2017 年3 月16 日，美联储再次宣布加息25 个基点，联邦基金利率目标区间上调至0.75%~1%的水平，这是3 个月以来美联储的第二次加息，也是10 年来第三次加息。由于较为充分的市场预期，16 日加息的靴子落地以后，美元指数出现回调。消息宣布当天美元指数一度下跌至100.2705，此后美元指数进一步下跌，至21 日跌破100，跌至99.7274.
但美联储在2017 年4 月5 日公布的3 月会议记录显示，只要经济数据保持强劲，美联储就应在今年晚些时候采取措施，开始缩减规模达4.5 万亿美元的资产负债表，并且重申渐进加息的展望。假若加息只是提升市场利率，在经济向好、流动性充裕的条件下，投资收益率或资产回报率的抬升完全可以忽略利率提升的影响，但缩表却不同，将直接导致美元流动性的收紧。
美元流动性的收紧，冲击最大的是过去曾经活跃的新兴经济体。上个世纪60-70 年代最为活跃、发展较为迅速的拉美经济体，到了80 年代，随着美元流动性收紧，资金从拉美经济体流出，随之变爆发了拉美债务危机和货币危机，整个80 年代成为拉美“失去的十年”。上个世纪90 年代中后期，随着美元流动性的收紧，全球出现墨西哥金融危机、东南亚金融危机、俄罗斯三次金融危机、巴西货币危机、阿根廷债务危机。
在特朗普新政的背景下，基建等计划的推行将加大财政支出规模，收入受限而支出加大将进一步加重美国债务负担，而债务规模的加大以及经济基本面的回归又将反向加大美国加息的压力。因此，财政政策受到政治博弈等因素的影响，可能会对加息路径产生扰动。
近年来美国的低利率政策刺激那些具有借贷约束的国家大规模在国际市场上借贷美元，而随着美元步入强势周期，将会加剧许多以美元计价的新兴经济体的海外债务风险，推升全球债务负担和融资成本。
部分新兴经济体增长前景也会因美联储货币政策正常化的回归而受到影响，资本流出、货币贬值压力加大、金融波动性风险上升，特别是以下三类经济体则更易受到冲击：一是高杠杆率特别是短期外债率高的国家。二是经常账户和财政 “双赤字”国家，其债务累计程度较高，抵御外部冲击能力较弱，进而发生危机的概率较大。三是资源型出口国家。美元进入周期性上升通道，将对以美元计价的大宗商品构成冲击，从而令依赖资源生产经济体的脆弱性大幅上升。
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