时值金秋，为赢得基金、私募等机构投资者关注的目光，券商研报近来也“大放异彩”。国泰君安近期的《论对熊市的最后一战》，令宏观分析师任泽平一战成名。申银万国的一篇《非主流到AB站：80、90、00后亚文化属性演替与互联网投资策略》，也让市场对老牌风范的申万刮目相看。
置身于眼球经济的时代，券商研报也开始尝试改变严肃呆板的表述，寻求更为新鲜刺激的表达。国泰君安策略分析师任泽平，在他最近的研报《论对熊市的最后一战》中，大胆喊出了“5000点不是梦”的论点。在申银万国的研报《非主流到AB站：80、90、00后亚文化属性演替与互联网投资策略》中，二次元、杀马特、森林系等新鲜词语也着实令一些基金经理摸不着头脑。
然而在“狂拽酷炫”的包装背后，这些旨在为投资者出谋划策的研报又到底价值几何？
研报也疯狂
如何令研报中的观点更具说服力？国泰君安给出的答案是，多读点诗词歌赋。诗词在文章中首尾呼应，全篇共引用5首之多，这不是语文课本，而是国泰君安首席宏观分析师任泽平撰写的一篇研究报告。
在引子中，为了印证改革开启大牛市的判断，他“有诗为证”，以现代京剧《智取威虎山》中的唱词说道“党给我智慧给我胆”。在预测未来中国经济和资本市场的3种前景时，他更接连引用了唐诗《从军行》中的3首，激扬之情跃然纸上。
虽然之后的论述中规中矩，但这位颇具情怀的分析师并未忘记在研报结尾直抒胸臆：处在大时代转折点上，我们作何选择？我辞去公职来到金融街。当然，贯穿全篇的“有诗为证”也如约而至，代这篇研报的作者感慨着“宁为百夫长，胜作一书生”。
与国泰君安的文艺体研报交相辉映的，是申银万国证券分析师贺华成和张衡合力撰写的脑洞体研报。在这篇堆砌着80余张图片、长达57页的研报中，两位作者试图通过分析80后、90后和00后各自的亚文化属性，寻觅相关TMT产业链上的投资机会。
不过，由于分析框架系作者原创，加之论述过程中夹杂着诸多基金经理此前闻所未闻的网站和词语，如Acfun、Bilibili和中二病等，因此这篇研报也足以令这些机构投资者“脑洞大开”。
事实上，香港券商早已别出心裁，炮制了风水研报，且一写就是22年。
自1992年起，总部位于香港的里昂证券每年年初均会发布一篇风水研报，以风水预测当年的行情走势。在2014年的风水研报中，里昂证券煞有介事地预测阿里巴巴年内将在香港上市，理由是马云属龙，命格里拥有木和水的完美组合，就算是惊涛骇浪也能如履平地—不知日前正在美国路演的马云，听到这番预测后又该作何感想。
营销新手段
券商奇葩研报的陆续诞生，既凸显日益加剧的行业竞争，更有可能是一种新的营销手段。
尽管各家券商均在竭力强调差异化经营，但券商研究所的同质化竞争依旧十分严重，日常的工作内容不外乎向机构投资者荐股，以换取相应的佣金分仓。
由于此前长达数年的熊市，A股市场交投清淡，券商研究所的分仓收入不仅逐年下滑，更经常被机构投资者拖欠许久。
艰难度日的情况下，券商研究所通过奇葩研报赚取眼球的方式便不足为奇。实际上，券商研报近年来几乎已成标题党的天下，唐诗宋词、网络流行语等噱头屡屡被选入券商研报的标题之中。
但不容置疑的是，奇葩研报确实令券商研究所和研报作者名利双收。一夜成名后，贺华成的每日行程迅即被一场接一场的路演所占据。在这些渴望与他交流的机构中，既包括PE / VC等金主，更不乏一些成长中的互联网企业。
此外，国泰君安和申银万国这两篇另类研报的发布时间略显精准，恰逢一年一度的新财富评选步入最为关键的拜票阶段，颇值得玩味。
价值有几何
无论内容如何千奇百怪，在投资者的眼中，券商研报的真正价值都在于对投资决策的帮助。
遗憾的是，券商研报中推荐的股票，日后的股价表现却往往难以令人满意。2014年7月末，由于拟收购手游公司星创互联100%股权，申银万国在研报中将群兴玩具的评级上调至增持，目标区间每股15.4元至17.6元。自申银万国推荐以来，截至2014年8月末，群兴玩具却下跌了15.58%，仅为每股13.6元。
面对瞬息万变的资本市场，没有人能够确保永远正确。如果说研报作者难免出现一时的误判，那么当研报背后的内幕交易等违规行为逐渐浮出水面，以独立和客观作为卖点的券商研报，是否可以被投资者质疑有“遮人耳目”之嫌？
2014年6月6日，中信证券医药行业分析师张明芳在自建的微信群中发布了一条信息，内容是丽珠集团将于6月10日公布管理层股权激励方案，引得群中的众多基金经理纷纷退群以避嫌疑。
一石激起千层浪，在上述案例的带动下，一个涉及整个券商研究产业链的潜规则被摆上了台面，打内幕交易的擦边球更是这个产业链中公开的秘密。
面对乱象丛生的券商研究产业链，奇葩研报的横空出世或许也仅仅只是这个名利场中的又一出闹剧。
(责任编辑：DF150)
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