上周五的A股市场，通威股份（600438.SH）以低5分钱的招标价格进军组件环节的消息，带崩了赛道股里信仰最强的光伏板块。
这让大多数投资者完全想不到。不像半导体板块，有消费电子周期见顶及芯片价格大跌的利空。
也没有锂电池板块排产量环比下滑及新技术投产延后的影响，坐拥全球装机量大幅增长、手握出口优势的光伏板块，居然在产业链“内卷”价格战之中轰然大跌。
盘面上，通威凭借硅料产能的优势进军组件环节，并持续大涨逼近历史最高点；而晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）、隆基绿能（601012.SH）、爱旭股份（600732.SH）纷纷大跌的同时，在高位放出了历史级成交额。
未来2-3年，在光伏企业一体化的过程中，也许仅剩几家企业，能占据越来越大的组件市场份额。
或许分析师在拆解企业模型的过程中，会越来越淡化各个环节的单W盈利，终究回归到分析目标企业单W组件的成本及盈利。
行业博弈加剧，是否存在一片“净土”，既能受益于光伏行业的爆发性增长，又可避免内卷价格战？
目前看来，光伏银浆似乎是这样的净土——一个国产化渗透率提升、电池迭代材料刚需、且龙头企业着手攻克产业链“卡脖子”的环节。
01 银浆国产化浪潮
光伏银浆是整个产业链当中非常重要的一环，已被市场热捧3年已久。
光伏面板制成后，需要搭配阳光电源（300274.SZ）、锦浪科技（300763.SZ）、固德威（688390.SH）、德业股份（605117.SH）的逆变器+晶澳科技、东方日升（300118.SZ）、协鑫集成（002506.SZ）的其他组件+中来股份（300393.SZ）、爱旭股份的电池片配套做成一个套装，就可以拿给下游使用了。
在这个环节，就需要光伏银浆参与。
光伏银浆由高纯度银粉、玻璃氧化物、有机载体组成，主要应用在硅基光伏电池片正面电极和背面电极，收集硅基光伏产生的电流。
全球光伏银浆供应商，主要有贺利氏、杜邦、三星SDI、日本ELEX、苏州固锝（002079.SZ）、帝科股份（300842.SZ）等企业。
由于国内银浆产量所占市场份额以及国内电池片产量占全球比例的增加，2017年-2021年全球光伏银浆每年供应量逐年递增，2021年达到3520吨。
预计2022年全球光伏银浆供应量仍将进一步提高。
2011年后，国家光伏产业政策扶持力度开始增大。银浆作为光伏产业链重要一环，其生产、供应逐步开始国产化。
2021年国内三大光伏银浆企业帝科股份、聚合股份、晶科科技总产能达到2700吨，同比增加82%。
银浆的生产，是将银粉、玻璃粉或树脂、有机相等物质进行配料，然后放入机械设备内混合搅拌、研磨、控制研磨工艺参数，最终过滤泄出银浆，再进行产品性能检查、包装、入库等。
整体而言，由于制备涉及粉末冶金、机械加工、相图理论、纳米技术、流体力学等，银浆生产的技术壁垒不低。
但既然涉及光伏发电，那么银浆的导电性能就决定了最终成品的质量。作为银浆中导电的核心要素，银粉质量的优劣直接影响电极材料的体电阻、接触电阻。
在国产化浪潮当中，国内企业如果想做到更大更强，向上游进军银粉领域势在必行。
但现实，往往不如期待中那么乐观。
02 自研银粉，扩产激进
银粉对于光伏银浆的重要性不言而喻，市场高度期待国内公司能否向上游布局。
2021年，中国全年进口银粉3240吨，其中日本、美国、韩国分别占比91.48%、6.81％、0.86％，超过50%的进口量用于生产光伏银浆。
虽然同年中国银粉出口金额也有1600万美元，较2021年增加113%；但与15.4亿美元进口额相比，仍不可同日而语。
说到银粉，有一家叫做Dowa（同和控股日本有色金属厂商）的公司不得不提。它是全球银粉的主要供应商，占全球光伏银浆用银粉50%以上的市场份额。其银粉粒径小、分散性和有机物包覆效果很好，而且质量稳定。
美国AMES公司也在银粉市场占有一定市场份额。
国内虽然也有银粉厂家，如苏州思美特、宁波晶鑫、苏州银瑞等，但国产银粉质量仍与进口银粉存在一定差距，主要差距在于分散性和有机物包覆性。
作为重要的银粉来源，虽然帝科股份公告中的数据显示，其2020年以后向日本Dowa公司采购银粉的比例有所降低。但实际上，从Dowa供应商无锡聿丰（贸易企业）等企业购买而来的银粉，溯源地仍是日本Dowa公司。
为何帝科股份会选择绕道贸易商的方式来购买银粉？大概率是因为这些贸易企业接受商业票据以及银行承兑汇票付款。
这与直接从日本Dowa公司购买银粉电汇现金相比，就无须自己贴息，可以稍微缓解帝科股份这类光伏银浆企业的现金消耗压力。
综上所述，国产化替代银粉进口是国内光伏银浆企业所共同面临的重大问题。针对这个问题，帝科股份选择了自研，这带来了更低的直接成本。
此前帝科股份公告显示，公司拟对外投资建设电子专用材料项目项目地址为东营市，计划总投资约4亿元，包括年产5000吨硝酸银项目、年产2000吨金属粉项目和年产200吨电子级浆料项目，项目将根据情况分期实施。
向上布局银粉，也是光伏银浆企业在竞争环节中必须做的一步，投资成本和扩产周期较短带来的竞争压力。
根据帝科股份、苏州固锝、聚合股份的相关公告显示，投资500吨-1700吨光伏银浆产能所需资金在1.5亿元-2.7亿元之间，单吨光伏银浆生产线投资成本为16万元-53万元。
此外，光伏银浆的建设周期最短1年就可完成。
虽然帝科股份年产500吨的光伏银浆项目在实施后19个月可以达到总产能60%，30个月后完全达产，但同业竞争对手聚合股份的3000吨导电浆料（其中光伏银浆1700吨）项目，建设周期只有12个月。
这就是光伏银浆以及整个行业被市场经常诟病的一个点——产能方面的壁垒确实有限，不管是之前化工企业转头就可以杀进硅料领域，还是本篇提到的光伏银浆，快速扩产潮之后难免价格战风险。
所以在这种情况下，帝科股份以投入资金更小的自研方式积极冲击上游银粉，看来也是为竞争壁垒和利润率。
但自研的劣势，集中体现在良品率及产能爬坡问题，这也是后续要对帝科股份重点跟踪的地方。
下游电池厂商的需求量以及技术路线，将是决定银浆公司的重要变量。同时，市场对HIT电池、Topcon电池的技术路线之争与预期差，也是目前A股光伏赛道重要的波动来源。
03 抢夺“低温”饭碗？
基于光伏领域对转换效率、双面率、低温度系数、弱光效应的不断追求，P型电池向N型电池转型是大势所趋。
简单解释的话，N型电池与P型电池的主要区别，就在于原材料硅片和电池制备技术不同。
P型硅片是在硅材料中掺杂硼元素制成，而N型硅片掺杂的则是磷元素，这也就决定了后者双面率和电池的转换效率将会有大幅度提升。
但N型电池路线有Topcon、HIT等多种技术路线选择。
其中，Topcon是一种基于选择性载流子原理的隧穿氧化层钝化接触的太阳能电池，其电池结构为N型硅衬底电池，在电池背面制备一层超薄氧化硅，然后再沉积一层掺杂硅薄层。
Topcon最大程度保留和利用了现有传统P型电池设备制程，只需增加硼扩和薄膜沉积设备，无须背面开孔和对准，极大地简化了电池生产工艺，量产化的困难度相对较低。
而HIT电池也就是异质结电池，是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，综合了此二者的各自优势，能广泛应用在各种领域。
相比于TOPCon来讲，HIT电池的效率提升大概有25%，而且在硅片的薄片化上确实做得不错。HIT电池也已在探索130微米的厚度。
这就对光伏银浆公司包括帝科股份，产生了短期冲击。因为HIT所需的银浆，并不是此前用的高温制备路线，而是低温。
高温银浆和低温银浆，是按照生产技术和工艺路线划分的两种光伏银浆。高温银浆烧结温度在500℃以上，适用于TOPCon（TOPCon正面使用银铝浆，银含量95%以上）等晶硅电池片。
而低温银浆烧结温度在250℃以下，适用于HIT电池片。主要原因是HIT有非晶薄层，如果烧结温度过高，将导致非晶薄层材料从非晶向晶体转变，进而导致HJT电池片失效。
这个情况，对主营业务为高温银浆的帝科股份来说显然不太友好。但帝科股份作为银浆主要玩家，当然也不会轻易认输。
根据公司公告及投资者调研纪要，帝科股份的N型低温银浆已小批量出货。帝科是晶科能源TOPCon电池银浆的主要供应商之一；同时也在HIT低温银浆领域，配合华晟、通威等主力客户验证。
小批量供货只是第一阶段。如果进行大批量供货，后续也需要产能的配合。光伏领域的客户验证周期，至少需要2年。
另外，下游需求当中，新电池技术革新也在降低银浆单位损耗。
这或许，是市场对银浆的另一个预期差。
04 未来杀器：银浆单耗降低
光伏电池片金属电极可分为主栅和细栅。主栅主要汇流、串联，细栅收集电池片表面生产的光生载电子。
在不影响遮光面积和串联工艺的前提下，增加主栅的数量，有利于缩短电池片内电流的横向收集路径，进而提高导电性。
减小细栅宽度，可以降低遮光损失，提升入射光利用率。对于银浆来说，这也会相应降低光伏银浆用量。
当前多主栅技术在提高光电转化效率0.2%的基础上，还能节省银浆用量25%-35%。至2021年，9主栅以及大于9主栅的电池片占比，已经达到了89%。
此外，随着光伏电池的印刷设备对准精度越来越高，光伏银浆的损耗也越来越小。
数据显示，2021年印刷设备对准精度较同比提高了3.8%，且预计2025年和2030年，印刷设备对准精准度将分别较2021年提升14%和26%。
市场有可能忽略了一些重点就是，光伏企业正在找更多方法减少银浆用量。
首先是丝网印刷。
主、副主栅分别印刷，避免了多余复合印刷，同时不需要考虑副栅高度，也减少了银浆使用量。其次是铜电镀技术，通过电镀在光伏电极处沉积铜，实现了以铜来替代银浆的效果。
由于各种电极和印刷制造技术的进步，TOPCon、HIT等各类主流电池片，单位耗银量都出现了下降。2021年TOPCon电池正面单位耗银量同比下降13.8%，HIT电池同比下降15.2%。
可见，虽然目前光伏银浆没有受到巨头内卷的侵扰，帝科股份也在积极布局上游银粉以提高竞争力，但银浆单耗的下降、电池新技术路线的迭代、产能大规模释放等存在的价格战可能性，也将为银浆整个环节及帝科的前景，带来一些不确定性。
根据历史经验，帝科股份的历史估值分位走势，一旦到达动态PE分位的顶部区间，叠加行业层面的风吹草动，也不排除股价波动的风险。
帝科股份PE Band
另外，根据以往化工企业直接转换赛道杀入硅料领域的经验，硝酸银生产厂商会不会杀入光伏银浆及银粉领域，仍然需要警惕。
同时，通威、隆基、保利协鑫这些行业巨头，彼此之间的博弈故事也在周五被疯狂传播，帝科如能深度绑定更多下游客户，或将免受行业一体化竞争趋势的“战火”波及。
,被热捧三年的光伏银浆，以后还能行个人所得税app怎么退税 ？相关：
苹果A17、AMD Zen5稳了 消息称台积电3nm良率已达80%台积电已经确认会在9月份量产3nm工艺，只是苹果iPhone 14系列用的A16处理器今年赶不上了，还是使用台积电的5nm或者改进版的4nm工艺，首发3nm的可能是M2 Pro，但产量不会太多。初代的N3工艺主要面向有超强投资能力、追求新工艺的早期客户，比如苹果、AMD这种，但是应用范围较窄，只适合制造特定的产品。台积电的3nm工艺要到明年的第二版N3E工艺，也就是3nm Ehanced增强版，在N3的基础上提升性能、降低功耗、扩大应用范围，对比..
科技巨头卖学习机 一年收入60亿撰文/ 《财经天下》周刊作者 曾广编辑/ 董雨晴当多数人工智能企业还陷在商业化变现的难题里时，老早就入局的科大讯飞，已经成了隐形教育巨头。8月22日，科大讯飞发布2022年半年报。财报显示，其上半年营收80.22亿元，同比增长26.97%。扣非净利润2.79亿元，同比增长33.21%。六年前，科大讯飞组建消费者事业群，正式向C端市场进发，其也相继发布了翻译机、智能办公本、智能录音笔、AI学习机多款产品。2021年年报显示，教育产品..
消息称苹果已启动M3芯片核心设计 采用台积电N3E增强工艺原标题：消息称苹果已启动 M3 芯片核心设计：代号 Malma，采用台积电 N3E 增强工艺IT之家 8 月 23 日消息，据中国台湾《工商时报》报道，苹果新款 M3 SoC 的核心设计已经启动，最早将在 2023 年下半年发布。苹果 M3 芯片内部代号为“ Malma”，将在台积电 N3E 架构上量产。N3E 据称是 N3 工艺的改进变体，也是 3nm。与 N5 相比，N3 可提供高达 15% 性能提升和高达 30% 能效提升，而 N3E 将进一..
拿下2.87亿元政务云大单！华为云吃饱，互联网大厂摔倒？作者 | 李水青编辑 | 心缘云计算市场角逐正在进入新阶段，包括政务云在内的政企市场成为主力增长点。在这一场域中，以华为云、运营商云为代表的新势力，已猛烈冲击阿里云、腾讯云等互联网云计算大厂。在刚刚过去的7-8月，华为云连续两次斩获亿元级政务云大单，且均为单一来源采购。8月22日，长沙市政务云二期服务采购项目（云服务部分）公告发布，华为云通过单一来源采购方式，拿下这一预算2.87亿元的项目。而就在7月4日，北..
经典色回归！华为Mate 50 Pro丹霞橙渲染图曝光今天，有网友绘制了一张华为Mate 50 Pro的丹霞橙配色渲染图，丹霞橙色是Mate 30系列的经典配色之一，Mate 50 Pro将有望使用这一配色。此外，预计该配色的Mate 50 Pro系列将提供素皮和玻璃两个版本。据了解，华为Mate 50 Pro将采用一块曲面刘海屏，支持3D人脸识别、刷脸支付，搭载高通骁龙8 4G芯片，首发华为自有影像XMAGE，将于在9月6日正式发布。
中国人要用印度产的iPhone 14？苹果计划曝光凤凰网科技讯 北京时间8月23日消息，据彭博社报道，苹果公司计划于iPhone 14在中国首次发布约两个月后与印度合作，在印度生产iPhone 14。知情人士透露，苹果公司一直在与供应商合作，以加强在印度的生产，并缩短印度新iPhone生产上的滞后期限，通常印度的生产时间要比中国落后6到9个月。截至发稿，苹果尚未回复外界置评请求。据此前报道，苹果的中国供应商立讯精密和iPhone组装商富士康已开始在越南北部试生产Apple Watch和M..
曝小鹏无法申请上海绿牌！网友：违反了当地新能源车政策日前，有博主曝光信息显示，小鹏汽车因为违反上海市新能源办的政策，从七月开始停止小鹏汽车生产的P7，P5等车型的新能源额度审批，具体恢复时间待定。手机截图显示，在“上海市新能源汽车专用牌照申领”栏目中，办件结果显示“审核不通过”，原因是“生产厂商违反上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法”。对此，有网友透露称：因为小鹏提前收车主钱开票，才违反规定的，新能源办规定必须要通过额度才能开票，小鹏从去年多次被..
比亚迪VS宁德时代 电池供应争夺战越演愈烈出品｜派财经文｜陈庆之 编｜派公子特斯拉与比亚迪的绯闻刚证实，小米也凑了上来。日前，有媒体消息显示，小米已经选定比亚迪旗下的弗迪电池和宁德时代作为其电池供应商，两者分别负责低、高端车型动力电池，比亚迪回应称：去问小米。而在数日之前，据外媒消息，比亚迪磷酸铁锂电芯已经上线特斯拉柏林工厂的Model Y生产线，值得注意的是，在比亚迪之前，宁德时代是特斯拉唯一的中国动力电池供应商。实际上，自从比亚迪刀片电池..
越来越难停的共享单车，还要涨价？共享单车这场看不到尽头的烧钱大战，盼头到底在哪？找车、通勤、锁车、发现车锁不上、扣调度费。你也有过类似的经历吗？定位有问题、瞎扣调度费，且问题长期不解决的共享单车如今又要涨价了。最近共享单车三巨头之一的美团宣布骑行卡涨价。幅度在40%-50%之间。而另一家巨头哈啰单车在年初早就涨价了。共享单车这次的全面涨价是吃相难看还是生存危机？一个谁都知道赔钱的生意为什么还有无数资本大佬抢着烧钱？背后还藏着什么样的..
群龙无首 新势力“搅局”网约车在某平台销声的第N天，这次坐不住的是蔚来。近日，蔚来注册相关汽车销售服务公司，其业务赫然包括网约车。滴滴失其鹿，天下共逐之，网约车重新站在风口浪尖上不是一日两日了。这个市场风雨数年，归来后依然炙手可热，根据网约车监管信息交互平台的最新统计，截至2022年6月30日，全国共有277家网约车平台公司取得网约车平台经营许可。与此同时，各地共发放网约车驾驶员证453.0万本、车辆运输证183.7万本，环比分别增长3.1%、4.3..