自上周以来，大盘强劲反弹，指数逐日攀升；同期中小板及创业板指出现较大波动，陷入震荡休整格局。大盘蓝筹股与小盘成长股走势疑似发生分歧，阶段性“二八”风格转换苗头乍现。分析人士表示，在前期微刺激政策显效、汇丰7月PMI数据回升、AH股溢价率处于历史低位的背景下，短期市场风格将继续偏向低估值蓝筹品种。
资金流入估值洼地
今年二季度以来，受场内资金出逃、市场成交量低迷影响，沪综指乐此不疲地玩起了箱体震荡的戏码，期间银行、地产、非银金融等权重股也集体遭到投资者冷落，股价与估值纷纷震荡走低。
根据数据显示，4月至今，创业板指数基本稳定在50倍上下的历史中游水平，而沪深300板块市盈率却持续下挫，最低时甚至跌破过8倍。
分板块来看，蓝筹股的折价现象更加清晰，越是权重蓝筹下跌幅度越是厉害。4月10日-7月20日期间，申万银行板块市盈率由最高时的4.87倍下探至4.45倍；非银金融由4月11日最高时的19.28倍下滑至17倍出头；汽车板块市盈率也从16倍骤降至13.10倍。蓝筹板块已成市场估值“洼地”。
自7月22日开始，蓝筹板块的反弹行情强势启动，银行、非银金融、有色金属、房地产等板块轮番上阵，成为引领行业板块的“领头羊”。至今，申万银行板块累计涨幅为10.47%；申万非银金融累计涨幅为10.96%；有色金属板块区间上涨9.66%；房地产板块累计涨幅为5.92%。
资金的大举介入是催生这轮上涨行情的“助推器”。数据显示，7月22日以来的5个交易日中，有色金属、非银金融、房地产等板块持续吸引市场资金流入，其中有色金属板块资金净流入19.50亿元，非银金融实现资金净流入39.13元，房地产资金净流入11.08亿元。
分析人士表示，量为价先，量能的放大是催生出一轮行情的先决因素。超跌赋予了蓝筹股更高的安全边际和估值修复动力，在创业板估值风险已高、半年报业绩不如预期的格局下，这成为当前市场做多的主线。预计受资金情绪支撑，在估值修复到位之前，前期超跌的蓝筹板块还将继续保持强势。
借道两融做多蓝筹
除主力资金移仓换股向低估值蓝筹板块发起狙击之外，两融市场也是投资者布局的另一大阵地。随着估值修复行情的展开以及板块赚钱效应的回升，低估值蓝筹渐成融资客布局首选。
昨日沪深市场全线飘红，银行、非银金融、国防军工、采掘、有色金属等蓝筹集体板块领涨申万行业板块，涨幅分别为5.03%、3.98%、3.43%、2.97%和2.68%。与之相比，电气设备、综合、交通运输、通信等新兴成长股较为集中的板块则表现略欠，显示随着经济增速企稳，经济基本面改善预期受到投资者的认可，配置价值陡然提升。
上述板块的赚钱效应也明显得到恢复。以申万银行板块为例，16只成分股昨日悉数上涨，平安银行、兴业银行、民生银行等6只股票涨幅超过5%，交通银行则强势涨停。成交方面，上述16只个股单日成交额均出现2-4倍翻番迹象。同期，非银金融、有色金属、采掘等低估蓝筹板块也如出一辙地出现放量上涨。
与板块上涨轨迹相一致，两融市场上，以银行股、券商股为首的低估值蓝筹品种受到投资者眷顾。根据数据显示，7月22日-25日，中信证券、招商银行、长江证券、中国人寿等融资净买入额纷纷居前，特别是中信证券融资净买入额高居首位，达4.07亿元。与此同时，其融券净卖出额只有827万元。
值得注意的是，与H股相比，当前A股银行、券商品种普遍处于高折价状态。据统计，中国太保、农业银行、中国人寿、中信证券等股票相对H股折价率普遍在10%以上。分析人士表示，一旦沪港通启动，过大的差价将带来强烈的比价效应，这也成为后市蓝筹股看涨的重要原因。
(责任编辑：DF141)
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