20万亿美元：美国又临债务上限大考?

2017-03-10 01:53:00 来源：网络

摘要【20万亿美元：美国又临债务上限大考】?在美国联邦储备委员会(美联储)加息之声高涨之际，3月15日，奥巴马任内通过的债务上限及预算法案将会到期，美国政府又一次走到财政悬崖边上。

　　在美国联邦储备委员会(美联储)加息之声高涨之际，3月15日，奥巴马任内通过的债务上限及预算法案将会到期，美国政府又一次走到财政悬崖边上。

　　这是特朗普政府面对的烫手山芋之一。如果无法及时解决，特朗普兑现选战承诺的财政措施将难以充分施展。

美元债务规模的基础上继续发债，这一法案至今年3月15日到期。现在，离这一时点只有不到一周时间。

　　刚刚上台的特朗普将不可避免地面对许多前任无法躲避的一刻。

　　美国债务上限是指美国国会批准的一定时期内美国国债最大发行额。

　　据报道，自1939年开始，美国债务上限已上调105次，几乎平均每9个月就要上调一次。

　　奥巴马2009年1月就任总统以来，国会就连番提高债务上限，提高总额约7.6万亿美元。2015年11月国会通过决议，暂停债务上限至2017年3月15日，这一举措避免了在美国大选时出现政府可能关门的窘境。

　　此后，美国政府债务的攀升势头仍然不减。截至2016年12月30日，美国债务规模达到惊人的19.98万亿美元，比2015年底18.92万亿美元的政府总债务高出约1万亿美元，也高于2016年美国国内生产总值(GDP)18.7万亿美元。

　　特朗普上任至今，美国债务总额一直徘徊在19.9万亿美元一线，离20万亿美元的上限只有咫尺之遥。

　　针对3月15日当天的美国债务状况，市场上有多种猜测。

　　有人预计到2017年3月中旬，美国债务可能达到20.1万亿美元。如果不采取措施，国库现金余额将大幅减少至约250亿美元。

　　另有报道称，前总统里根的高级幕僚、华尔街银行家大卫·斯托克曼(David Stockman)最近指出，美国财政部大约有2000亿美元的现金，同时也正以每月750亿美元的速度“燃烧”。到了今年夏天，就将燃烧殆尽。截至3月3日，在距离债务上限到期还剩不到两周的时间内，美国财政部的现金余额已急降至1090亿美元。

　　德意志银行指出，因美国国税局(IRS)退税，财政部有大量现金支出，预计从3月3日到3月15日，财政部还将再支出400亿美元以支付相关退税费用。如此推算，如果国会不对债务上限进行松绑，到3月15日，剩余资金将不足以维持一个月的运转。

　　花旗分析师斯蒂夫·康(Steve Kang)在报告中指出，到今年3月15日之前，债务上限不太可能提升或是再度暂停，解决该问题仍需时日。

　　面对可能到来的威胁，新任美国财长努钦2月末在讲话中敦促美国国会提高债务上限，避免出现“最后一分钟”式的问题。努钦还称，美国将认真考虑出售期限超过30年的国债的建议。

　　美国媒体报道称，一旦债务上限及预算法案无法延期或者国会不愿提高债务上限，努钦领导下的美国财政部将实施“紧急措施”，以便美国政府能有更多时间来清偿债务，维持正常运作。

　　美国政府债务高企并非“一日之功”，未来美国财政赤字的前景也并不乐观。特朗普竞选时提出减税、增加基建开支等纲领的制定和实施，都会受到考验。

　　美国国会预算办公室今年1月在华盛顿发布的年报显示，2017财年的预算赤字预估值为5590亿美元，相当于国内生产总值的2.9%，而2016财年预算赤字为5870亿美元。不包括2016财年因为支付变化导致的支出增长，两年的预算赤字将大致相等。国会预算办公室还预计美国2017年经济增长2.3%，高于2016年的1.6%。

　　对未来美国财政赤字的前景，国会预算办公室并不看好。由于财政收入增速放缓，且养老和医疗等领域支出增长，国债付息大幅增加等原因，未来十年美国财政赤字将持续增长。国会预算办公室称，预计至2027年，美国财政赤字将达到1.4万亿美元，占国内生产总值的比重为5%。

　　国会预算办公室的报告还指出，未来30年，美国国债将增至现有规模的两倍，除国债利息负担加重外，给经济发展带来的其他负面影响还包括储蓄减少、生产率和工资水平下降、税收和财政政策空间减少，以及财政风险加大。

　　国会预算办公室为此多次发出警告，如果国会不修改现行法律，日益攀升的联邦债务水平在长期看来无法持续。

工业指数短短两周内急剧下跌了逾15%，从12750点左右跌至近万点水平。

　　有分析认为，目前共和党控制着美国国会参众两院，但在债务上限问题上，仍有可能面对民主党的阻挠。一旦债务上限争执持续，可能重演2011年美债违约的一幕，不仅对美国市场造成影响，也令持有大量美元资产的国家遭到冲击。

　　有分析认为，美国互换利差通常代表美国金融机构的融资成本，而国债通常是金融机构借贷的抵押品。若美国政府触及债务上限，按法律规定不得发行新债，将导致美国金融机构借贷时可用的合格抵押品减少，融资成本将随之走高。

　　据报道，早在一个月前，美国互换利差就飙升到近4年半高点位置，美国两年期利率和国债利率的利差扩大至32.3个基点，似乎暗示着市场开始担心美国不久将触及债务上限而缺乏应对手段。

　　美国《华尔街日报》的报道称，随着美国债务上限暂停协议即将到期，供应面因素已对债券收益率形成压制。

　　报道称，短期美国国债与追踪美联储利率预期的衍生品收益率之差，较长期平均水平扩大一倍多，部分原因在于，短期美国国债的常规发行量大幅下降，而发行量下降导致债券供应量下降，推高了一年内到期的美国国债价格，意味着债券收益率逐渐降低。