欧司朗的光源/灯具业务终于花落木林森。昨日，由中国LED封装龙头木林森(MLS)、义乌市国有资产运营中心与IDG资本组成的联合财团与世界照明业巨头欧司朗(OSRAM)正式就4亿欧元收购后者旗下光源/灯具业务签署了并购协议。
从去年年底开始，中国企业与资本已对海外照明企业发起了三宗大型并购，另两宗分别是金沙江创投牵头中资财团33亿美元收购飞利浦旗下Lumileds 80.1%股权(因监管未通过而失败)；上海飞乐音响1.5亿欧元收购Havells喜万年80%股权。曾几何时，飞利浦、欧司朗、GE与喜万年四家巨头一度垄断了全球照明业70%的市场，而如今，随着LED时代的到来与中国照明业的崛起，它们纷纷开始内部整合，剥离薄利业务，确立新的战略方向。
2014年，欧司朗“下狠手”祭出了OSRAM PUSH的大型重组计划。除了要剥离Lamps业务外，还要优化成本，关闭大量工厂，并在2017年以前裁掉7800个岗位。欧司朗在佛山的工厂罢工一度闹得沸沸扬扬，而各式各样的重组费用继续压制着公司的利润。更早地出手Lamps业务也能缓解其在现金流上的压力。
从财务角度看，Lamps业务2015年营收高达20亿欧元，占欧司朗总营收的40%，但增长已明显放缓，较2014年仅增长0.7%；该业务的EBITA(税息及摊销前利润)则出现4210万欧元的亏损，报告称主要是因内部关厂、裁员所致，而2014年这个数值为正2350万欧元。因此，从利润角度来说，Lamps业务确实较弱，但这是整个行业的现状，否则欧司朗也不会卖。
关于收购欧司朗的意向，木林森是公布得最晚的，但来得早不如来得巧，欧司朗一眼便相中了木林森。成立于1997年的木林森专注于LED封装业务，在过去的数年以其坚决的成本策略奇迹般地跃居中国LED封装龙头。而在封装业务基本饱和时，木林森开始向下延伸至光源/灯具业务，拥有了自己的品牌。目前木林森的封装业务还是占其总业务的80%左右。因此，对木林森来说，欧司朗的Lamps业务非常契合它的需求。该业务不仅使其光源业务规模瞬间跃居全球前三，还使其收获了欧司朗在全球150个国家的销售渠道，为木林森自有品牌的全球化推广创造了捷径。
但在交易的另一方，欧司朗出售Lamps业务显然也不只是为了钱，而是要找一个未来的盟友。尽管出售了Lamps业务，但欧司朗保留了技术壁垒高、利润高的上游芯片及封装业务Opto Semic>技术领先的上游盟友，木林森这宗交易是非常值得的。除4亿欧元之外，别的条款包括：木林森将在接下来的10年支付价格在100万至200万欧元之间的品牌授权费用；木林森承诺将在欧司朗在马来西亚新建的工厂运营后下大约1亿欧元的订单；木林森承诺在2018年年底前不得更改Ledvance现有工人的劳动合同与社保计划。
多年来，飞利浦、欧司朗、科瑞、日亚等全球前几大LED芯片厂商均通过交叉专利授权的方式保护各自的技术优势。中国LED厂商技术尚与这些厂家有差距，以至高要求的芯片仍需要进口，高利润的上游部分被发达国家厂家所垄断。在金沙江创投与Lumileds的交易中包含了600多项专利转移，收购成功将为中国LED与半导体技术带来很大帮助。只是美国政府不会给中国这样的机会。木林森也考虑过向上游芯片产业发展，并少数参股了台湾晶元光电，只是半导体技术也受到台湾的严格保护，无法收购。
因此可以说，现阶段中国照明产业的海外并购的最好结果可能就是木林森收购欧司朗光源的案例了。今年年初，飞乐音响收购的Havells喜万年也是照明下游厂商，获得的也只是渠道，没有技术专利。值得一提的是，欧司朗旗下欧司朗喜万年品牌(OSRAM SYLVANIA)在20多年前与Havells喜万年是一家。1993年北美区的喜万年业务被欧司朗收购，剩余部分在2007年被印度投资公司Havells收购。曾经贵为巨头的喜万年在分拆后自然也错过了LED芯片的发展期，只能从事下游光源业务。
在金沙江创投并购Lumileds失败后，也许中国照明产业通过海外并购获取技术专利的方式是走不通了，突破海外巨头的专利封锁的关键还是自身。国内以三安光电为首的芯片技术厂商也正在加大研发投入追赶，目前部分技术已经达到国际领先水平。目前在下游照明、光源、灯具板块，不可避免的血战已经开始，唯有技术上的升级才能真正让中国照明企业走出去。哪天中国企业能够收购海外领先芯片企业的时候，也就是中国企业技术达到世界领先水平的时候。
(责任编辑：DF146)
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