欧洲央行新增近万亿欧元量化宽松 打响全球货币战

2015-01-23 18:10:27 来源:网络

  酝酿已久,欧洲央行的量化宽松政策终于靴子落地,葫芦里的“甜蜜的毒药”终于倒出来。欧央行行长德拉吉昨晚宣布,把每个月资产采购的额度增加到600亿欧元,同时把范围扩大到公共证券领域。这意味着欧央行正式启动QE,将在3月1日启动,持续到2016年9月底。欧央行新增的QE火力大约9500亿欧元,总额达到1.14万亿欧元。

  消息公布后,欧元经历大幅震荡后跌破1.15,这是2003年以来的第一次;黄金突破每盎司1300美元,美元指数刷新十一年新高,美元对加元跳涨50个点。

  事实上,欧央行要推出欧版QE的消息早已经传得沸沸扬扬。不过,这次欧央行购债规模大幅超越市场预期,确实耐人寻味。市场分析,这可能意味着全球市场的流动性将更加充裕。不过,恰恰是这一点,引发以德国总理默克尔为首的反对派的非议。默克尔执政联盟的成员在过去几个月里一直抵制这项计划,而德国央行行长魏德曼更早在去年六月就形容这个计划是“甜蜜的毒药”。用默克尔的话说,世界正充斥着大量流动性,各国政府应当抓紧时间削减债务。

  随着欧央行宣布QE,全球央行的货币大战正式吹响了号角。事实上,这场不宣之战早已大张旗鼓地展开:仅在过去两周内,就已经分别有丹麦、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘鲁、和印度多家央行纷纷降息。不过,谁能笑到最后,现在还不好说。

  清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明对此解读。

  经济之声:我们知道欧元区的低通胀率是欧洲央行采取行动、避免经济进一步下滑的最直接原因,不过此前的一系列“类宽松”措施基本宣告无效。现在看来,全面QE是不是唯一选择?

  袁钢明:其实它现在是采用货币调整政策有效一个时间段,整体上欧洲经济要比过去欧债危机严重的时候要好多了,但是关键指标比如地产价格或者是消费价格还处在一个负的状态。其他的方面,经济增长方面已经开始回升,这说明它只要能够推动力量上去,这些效果就会体现出来,所以现在QE推出的时候是一个有效的时期,具有它的合理性。

  经济之声:具有它的合理性,但是不是唯一的一个选择?

  袁钢明:也不能说是唯一,至少它是非常重要的一个措施,因为在此之前它们采取各种各样的其他的措施都不太有效。而且在现在这种情况下,欧元采取宽松政策非常难,因为是德国一向反对,不管可以不可以它都反对,现在不管怎么说德国不像以前那么强烈反对了,所以这是一个空档,这是一个非常好的时期。

  经济之声:从购债规模来看,新增的近万亿欧元的QE能不能挽救欧元区经济危机呢?

  袁钢明:不是挽救经济危机的问题,因为经济危机有很多债务问题很复杂,不能简单的靠宽松货币就能解决,但是宽松货币至少可以缓和价格下降这样一个困难的局面,但是根本的结构性或政策财政问题或者债务问题,不单靠货币问题就能解决。

  经济之声:刚才您也提到了,对欧央行的购债计划,德国总理默克尔给出了这样的评价,她说“这次欧央行流动性供给会让人无法看清谁是有竞争力的、谁还没有竞争力”。换句话说,默克尔非常不赞成对欧元区经济注入更多的流动性。默克尔的担忧有没有道理?这次欧央行的QE,会不会造成欧元区流动性过剩?

  袁钢明:她的担忧没有道理,德国和其他欧元区的国家状况完全不一样,甚至是相反。德国从它自己角度希望货币稍微紧缩一点,能够更加体现出它的竞争力。德国的劳动竞争力比较强,通胀率比较低,而且经济还比较坚实,喜欢相对紧缩的货币政策,所以德国如果紧缩情况保持的话,德国强其他国家弱的这种情况一目了然。但是如果这种情况下其他国家的问题或者劣势就被掩盖了,淡化了就放松了,德国反而它的优势显示出来了。因为欧元区已经是个整体了,单从德国角度来看,这样其他大多数国家在困难之中,还是不太合理。

  经济之声:受到欧央行QE消息提振信心,周四美国股市收高并创两周来最大涨幅。这么看来,欧央行放水,是否轮到美元在一旁偷笑?

  袁钢明:美国已经开始稳健复苏,而且它是在QE,它自己快退出的情况它还能够继续退出,对它来说是非常好一个情况。欧洲对美国更是一个顺水推舟一个好的机会,所以美国这个情况用不着自己采取加码的措施,就能够得到顺风顺水的一个有利的推动。

  经济之声:再来看看欧元和人民币的关系,欧洲央行推出QE之后,国内的学者对于人民币的未来也是不无担忧,民生证券的宏观研究团队认为,欧洲央行压低欧元汇率将会导致全球的竞争性贬值愈演愈烈,人民币在汇率弹性不足的情况下,实际有效汇率过于坚挺将会损及出口,不利于国内经济的复苏,您认为欧元贬值对于人民币而言有什么样的利弊呢?

  袁钢明:刚才分析关键是非常正确,因为现在人民币总的来由增值进入一个贬值变化阶段了,但是变化并不明显。而且中国现在处在一个增发减少,特别是外资流出外汇帐款减少,而且贸易开始增速下降的情况,在这种情况下,我们人民币如果顺势而为,由过去的增值变位贬值是合理的。

  经济之声:您推测一下我们接下来货币政策会出现什么样的变化吗?

  袁钢明:我觉得合理的变化就应该顺势而为,货币稍微放松一点,引起人民贬值,这样才能减轻我们的压力,这也是一种合理的选择。

(责任编辑:DF134)

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