备受关注的美联储3月货币政策会议纪要终于揭开神秘的面纱，美联储不仅开始考虑要缩减资产负债表，一些官员还认为美股目前的价格已经“相当高”。市场人士开始担心，美联储如果停止吹“风”，美股的牛市还能飞多久？
美联储资产负债表的规模从金融危机前的不到1万亿美元增长到4.5万亿美元，通过将到期的证券进行再投资，美联储维持其资产负债表规模在高位水平，停止再投资将能缩减资产负债表的规模。其实，美联储多年来一直就加息进行讨论，但却没有表明将如何处理其规模庞大的资产负债表。
市场对美联储希望从今年就开始缩减资产负债表感到意外。“缩减资产负债表会降低加息的必要性。”Comm>分析师Omer Esiner如是说。根据多位官员的表态，美联储今年预计将加息两次，随后将暂停加息，并展开缩减资产负债表的进程。与此同时，暂停加息将让美联储得到观察空间，并可能于2018年再度开始加息。
在一些分析人士看来，缩减资产负债表可能意味着今年利率上升的速度将比预期更快。“如果经济数据出色，一切进展顺利，税改政策也推出，随着美联储削减资产负债表，利率攀升的速度将比以往更快。”摩根士丹利投资管理固定收益投资组合经理Jim Car>国债收益率也纷纷走低，其中三年期和五年期美债收益率分别刷新逾五周低点至1.434%和1.837%。而在昨日，日本股市日经225指数收盘下跌1.4%，至18597.06点，韩国股市首尔综指收跌0.53%。
会议纪要还显示，一些官员认为近期美国股市上涨有助于维持较为宽松的金融环境，但有部分官员指出股票估值过高，金融市场的大修正是经济的下行风险之一。
以往当决策者对市场做出评判时，交易员往往而在不放在心上。然而，早在互联网泡沫破灭之前，时任美联储主席格林斯潘就提到股市的涨幅“非凡”。有投资者认为，以史为鉴当美联储说美股价格太高的时候，那就真的是“太高了”。金融数据检索公司Kensho研究发现，美联储针对美股估值最早的评论出现在1996年。有趣的是，美联储的这些关于估值的警示不一定带来牛市的终结，但股市通常在美联储发出这些警告后的一年内陷入泥潭。
花旗经济学家预计，随着对近期经济崩溃的担忧逐渐消退，到今年年底全球股市有望上涨5%。“新债王”冈拉克则表示，美股目前的估值无疑是高的，但如果经济加速增长，美股可能继续上涨，但标普500指数今年的涨幅不会超过5%。
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