤”。但投资人的压力，又能上哪说去？“换个平台，换个不那么变态的老板吧？”
打工人的心态都差不多。
（应受访者要求，刘贤华、赵天、吕莉莉、于昕为化名）
,听说有VC开始搞末位淘汰中创信测 制了？相关：
血氧仪涨价数倍？鱼跃医疗回应原标题：血氧仪涨价数倍？鱼跃医疗：没有涨价，成本上涨取消折扣优惠新冠感染人数激增，血氧仪需求“一夜暴涨”，价格更是从几十元涨价至三百元。有生产企业被投资者质疑发“国难财”。1月2日晚，江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（鱼跃医疗，002223.SZ）在投资者互动平台接连回答了十余条投资者提问。针对鱼跃医疗血氧仪的价格，有投资者指出，鱼跃医疗自12月初疫情放开后，电商平台的血氧仪售价“火箭般上升，从最初的几十元涨到..
“千疮百孔”的大型科技股后市如何？分析师回应原标题：“千疮百孔”的大型科技股后市如何？分析师：今年料迎全面反弹财联社上海1月3日讯（编辑 黄君芝）市场研究公司Constellation Research首席分析师兼创始人R“Ray”Wang日前表示，虽然2022年对科技股来说是惨淡的一年，但大型科技公司的股票很可能会在2023年反弹。他说，这是糟糕的一年，然而我实际上认为2023年将会更好。从长远来看，苹果处于有利地位，而且它们的服务很棒。中国将重新开放。经济将会好转，可能是在今..
曝SpaceX在新融资中筹集7.5亿美元 估值达1370亿美元【CNMO新闻】除了电动汽车公司特斯拉之外，马斯克还有一家太空探索技术公司——SpaceX。CNMO了解到，美国消费者新闻与商业频道（CNBC）发布的最新消息显示，根据CNBC获得的信件，SpaceX将在新一轮融资中筹集7.5亿美元（折合人民币约51.8亿元）资金，该公司的估值达到1370亿美元（折合人民币约9464.5亿元）。SpaceX将在新一轮融资中筹集7.5亿美元据悉，根据美国私人风投公司安德里森·霍罗威茨（Andreessen Horowitz）发给SpaceX..
卖不动了！苹果iPhone等四大产品线砍单：需求减弱是主因这次苹果真卖不动了！据供应链最新消息，苹果以需求减弱为由，通知中国大陆供应商本季减产AirPods、Apple Watch和MacBook组件。这是继iPhone 14系列传出因入门款机种销售不佳，苹果缩减相关订单之后，苹果又一次砍单大动作。业内人士表示，iPhone、AirPods、Apple Watch、MacBook是苹果目前最重要的四大硬件产品，若四大产品线都面临砍担风险，这意味着目前全球消费性产品市况比预期糟。这也将对苹果代工厂造成不小的影响，尤..
嫦娥四号登陆月背4周年 玉兔二号行驶里程突破1455米IT之家 1 月 3 日消息，今年是嫦娥四号登陆月背 4 周年。2019 年 1 月 3 日，嫦娥四号探测器成功着陆在月球背面南极-艾特肯盆地内的冯・卡门撞击坑底部，开展人类历史上首次月背探测。据央视新闻报道，截至目前，玉兔二号月球车在月背行驶达到 1455 米，工况正常，创造了多个举世瞩目的成绩。IT之家了解到，“玉兔二号”为嫦娥四号任务月球车，于 2019 年 1 月 3 日驶抵月球背面。2022 年 1 月 6 日，“玉兔二号”月球车行驶里程突破 1000 米。
韩多地民众目击UFO？韩国防部回应原标题：韩多地民众目击UFO？韩国防部回应：系自研固体燃料运载火箭试飞财联社1月3日电，综合《韩国日报》、MBN电视台1月2日报道，近日韩国多地有市民表示在天空中目击到不明飞行物（UFO）和奇异光芒，引发混乱和恐慌。对此，韩国国防部于本月2日回应称，30日晚曾进行韩国自研固体燃料运载火箭的第二次试飞，当时市民所看到的飞行物正为此物。对于事前未告知试飞计划，希望民众予以理解。
CES 2023前瞻：沉寂了十年的VR市场，终于要爆发了？不知不觉，2022年即将结束，伴随着新年一起到来的便有我们的老朋友——CES。CES是全球最大的科技展览会之一，每年都会有不少厂商在该展会上公布它们的最新技术和各种黑科技产品，显然这几年CES的风头基本都被VR/AR给抢走，各大厂商的发力点也逐渐开始往VR上靠。在经历几年的发展后，除了我们熟悉的Oculus、HTC、三星等国际巨头，国内的腾讯、百度、暴风、乐视也都在屯兵VR领域，各家都不差钱，也全都积极布局VR生态圈。借此机会..
消息称苹果正开发AirPods Lite耳机 定价更低品玩1月3日讯，据海通国际分析师 Jeff Pu 爆料，苹果目前正在研发新的“AirPods Lite”，以与更便宜的无线耳机竞争。Jeff Pu 表示，2023 年 AirPods 的需求预计将下降。具体来看，AirPods 出货量预计将从 2022 年的 7300 万台下降到 2023 年的 6300 万台。部分原因是“AirPods 3 需求疲软”，以及苹果今年可能不会发布新 AirPods。Jeff Pu称，苹果一直在研发“AirPods Lite”。目前，尚不清楚这款产品到..
暴雪官方日均封号过万 魔兽世界国服玩家转战亚服困难重重眼见着《魔兽世界》国服进入关服倒计时，官方给出的具体时间是1月24日。暴雪官方表示一直在接触潜在的国内运营商，以便能快速接盘《魔兽世界》国服。而就在近日，部分《魔兽世界》国服的老玩家开始转战亚服，《魔兽世界》已经成为他们生活中不可或缺的一部分，也没有哪款游戏能够替代《魔兽世界》。这也给《魔兽世界》亚服带来了不小的承载压力。据非官方公布的数据《魔兽世界》国服的玩家至少达到了百万量级，就算保守估计有100..
抖音聊天App上线：功能单一 PC端可以使用1月3日消息，近日抖音上线了一款PC端聊天软件，“抖音聊天”，Windows和Mac系统的用户可以使用。整体看起来风格比较像微信电脑版，左侧是好友列表，右侧是聊天页面。登录方式是使用抖音App扫码登录，登录后就可以跟自己的抖音好友进行聊天。但目前这款App的功能也比较单一，只是提供聊天功能。在微信向视频号迈进之后，抖音感到威胁，抖音聊天这一动作也是在修自己的护城河，但单单只有一个聊天功能，就让用户重新下载一个App，..