股票与基金的投资不是越分散越好，分散风险也不等于盲目地去买十几只股票或基金，精选自己熟悉的目标才是制胜关键。
股票、基金篇：投资品种不应过度分散
“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，经典组合投资理论用形象的比喻告诉大家分散投资的重要性，但在实践中却不尽然——不少基金投资者热衷于投资十几只甚至几十只基金，收益却并不尽如人意。“我已经买了几十只基金来分散风险，但2008年以来仍然亏损近30%！”在2007年投资热潮中买入大量基金的王先生，对分散投资就颇有些质疑。原来，他持有的大多为股票型基金，而在2008年至2013年4月期间，上证指数大跌59%，股票型基金平均下跌30%。
不单单是基金，许多股民也会一口气持有十几、二十只股票，李先生就是其中之一。明明总共才7万元的资金，却买了10只股票，天天忙得眼花缭乱，常常是看了这个、忽略了那个，不是错过了最佳卖出时机，就是慌乱中将“黑马”错抛了。到了大盘下跌时，好不容易卖出了一只股票，再回过来看其他股票，却一下跌去很多。而算一下总账，大盘涨得多，他却赚得少。
分散投资不能盲目
其实，不少人都容易像王先生、李先生一样，由于心里害怕把资金集中投到一两只股票或基金上会有很大风险，往往就在“分散”的道路上越走越远了。归根结底来看，因为对所买基金和股票缺乏足够的了解及关注，这些人都犯了盲目分散、过度分散的毛病。
被视为集中投资的代表性人物投资大师巴菲特曾多次强调说：“多元化投资就像诺亚方舟一般，每种动物带2只上船，结果最后变成了一个动物园。这样投资的风险虽然降低了，但收益率也同时降低了，不是最佳的投资策略。我一直奉行少而精的原则，我认为大多数投资者对所投资企业的了解不透彻，自然不敢只投一家企业而要进行多元投资。但投资的公司一多，投资者对每家企业的了解就相对减少，充其量只能监测所投企业的业绩。”
在巴菲特看来，集中投资和分散投资都是一个相对概念。巴菲特的资产结构显示其持有的资产并非集中于单一资产，反而广泛投资于股票、固定收益证券和其他资产，分散单一类型资产带来的风险。从股票资产的归属地来看，巴菲特投资股票不局限于美国市场，而广泛投资于全球各国市场。从行业结构来看，尽管巴菲特从不投资强周期板块，但在其他板块上却相互分散。最后，其持有单一股票的比例极少超过全部股票资产的20%。
一方面，巴菲特的投资组合仍然采用了分散投资的思维，通过资产类型配置、国别配置、行业配置和控制单一股票的持有比例等方式来控制风险，获得长期稳定的收益；但另一方面，巴菲特在股票投资领域则有所取舍，高度集中投资于少数股票，并且是建立在已经深入了解相应上市公司，对其经营状况和经济特征极为满意的基础上。
而在王先生的例子中我们就能看到，他并未实施真正意义上的分散投资，其持有的基金高度集中于股票型基金，仅仅分散了单个股票型基金的风险，未能分散股票市场的系统性风险，而且很难相信他能有精力对持有的数十只基金进行详细的了解。
总体而言，无论是股票还是基金，如果过于分散投资，首先会使有限的资金过于分散，不利于在遇到抄底、抢反弹机会时灵活配置。其次也会降低投资者对风险的关注度，几十只股票和基金有涨有跌，很难在乱军之中看清真实的收益变动，从而加重了投资损失。最后，分散过多精力，则会直接导致投资者对所购买的股票和基金缺乏认识，自然很难有所获益。
数据统计也显示，就单个集中投资组合而言，集中投资有更大的机会获得高于市场的收益，也有更大的可能低于市场的平均收益；另一方面，一定数量的分散投资能降低非系统风险，但不能获得超越市场平均值的利润。因此，要想获得超额利润，只有集中投资3至5个目标，才有努力的可能与方向。
给投资范围“瘦身”
“不要把鸡蛋放进一只篮子里”是正确的，但如果放进的篮子太多，往往也会适得其反。人的精力是有限的，如果提了太多的篮子，显然是很难照顾周全的。不难看出，分散投资说的并不是盲目买入大量的基金和股票，这不仅带来管理上的麻烦，也未必能真正符合分散投资的内涵。举例而言，集中于同样类型基金的方式并不能分散该类型基金所面临的系统性风险，反而呈现“水涨船高、水落船低”的状况，没有实现有效的分散。因此对于基金而言，投资者应当选择相对集中的投资方式，根据资金量选择3~5只绩优基金进行参与，并且同类型的基金不要超过3只。如此一来，相对集中的投资方式不仅能大幅降低投资组合的管理难度，也可以将更多的精力集中于少数基金产品。
在股票市场也是一样，如果能够集中选择几只不错的股票建立组合，再进行长期持续关注，高抛低吸，应该就是个人投资者一个很好的投资策略。投资者通过长期关注，首先会对该上市公司的基本面有个比较清晰的了解。同时，结合股指涨跌，从每只股票的长期走势中也可以找到一些规律。总之，重要的是选中几只质地不错的股票(最好不超过5只)，而不是撒网式的大面积出击，分散精力和资金只会弱化投资效益。而且，如果持有股票太多、太分散，一旦出现下跌行情，想跑都不容易跑掉，其结果就可想而知了。
最后，还可以套用巴菲特提出的“能力圈”概念：“投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力，请特别注意‘所选择’(selected)这个词，你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家，你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范围。”
(责任编辑：DF150)
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