8月27日，广发证券2014年秋季投资者策略会在无锡灵山举行。会上，宏观、策略、固定收益、主题等行业首席分析师围绕着“改革、转型与国际化”大主题做了精彩演讲，各行业首席分析师与160余家上市公司代表和投资者共同探讨了最新行业热点。
“经济新常态”是“慢撒气”过程
广发证券首席经济学家刘煜辉博士在策略会上发表了《确立新常态，脱离危险区》的主题演讲。对于上半年的经济数据，刘煜辉指出，虽然软数据开始反弹，但硬数据继续疲软，说明以基建投资增长和出口回暖为主要驱动力的短暂复苏并不足以抵消房地产投资放缓带来的影响，房地产下行周期难以改变，这一调整可能要持续2-3年。对于未来利率和融资水平，刘煜辉表示中线将有所下行，宏观政策的框架可能正在转换，金融稳定在多维的中国货币政策目标中的重要性正显著上升。无论是SLO+SLF构建短端利率走廊，还是PSL试图打造中长端政策利率，央行在资产业务方面推出了一系列货币工具的创新。随着未来中国经济可能要进入经济杠杆调整期，还需要构建非常规的货币操作机制。对于“经济新常态”，刘煜辉认为这是一个 “慢撒气”的过程：不会靠紧缩政策、或周期性的市场力量集中释放等强力挤压方式，而靠未来财政和政治建设所产生的内生收敛。对于未来的股票市场，刘煜辉认为，其将进入估值频道的切换，股票指数方向的关键决定力量是对系统性风险预期的变化，而非经济指标强弱。今年指数未必能涨多高，但有可能是脱离危险区的一年。
消费品估值与全球估值体系接轨
此外，广发证券策略首席分析师陈杰也做了题为《全球视野下的A股估值新体系》的主题演讲。陈杰认为，国际估值水平不是简单绝对的PE横向比较，而应该是估值与盈利能力的动态均衡。在新视角下，国内稳定增长的必须消费品，包括医药、食品饮料、服装、零售等，估值水平已经和全球估值体系接轨，而在消费品之外A股大部分行业的估值水平明显偏离了全球估值体系。对于未来行业的估值接轨，银行估值仍有一定修复空间，传统周期品估值中枢短期难以抬升，新兴行业估值明显高估，未来周转率提升空间大的行业相对安全，建议重点关注消费服务业，如传媒、旅游、医疗。
强化财务硬约束降低企业融资成本
关于企业融资问题，广发证券固定收益首席分析师黄鑫冬在策略会上做了主题为《企业融资成本为何难降？——解析融资体系的结构问题》的演讲。黄鑫冬认为，近来决策层屡次提到需要降低企业融资成本，宽松货币自然而然的成为大家的期待。然而相较于经济规模，我国的货币存量和融资增量均处于很高的水平，资金供给似乎不是降低融资成本的核心问题。金融是实体经济的衍生，融资体系的问题往往是实体经济运行的反映。增量融资不够的主要原因在于资金需求的刚性，微观上融资主体存在财务软约束，宏观上总需求增长患上融资依赖症。货币存量与资金成本的矛盾在于，资金供求双方缺乏对接的渠道。直接融资发展滞后是主要原因，货币沉淀是资金效率低下的集中体现。放松货币并非当务之急，深化改革才是治本之策。改变经济增长方式，强化财务硬约束，发展直接融资将是未来政策的着力点。降低融资成本是循序渐进的过程，需要的是耐心。
沪港通的推荐逻辑还有改进空间
广发证券主题策略分析师陈果也做了主题策略深度研究报告，其报告关注目前的两大市场热点话题：沪港通与国企改革。对于沪港通，陈果表示应该分两个阶段看待，在开通之前根据预期布局，而开通之后则需要等待逻辑验证。目前市场上的推荐逻辑都还有改进的空间，他认为应该结合QFII增仓情况与公司自身看点分析。对于国企改革，他认为混合所有制是最大看点。选股方法上，他提出要考虑地区，行业以及公司财务情况，并提出了从毛利到净利以及收入到净利两条筛选路径。
(责任编辑：DF137)
,广发证券银泰中心 召开秋季策略会 关注改革转型与国际化相关：
横琴新区将积极申报广东自贸区 概念股走强据上证报报道，9月1日，横琴新区重点项目与金融机构融资对接活动暨“横琴金融沙龙”活动举办。期间，横琴新区管委会副主任陈骞说，横琴新区正着力打造改革创新先行示范区，积极申报中国(广东)自由贸易园区。 受到利好消息刺激，周二早盘，珠海港强势涨停，截止发稿，报5.35元，涨幅为10.08%。 消息面上，据上证报报道，9月1日，横琴新区重点项目与金融机构融资对接活动暨“横琴金融沙龙”活动举办。期间，横琴新区管委会..
网售低价蟹券暗藏玄机 蟹未露面已有价 尽管阳澄湖的大闸蟹不到捕捞期，有些蟹黄还是稀的，但是网上的蟹券销售已经铺天盖地。北京商报记者近日在多个网络购物平台看到，以阳澄湖大闸蟹为主的蟹券已上线销售，不但分类非常精细，而且价格也一路走低。既然正宗大闸蟹还没有出湖，那么大闸蟹的市场价格是如何确定的？ 蟹未露面已有价 蟹价靠估摸来定 “因为很多在中秋节预定婚宴的顾客要求上大闸蟹，周日我们请阳澄湖产地发来一批母蟹，鉴定的结果是不..
除甲醛99%？基本是“忽悠 遇空气净化器市场乱象 市民刘林最近在装修新房，想买一台空气净化器去除有害物质甲醛和苯。但他抱怨难以从商场里动辄几十台空气净化器里面选择一台合适的机器，无奈只好选择价格较高的一款。 在中国，近些年由于生活水平的提高和覆盖大半个中国的雾霾影响，越来越多的人选择购买空气净化器。商务部数据显示，仅今年上半年，空气净化器销量翻了近一番。 不过，销量好的背后是质量的参差不齐。与广告宣传动辄用“去除甲醛99%”“高效除PM2...
《爸爸2》抵新西兰受欢迎 妈妈团随行(图)众多新西兰当地网友在微博曝光接机照，《爸爸2》的嘉宾们已经顺利抵达最后一站：新西兰。此次，星妈们也都随行，星爸萌娃受到极大关注。
《女神的新衣》“率真女神”张馨予反转逆袭在刚刚结束的《女神的新衣》第二期中，在上期排名末尾的“率真女神”张馨予和搭档张驰以完美的姿态成功逆袭，以六十万元的高价成为首轮淘汰赛制的冠军，并且刷新了竞拍记录。
《幸福》李乃文结缘宋丹丹 首次合作默契足李乃文结缘宋丹丹首合作（1 ／3张）由宋丹丹、李乃文、朱媛媛联袂主演的都市爱情轻喜剧《幸福请你等等我》正在深圳、湖北、贵州、河南四大卫视播出。在这部剧中，李乃文结缘宋丹丹首次合作，出演一对亲姐弟，戏里默契十足。而戏外俩人也一见如故，相处的十分融洽。李乃文《幸福》结缘宋丹丹《幸福请你等等我》讲述了一个笃信用诚实劳动、真诚善良换取美好生活的故事。剧中李乃文结缘宋丹丹，首次合作出演姐弟。一个是为了一己私..
"猩球崛起2"获2.77亿票房 "敢死队3"前景不乐观《猩球崛起2》不但视效惊人，主题也是在好莱坞大片中少有的深刻。2014年的第35周，内地暑期档完满落下帷幕。根据《中国电影报》数据，上周票房超5.6亿，观影人次1580万。《猩球崛起2》一经上映即斩获2.77亿票房，以绝对优势成为周冠军；第二名是8200万的《四大名捕3》，累计票房1.86亿；上映进入第三周的《驯龙高手2》也风光不再，以7300万位居第三，累计票房3.93亿。《临时同居》、《昆虫总动员》、《反贪风暴》则分别以4200多..
《卫子夫》收官 郑媛元与王珞丹情敌变知交郑媛元（1 ／3张）由郑媛元、林峯等实力派演员主演的大型古装励志剧《卫子夫》在浙江卫视、安徽卫视、东方卫视的首轮播出已近尾声，郑媛元饰演的汉武帝正妻陈阿娇病逝于长门宫，弥留之际，王珞丹饰演的卫子夫前来送行，多年情敌互诉衷肠，场面凄凉而不失温情，令人动容。看过《卫子夫》的观众都会发现，郑媛元版的陈阿娇比起同角色的其他影视作品，显得狠毒不足，可爱有余，郑媛元谈起自己饰演的这个角色亦是感慨万分，“我始终..
《我的青春蜜友》改档10.10 主打就是要赢由新晋80后青年导演赵翀执导，著名编剧梁振华编剧，孙茜、李泰、汤晶媚、吴弘、彭博、张群、李若嘉等主演的2014暑期档青春闺蜜季收官之作《我的青春蜜友》之前影片计划在9月12日伴随全国学生开学季上映。但在昨日片方宣布将档期推后并定于10月10日上映，作为一部继《小时代3》、《闺蜜》和《爱情进化论》等片后，再度通过一个新颖、独特角度来讲述关于闺蜜之前感情的青春题材影片，定档开学季是否更为合适，片方解释现在的档期才..
郑少秋与爱女合影 网友：秋官还是那么有型(图)@Joyce鄭欣宜：与这位俊男合唱！背景：郑欣宜在微博晒和老爸郑少秋的合影，许久未见的秋官郑少秋穿着颇有时尚感的黑色礼服，甚是帅气。女儿郑欣宜也是一身黑色衣服站在老爸身边，笑容灿烂。网友纷纷赞：秋官还是那么有型！