备受期待的新三板做市商制度在上周一正式启动。首批做市企业均在上周存在成交，在提升市场流动性的同时，订单成交效率的提升及挂牌企业成长性也均获推动。但与此同时，从上周市场运行情况看，当前新三板市场仍面临门槛较高所致的买卖盘不够活跃及做市商调节库存方式单一的约束，后续拓展空间依然较大。
做市商启动市场活跃度提升
2014年8月25日，全国中小企业股份转让系统(简称“全国股份转让系统”)做市转让方式正式开始实施。
在8月25日至29日这5个交易日内，首批采取做市转让方式的43只挂牌公司股票均有成交记录。从市场表现来看，据数据显示，自做市商制度启动以来，以8月29日收盘价与8月25日收盘价作为对比，阶段性涨幅最高的是新眼光，周涨幅高达136.67%，紧随其后的超弦科技、巨峰股份、璟泓科技、铜牛信息涨幅也均在50%以上，具体涨幅分别为68.80%、60%、56.55%和56%。相反的，共有5只股票出现下跌，跌幅最大的是联合永道，整体下跌29.29%，其他四只分别是万通新材、彩讯科技、联飞翔和大树智能。
成交方面，成交量突破百万股的股票有5只，万通新材位居首位，达255.7万股，其次是中海阳，成交量达228.12万股，该两股票成交量显著高于其他新三板股票。值得一提的是，彩讯科技、新眼光盘中振幅一度超过350%，公允价格的发现必然伴随着大幅震荡。新三板做市转让方式的实施，对提升订单成交效率、充分体现挂牌企业成长性无疑有明显的推动作用。
从首批参与做市的做市商来看，42家做市商平均做市股票数量为2.6只，排名第一的是上海证券9只，紧随其后的是东方证券和申银万国各7只，广州证券 、国泰君安等5家券商各5只。
新三板市场仍存拓展空间
虽然新三板公司平均PE远低于创业板 ，但平均净资产收益率高于创业板，在引入做市商制度后，保证了市场进行不间断的交易活动，提高挂牌企业股票流动性。由此，市场的融资功能恢复，也更容易激活投资者信心。
此外，由于做市商有专业的报价服务，这也为企业引入外部投资者等创造了更为便利的条件，并有助于提升挂牌企业在资本市场的信用等级和知名度，向市场传递了正面的信息。
虽然做市商制度的启动提升了新三板市场的活跃度，但从本周的市场运行情况来看，当前新三板市场也依然面临着一定的限制。
一方面，2013年12月30日股转系统公司修订了投资者适当性管理细则，自然人投资者的准入标准调整为“名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”，进一步提高了自然人投资者进入股转系统市场、参与场外市场交易的门槛。鉴于大多挂牌企业股权较为集中而进入门槛又相对较高，做市交易上线一周的投资者买卖盘并不够活跃，而少量资金和成交量形成的价格并不具备足够的说服力。作为一个风险相对较高的市场，充分的投资者教育、限制性的进入门槛自然能够有利于保护中小投资者的利益，但投资者数量的不足也影响到了新三板市场的流动性。做市商制度有专业的估值做市商起到挑选中小微企业为其做市的能力， 而逐渐把投资的权利交还给中小投资者，鼓励各类投资者参与到市场交易中来，增加市场活力和弹性，逐步培养中小投资者的投资素养也是可行的。
另一方面，目前做市商从挂牌企业取得的股份一般合计不超过企业总股本的5%，相对偏小，在稳定市场、熨平股价波动、促进价格发现和增强流动性过程中对做市商库存管理是非常大的考验。目前的制度设计中仅在交易日15:00-15:30区间从其他做市商调节库存一种机制，较为单一，未来若引进从大股东借券、申请做市转让方式时附带未来选择权、期权等多种形式，丰富做市商库存管理渠道，新三板市场具备流动性将获得更大程度上的激活。
(责任编辑：DF143)
,顒 新三板观潮 做市商制度激活新三板市场相关：
圣农发展一体化模式坐享食品安全溢价 “KKR火线驰援圣农发展！”近日，圣农发展公布非公开发行定增预案，拟以12.30元/股的价格、18%股权的代价，换来KKR24.6亿元的战略驰援。这一足以刷新KKR决策效率的合作背后，是圣农发展独有的肉鸡一体化全产业链模式与KKR食品安全的投资逻辑的完美并线。 圣农发展高层透露，经过瘦肉精事件、速成鸡事件以及最近福喜事件等食品安全危机的洗礼，圣农发展的销售结构有望得到持续改善。随着大客户订单的增加以及行业基本面的..
中国中冶加快推进混合所有制改革 中国中冶董事会秘书康承业在公司中期业绩说明会上介绍，中国中冶正在加快推进混合所有制改革，以“大项目和小公司先行”为原则，鼓励科技服务型子公司推广员工持股等措施。 中国中冶加快推进混合所有制改革，激发企业活力，优化资源配置，以“大项目和小公司先行”为原则，降低风险。康承业介绍，将在有条件的子公司积极推进混合所有制改革。首先推动有条件的三级四级子公司先行改革；其次是房地产项目和一些工程大项目；..
银轮股份拟定增募资3.4亿元银轮股份公布非公开发行股票预案。 公司计划向正奇投资万家基金恒赢定增5号资产管理计划万家基金恒赢定增6号资产管理计划上汽投资和扬州尚颀非公开发行3300万股，发行价格为10.26元股. 银轮股份公布非公开发行股票预案。公司计划向正奇投资 、万家基金—恒赢定增5号资产管理计划、万家基金—恒赢定增6号资产管理计划、上汽投资和扬州尚颀非公开发行3300万股，发行价格为10.26元/股，募集资金总额为33858万元，扣除发行费用..
新希望集团副董事长王航：农牧业回暖周期拐点出现 新希望集团副董事长、厚生投资管理中心创始合伙人王航日前在接受中国证券报记者专访时表示，下半年农牧业发展会有好转，行业整体业绩正在回暖，周期性回升拐点开始出现。目前，新希望集团依靠厚生投资在大农业、泛食品领域进行了一系列并购投资。 农牧业拐点已至 “今年上半年尤其是一季度农牧业面临较大挑战，”谈起今年农牧业形势，王航表示，由于去年影响农牧业发展的多重因素未完全消散，导致今年上半年农牧业..
国际航协： 国际航运量下半年将加速增长 国际航协日前发布最新两舱数据报告显示，2014年上半年，两舱客运量平均增幅略高于经济舱客运量平均增幅，分别为3.9% 和3.7%。两舱客运市场正在从2012年年底接近经济谷底的状态向上攀升。 6月份，全球两舱(头等舱、商务舱)客运量同比增长1.8%，经济舱客运量同比增长2.5%，两舱客运收益已经超过了经济舱客运收益。两舱客运总收入增长更快，占全球航空客运总收入的近29%。 两舱客运的最强劲增长出现在长途航线市场，..
男子沉迷网络赌博 虚开39张发票侵占表哥公司33万原标题：虚开39张发票 侵占公司财物33万余元 小伙沉迷网络赌博 黑手伸向表哥的公司 金报讯（通讯员马俊 陶琪姜 记者朱琳 实习生徐倩敏）从一个只有高中文凭的小年轻，晋升为一家外贸公司的财务，25岁的小陈多亏了他表哥。 如果不是因为迷上网络赌博，他也不至于虚开公司39张发票，侵占33万余元钱。 “我去自首的路上，感觉每一步都有千百斤重，心里沉甸甸的。我对不起表哥，我……无言以对。”小陈在被逮捕后悔恨不已。..
官媒：普选如果被拉倒 全体香港人将受损原标题：【时局】香港反对派究竟是闹哪样？ 大家应该都注意到了，香港最近比较闹腾。但是究竟谁在闹，闹什么，有什么好闹？就有点复杂，尤其是站在内地人的角度，越是了解来龙去脉，反而可能越迷惑。 人大常委会今天表决通过一个决定，这个决定将决定香港政改的几个关键点。然后，香港反对派估计可能会发动他们已经咋呼了很久的“占中”行动——决定内容不重要，重要的是他们一定不满意。 话说在并不遥远的2017年，香港..
普京呼吁就乌克兰东部国家地位问题进行谈判原标题：普京呼吁就乌克兰东部的国家地位进行谈判 新华网莫斯科8月31日电（记者 吴刚）俄罗斯总统普京31日表示，乌克兰政府应该就乌东部的国家地位问题与东部民间武装进行谈判。 据国际文传电讯社报道，普京当天在接受俄罗斯第一电视台采访时说，就乌克兰东部问题，现在应该立即着手进行直接、富有成效的谈判，应该考虑乌东部政治组织建设和国家地位问题，以保证生活在乌东部地区人民的合法权利。 普京同时指出，乌克兰东部..
研究称35%美国人欠债不还 人均负债5.38万美元原标题：研究称：35%美国人欠债不还 人均负债5.38万美元 中新社休斯敦8月31日电 “粗略地说，你在大街上每碰到3个人就有1个因拖欠债务、还不出钱而被讨债公司追债。”华盛顿美国智库高级研究员拉特克利夫(Caroline Ratcliffe)根据城市研究所(Urban Institute)最新报告指出，有35.1%的美国人因为债务违约而被追讨债务，美国人平均个人负债达到53850美元。超前消费让美国人背上了巨大的债务负担和心理压力。 “城市研究所”..
重庆16岁少女见网友失联 系和网恋男友私奔(图) 16岁少女与男网友 原标题：重庆16岁少女见男网友失联续：原是和网恋男友私奔 中新网晋江9月1日电 (龙敏 郭斌 何金海) 日前，16岁重庆少女小敏(化名)在晋江见男网友后失联一案引发广泛关注。福建省晋江市警方31日晚间通报，目前，小敏已平安回到父母身边，所谓失联其实是小敏担心父母反对其与现任男友小伟交往而故意不与父母联系。 通报称，8月21日下午5时许，福建晋江龙湖派出所接龙女士报警称：其16岁的女儿小敏于19日..