2月19日，随着东易日盛(002713.SZ)、登云股份(002715.SZ)和岭南园林(002717.SZ)三只新股“压轴登场”，首轮新股发行已经收官。毫无例外，三只新股均再现“秒停”奇观。
当天早盘股价集合竞价时，上述3只新股均以20%的涨幅达到上限，开盘后股价均飙至32%的涨幅而再度出现“秒停”的情况。在停牌一个小时之后，这3只股票再度达到44%的涨幅上限而遭遇二度停牌。
值得一提的是，在次新股炒作行情日益火爆的环境下，当日上市的3只新股均出现了明显的惜售情况。其中，岭南园林早盘集合竞价时的成交量仅为4手。由于3只新股盘中长时间停牌，使得成交量极其稀少。截至终盘，全天成交最多的东易日盛换手率仅为2.18%，最少的岭南园林换手率低至1.63%，而平。加上这登云股份全天换手率也仅录得1.96%。
对此，有市场人士认为，在首轮新股上市完成之后，新股发行将暂告一段落。而这一“技术性暂停”更让市场炒作新股有了底气，大量投机资金催生了次新股的爆炒行情。
“从3只新股上市当日极低的换手率可以看出，后市持续炒作的预期十分强烈，爆炒行情将在所难免。”前述市场人士称。
而复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授更是炮轰，此轮以调控、平抑新股炒作为目标的“新股改革”已完全失败。
“新股疯狂上涨，比以往新股炒作有过之而无不及。截至目前，绝大多数新股上市秒停后并触发熔断机制。这一幕构成了世界证券史上绝无仅有的一大奇观。”谢百三教授称。“此举无疑给了所有新股持有者一种诱导、一种暗示、一种从众心理。也即新股必涨44%，不涨44%就不逃。而且熔断了，跑也跑不掉。”
再现“秒停”奇观
显然，对广大投资者而言，当天上市的3只新股再度齐齐出现“秒停”奇观也只能说是见怪不怪了。因为，之前已经大把的案例发生。
此前，由于上市新股的首日涨幅几乎全部触及交易所设定的上限，有鉴于此，市场对东易日盛等3只新股的首日表现也给予厚望。
根据国金证券、海通证券、方正证券等卖方研究机构的预测，对3只新股上市首日的价格定位分别为，东易日盛的价格波动区间在21.6~29元之间；登云股份的价格波动范围在10.2~10.92元之间；岭南园林的股价则可能围绕26.8~32.4元一线运行。
然而，从二级市场表现来看，分析师们还是看走了眼。截至终盘，东易日盛、登云股份、岭南园林分别报收30.24元、14.63元和32.14元，全部触及44%的涨幅上限，全天分别仅成交2030万元、648万元和1113万元。
“无论什么力量，似乎都抵挡不住新股被爆炒的路径，这3只新股也是如此。”有投资者如此感叹。“主要是首批获批上市的新股里，有很多新兴产业的公司发行后市盈率被人为压低，远低于同行业企业平均市盈率水些公司大多都是经过不断淘汰后剩下的相对质地较好的公司。由此，给了炒作的空间。”
当天，华泰证券一位策略分析师也表示，截至当前，新股上市首日表现均十分抢眼，除炬华科技(300360.SZ)、应流股份(603308.SH)、陕煤股份(601225.SH)以及海天味业(603288.SH)外，其余新股首日涨幅均达40%以上。
“我们预计，在3月份第二轮新股发行开始前，IPO暂时处于一段”空窗期“。当前，这种乐观表现会继续激发市场中的打新和炒新热情。”该分析师称。
从深交所披露的龙虎榜交易信息显示，当天的炒新主力仍是游资为主，仅有一家机构参与了东易日盛的炒作，全天买入375.79万元。同时，另有机构席位卖出了7.56万元。
不过，也有市场人士认为，“因为有前期新股的示范效应。当天上市的3只新股或许还有几天好日子，或许还有几个板儿。可是，气球总有吹破的时候，或许这3只新股承担的使命是不一样的，或许它们还会是这波行情终结的看客。”
制度设计被指存缺陷
当天，有市场人士表示，按理说，市场化的表现就是盈亏为常态，而且长期看基本持平，这是市场化的绝对体现。但是，我国资本市场上，新股不败的神话屡屡上演，甚至到要摇号抽签的抢手地步，不能不说是制度设计上的重大缺陷。
实际上，中美投行业务流程大体上是相近的，获取利益的方式也是一样的，就是上市辅导费和募集资金总量的提成。因此，从功利角度上看，投行业务寻找好的标的，并努力使之超募是必然的。但是，二者的分水岭在于，美国投行最终要靠他的一系列工作赢得各类买家(基金、券商、各类资金)的认可，并以此建立商誉。
而对中国的投行来说，买家不是问题，因为制度帮你设计好了，不需要担心没人来买，不仅积极，甚至还要打破头。因为众多机构永远在一级市场食利是一张明牌，而且申购后也完全有实力在二级市场上把股价哄抬上远离发行价的位置。由此带来的这种财富效应让所有市场参与者欲罢不能。
另有市场人士直言，逆市场行为的市场干预，往往适得其反。尤其是新股首日奇葩的交易制度下，最高开盘价只能是20%，全天最高涨幅只能是45.2%。这样一来，越限制炒新越会被爆炒。而在监管层人为干预下，新股申购收益率也已创下历史新高。
“对比一下以前不限制炒新时的涨幅，不少质地好的新股，上市首日涨幅100%很常见，涨幅70%以上为大多数。而一些有题材有业绩高成长的好股自然会形成抢筹，原来一日的涨幅，延展成了七八个交易日，所以新股连续出现一字板也就在情理之中了。”该人士称。
另有统计数据表明，假设新股按打开涨停的第一天均价卖出，在获配市值和帐户足够多的情况下，1月打新加权平均收益率可达4.3%，年化收益率更是高达50%。
不仅如此，在新股普遭市场爆炒的情况下，剔除掉首日涨幅，炒新收益率也极为可观，平均收益可达42.7%。
不过，在这场新股不败的盛宴中，机构与散户显然是不对等的。根据新的游戏规则，同样是申购新股，中小散户的网上申购中签率均仅为1-2%左右，而机构在网下，在不用事先买进二手股，不用事先打入现金，只要报一个申购数就可以申报的情况下，机构中签率则高达13-30%，甚至40%以上。
(责任编辑：DF062)
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