7月29日，上证指数等三大股指再次收红。至此，进入2014年以来，A股首次走出六连阳。
“这轮行情，是基于沪港通即将推出预期，由外资率先驱动的，后续内地机构是否会跟进跟上，决定反弹能走多远。而对于将迎来牛市的观点，我不认为有这么乐观”，7月29日盘后，上海一位权益类基金经理说。
虽说上述基金经理只代表了目前一类偏谨慎的观点，但据21世纪经济报道记者了解，在目前众多机构纷纷唱多的背后，他们的实际操作却远没有说的乐观。
7月29日，沪指盘中又一次摸上年内新高，但不可忽略，经过短线爆发之后，蓝筹股已疲态渐显。
机构唱多谨慎做多
7月29日，A股市场已不及前一交易日表现强劲，沪深两市股指均小幅上涨。
板块方面，由于受相关利好刺激，信息安全、软件、安防等小盘题材股重现活跃，而酿酒、钢铁、电力、石油等前期强势的大盘蓝筹板块则引领下跌。有色金属板块、金融板块则依然延续涨势。
“虽然理论上讲，蓝筹股此前已消耗过多‘正能量’，如今出现休整尚属正常，但让人担忧的是，市场风格切换频率依然频繁，大盘股与小盘股之间继续保持着跷跷板效应，则不利于单边上涨”，7月29日盘后，深圳一位知名私募人士说。
而前述基金经理的说法，或许会给目前许多高度看多的投资者浇了一盆冷水。
但事实上，在A股市场一片涨声中，无论公募还是私募基金，唱多都是绝对主流。他们的理由不外乎两个原因：一是根据当前宏观经济情况预判，下半年增速会有好转；二是沪港通的推进，吸引社保资金、QFII等加速进场。
唱多是一回事，实际操作却是另一回事。
如前述基金经理所说，目前大量机构投资者仍在成长股和创业板上仓位偏重，进入二季度时，多数基金投研都没有把蓝筹股划为主要投资目标，即使有涉及也是从成长性、基本面改善等角度出发。
而如今，蓝筹股整体行情启动，机构在短期换仓较难，尤其是在创业板下跌预期下，若快速调仓可能会带来连锁性的剧烈波动。
还有基金业人士指出，目前，不少机构对于蓝筹股上涨的持续性尚不确定。在过去一年多时间里，蓝筹行情往往昙花一现，后续增量资金对蓝筹股能否持续上涨至关重要，但增量资金来自哪里，尚无明确来源。
“接棒”态度决定反弹空间
万家基金日前就指出，从绝对量看，A股市场自身腾挪导致风格切换，更能解释目前的市场风格。在这种状况下，机构不敢贸然大举跟进，这也是为何近段时间主动型偏股基金整体仍跑输大盘的重要原因。
此外，21世纪经济报道记者了解到，对于近段时间蓝筹股大面积走强，有机构研判归结于沪港通即将推出预期下的概念炒作，并判断后市蓝筹股与题材股将呈交替活跃局面。
7月28日A股大涨之后，多家券商分析机构都召开了投资者交流会，据说都非常火爆，参会者颇为积极。
国泰君安的电话会当日就有500多人参加。会上，其策略部门指出，之后市场的演绎更多与国内投资者认识有关，而这将决定着后市的上涨空间。
他们说，其实早在7月份之前，市场热度已经启动，只是缺少一个“点火”的人，引起市场注意。而在上周，“点火”的人已出现，不是内地机构，是海外资金。“这个情况与2012年发现A股出现明显上涨的过程非常相似。外资‘点火’的核心原因来自于对中国版QE的认识”。
国信证券策略分析师也向21世纪经济报道记者表示，此前低估了海外资金流入的力度。南方A50与安硕A50等RQFII ETF资金流入激增，ETF份额市价重回溢价，一扫7月14日至7月18日申购疲软、份额折价的颓势。国际资金正持续从欧元区等发达国家向新兴市场转移。
事实上，最近大宗交易平台数据等种种迹象已表明，QFII在大肆购入蓝筹股，7月中下旬，重要的QFII席位国泰君安总部就在持续买入工商银行(601398.SH).
国泰君安认为，若内地机构“接棒”，则三季度行情应该会比较快地启动，但其也重申了对整个A股市场今年高点的判断。
(责任编辑：DF127)
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