离岸人民币汇率飙涨内幕:融资成本飙升 空头“踩踏”离场

2017-01-06 07:22:03 来源:网络

摘要 【离岸人民币汇率飙涨内幕:融资成本飙升 空头“踩踏”离场】目前不少对冲基金的人民币空头持仓成本所对应的人民币兑美元汇率约在6.89-6.92。“1月4日晚几乎都是对冲基金的止损挂单,但由于夜盘交易不活跃,很多挂单找不到交易对手,加之离岸人民币仍在上涨,导致对冲基金空头头寸大幅亏损,甚至爆仓。”一位香港银行外汇交易员表示。(21世纪经济报道)

外汇交易员说。

  2017年1月4日开始,离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)在6.97附近掀起了一波凌厉的涨势。截至1月5日19时,离岸人民币兑美元汇率涨至6.8431附近,盘中一度触及过去1个半月以来的最高点6.7803。两天时间离岸人民币兑美元汇率涨幅近2%。

  一些投资机构猜测,人民币空头遭重创,不排除是中国央行为了守住“7”整数关口,采取新一轮管理措施。在离岸人民币大涨前一日,其一度触及6.9875的历史低点。

  1月3日,香港离岸人民币隔夜拆借利率HIBOR上涨了495个基点至17.7584%,创下三个月以来新高;一周离岸人民币HIBOR上涨272个基点,报14.5360%。与此同时,过去两天美元指数突破103.8,创下过去14年高点。

  但多位外汇交易员向21世纪经济报道记者表示,离岸人民币大涨期间,央行并未通过中资银行大举抛售美元力挺人民币,此次离岸人民币大幅飙涨,更像是人民币空头相互踩踏的结果。

利率因此出现上涨,但这个警告信号并未引起投机资本的重视。当时,美元指数不断上涨并突破103.8的14年最高值,投机资本认为,人民币兑美元的贬值幅度足以抵消日益抬高的人民币融资成本。

  “但部分对冲基金已意识到,在离岸人民币拆借成本不断抬高与美元指数冲高回落的双重压力下,依靠美元上涨沽空人民币的策略,已渐行渐难。”一位美国对冲基金经理分析,具体表现在两方面:一是2016年12月20日,全球投机资本的美元净多头头寸从280.1亿美元降至224.5亿美元,美元上涨行情已是强弩之末;二是离岸人民币拆借利率不断抬高,美元兑人民币涨幅已无法抵消融资成本压力。

  他给记者算了一笔账,以1月3日香港离岸人民币隔夜HIBOR年化17.7584%为例,美元兑人民币单日涨幅需超过1%,才能覆盖沽空人民币的融资成本。

  “对冲基金面临巨大成本压力,央行连续调高人民币中间价令其下跌幅度受限,投机资本不得不知难而退。”上述香港银行外汇分析师直言,这迫使一批对冲基金抢先离场获利了结,触发人民币空头自相踩踏。

  1月4日晚,离岸人民币汇率从6.9700一路暴涨到6.8694,盘中最大振幅超过1000个基点。

  多位金融业内人士认为,这波空头踩踏行情导致离岸人民币产生如此大的涨幅,原因有三:一是夜盘交易量较低,仅仅几家大型机构的抛盘就可能令离岸人民币兑美元汇率下跌近百个基点;二是1月5日公布的美联储12月会议纪要显示,美联储官员担心美元过度升值对经济增长构成新压力,市场担忧美联储或将暂缓加息步伐,利用美元上涨沽空人民币的策略不再行得通,投机资本转而离场;三是止损抛盘不断涌现,令空头踩踏愈演愈烈。

  21世纪经济报道记者多方了解到,目前不少对冲基金的人民币空头持仓成本所对应的人民币兑美元汇率约在6.89-6.92.1月4日晚,离岸人民币兑美元汇率涨破6.9,对冲基金程序交易软件便自动发出止损卖出交易指令,离岸人民币兑美元汇率因此迅速突破6.88关口。

  “1月4日晚几乎都是对冲基金的止损挂单,但由于夜盘交易不活跃,很多挂单找不到交易对手,加之离岸人民币仍在上涨,导致对冲基金空头头寸大幅亏损,甚至爆仓。”上述香港银行外汇交易员透露。

(原标题:离岸人民币汇率飙涨内幕:融资成本飙升 空头“踩踏”离场)

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