沪深港通双重推动 H股迎IPO热潮

2014-08-30 00:31:58 来源:网络

  继六七两个月共计29家企业在港交所挂牌之后,内地企业赴港上市热潮仍在升温。与此相得益彰的一个重大背景是,十月份推出的沪港通以及市场预期的深港通。

  8月26日,在香港举办金融创新政策宣讲推介会上,深圳金融办副主任肖志家透露,目前正在研究联通深圳证券交易所和香港联交所的“深港通”。港交所方面人士表示,目前港交所正在积极准备沪港通并与上交所就细节问题继续商讨。

  天鹰资本执行合伙人迟景朝在接受《中国经营报》记者采访时表示,虽然A股IPO已经重启,但仍处于政策调整期,且有一定的数量限制。”因此,作为重要国际性金融中心、发达稳健的金融市场、高效的融资优势、最大的离岸人民币中心,内地企业境外上市的首选还是香港。

  两地监管机构松绑

  近一段时间,多家内地企业扎堆公告欲赴港上市。三一重工 (600031.SH)全资子公司三一重机(中国)、拉夏贝尔服装、鹏爱医疗、长飞光纤等都纷纷备战香港市场。此外,广发证券股、中金公司也准备赴港上市。

  城商行亦是香港IPO的主力 。据悉,盛京银行最早将在9月向港交所提交上市申请。广发银行、北京银行上海银行也在全力推进港股上市计划。

  根据天鹰资本发布《2013~2014年中国企业海外上市白皮书》显示,2014上半年,有52家中企实现海外上市,共融资605.84亿元。其中,有36家中企选择在香港上市,合计融资405.16亿元,分别占上半年中国企业海外上市总数的69.23%和融资总额的66.88%。

  内地企业香港上市的火爆得益于两地监管机构政策的放松与扶持。

  以往境内企业到境外上市,证监会需先征求发改委意见,涉及国有股减持的,需要征求国资委和社保基金会的意见,程序繁琐。但目前这一程序已大大简化。

  “从企业提出境外上市申请,到证监会核准,可以在20个工作日完成。”某投行内部人士告诉记者,考虑到包括反馈意见等程序在内,目前中国境内企业从提出申请到得到证监会核准,周期在二三个月左右。

  港交所的审批也在提速。内地企业在香港上市从申请到批准仅需59天。“中小企业和民企H股审批流程的理顺和加快,将继续推动中企赴港IPO。”迟景朝判断。

  与此同时, 香港金发局近期在报告中建议适当分设不同市场类别,在对股东提供适度保障的前提下容许公司以不同的法律架构上市。这让类似阿里巴巴选择VIE结构的企业看到了赴港上市的希望。

  据接近监管层的消息人士透露,证监会也有意对企业境外上市的制度框架作出调整,以解决企业最头疼的“全流通”问题。换句话说,企业在境外上市之前,已经发行的股份——包括发行人持有的股份和机构投资者已经持有的股份,在找到解决方案之后,未来都可以在中国证监会批准后,与境外发行股份一并上市流通。但该消息人士也表示,“目前具体方案还在进一步研究论证。”

  沪港通成赴港催化剂

  赴港上市企业激增的背后,一个不可忽视的大背景是,是沪港通实施在即,以及深港通的市场预期。资金的流动市场已提前反映。

  一方面,挂钩相关指数的基金近期受到市场资金追捧,南方上证ETF已连续4个月上涨,近3个月涨幅超过17%。另一方面,7月份RQFII-ETF出现100亿元资金流入,单周流入规模约为25亿元。8月前半月RQFII-ETF获得了44亿元资金流入,平均每周有20多亿元的资金流入。其中,港股资金流入创2008年以来单周资金流入新高。

  “这证明前期已有大量资金在沪港通开启前进入H股。”一位业内人士告诉记者,一般而言,无论个人还是金融机构,更愿意投资自己熟悉的股票 ,这无疑成为近一段时间赴港上市企业的利好因素。

  不过,在金融机构的眼中,真正重要的因素是,香港上市股票溢价会如何变化?

  “沪港通”机制为投资者提供了直接参与市场多重投资渠道的机会,其中包括49只A+H两地上市股,也为套利者提供参照。

  中信里昂证券全球交易和执行主管Andy Maynard在接受记者采访时表示,沪港通计划宣布后,恒生AH股溢价指数继续反弹,表明AH股差距将逐渐缩小。中信里昂证券判断,初期将以买盘为主,且个人投资人将成为沪港通的推动力量,因此,最佳切入点可能是中小市值的中资私营上市公司,独特性强的上市公司,以及相对A股存在折价的H股。

  一个不容忽视的事实是,目前,相对于H股,深市中中小板创业板估值仍然较高。今年以来市盈率分别长期高于30倍和50倍,而同期香港成长股的市盈率在20倍左右,其创业板股票近1半沦为“仙股”——几乎没有成交量,市值低于1亿港币。

  “投资者会通过对冲等方式在AH之间找利差,从而把两个市场的PE拉得更趋同一些。”迟景朝称。不过,对于在香港上市的内地企业来说,更大的考验,还是需要提升自身的管理水平来应对不同市场的监管机制。

(责任编辑:DF145)

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