8月经济数据走弱，多家机构将中国3季度GDP增速预期下调至7.2%，但市场对稳增长政策和改革预期却高烧不退，在隔夜欧美股市和周一亚太市场普遍下跌的背景下，上证指数依然上涨31%。
有机构指出，当前A股就是残酷的数据现实和改革预期中搏斗，本轮反弹很可能步入多空争夺战，甚至不排除会冲高回落。不过，受益国企改革、稳增长政策以及部分沪港通开启等三大类个股或不惧指数波动。
国家统计局等部门的最新数据显示，A股宏观基本面出现较大波动。8月规模以上工业增加值同比增长6.9% ，远低于调查预估中值8.8%；8月社会消费品零售总额增长11.9%，1~8月固定资产投资同比增长16.5%，均低于预估的12.1%和16.9%。工业增加值同比增速创下近六年低点，固定资产投资增速亦创近14年最低。
高基数和内生压力施压
同时，8月工业增加值同比增速意外回落至6.9%，发电量同比-2.2%的负增长，大幅低于预期。齐鲁证券分析师杨超表示，历史上除了1、2月因为春节错位外，另外也只有在2009年刺激过后发电量同比下降。
爱建证券侯英民表示，虽然部分数据同比波动较大源于去年同期高基数，但另一方面也是缘于经济内生下行压力较大。
安信证券首席经济学家高善文指出，考虑到经济失速和主动信贷创造的结束，对股票市场的看法转向谨慎。
基本面：3季度GDP将仅7.2%
在周末一系列弱势经济数据发布后，野村将中国3季度GDP增速下调至7.2%。
无独有偶，瑞穗证券董事总经理沈建光也认为，全球经济不确定性增强使得出口反弹面临较大挑战；受制于房地产下滑，固定资产投资亦无法起到稳增长的关键作用，预计三季度GDP将大幅回落至7.2%。沈建光认为当前最令人担忧的是投资。1~8月固定资产投资回落至16.5%，低于全年目标1个百分点，创2002年2月以来的最低值。
国家统计局专家郭同欣坦言，经济下行压力仍较大。
导致我国经济增长预期不佳的原因中还有对资本流出的担忧。交通银行首席经济学家连平表示：“近期实体经济数据表现不佳，不利于资本流入，预计9月份FDI将延续近几个月来的同比增速下降态势，绝对额可能进一步下降到70亿美元左右。”
澳新银行中国首席经济学家刘利刚认为，如果要实现7.5%的增长，必须维持工业增长值的增速在9.0%，但8月份仅6.9%。如果缺乏有效的政策放松，今年实现7.5%的增长目标有难度。
政策面：每季降存准率50个基点
沈建光认为，目前仅推出定向降息及定向降准作用有限，新一轮降准、降息扩围迫在眉睫，尤其是针对第一套按揭贷款。
野村证券预计，自2014年3季度至2015年4季度，央行将在每个季度下调银行存款准备金率50个基点。不过安信策略提醒，今年就业指标已基本完成，短期内政策放松空间不大。
A股：预期好能继续保持强势
昨日，上证指数低开高走，收报2339.14点，涨幅0.31%。
“这轮股市上涨是因为整个政策、货币宽松及沪港通的预期。因此，经济数据不好，并不一定会对市场产生太大的影响。”南方基金首席策略分析师杨德龙对本报记者表示。
不过，东北证券分析师沈正阳表示，目前A股运行与基本面之间的背离问题随着指数的上行而更加突出，股市已经累积了较大风险。招商证券陈文招也表示，短期市场仍有可能继续冲高，但空间已有限。而年内的主要风险体现在经济基本面企稳期望受挫以及沪港通开闸之后资金流入的速度放缓。杨德龙也表示，继续看好沪港通的影响，但也要谨防利好兑现后的风险。
不过，在多数机构看来，国企改革、稳增长政策和沪港通等概念股短期或不惧指数波动。在稳增长概念中，铁路、核电、特高压等有望继续成为挽救经济下行的稻草。中长期看，受益沪港通较大的可能是二线低估值蓝筹股，如军工、中成药、白酒等。
(责任编辑：DF150)
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