王石再战成本江湖:结构SPAC图大谋

2022-04-10 11:18:48 来源:网络

在SPAC上市初期,就是一个空壳,创始人投资眼光和影响力就成为了投资者唯一可以参考的指标。

中房报记者 许倩丨北京报道

“遇到阻碍,比起埋头苦干,驻足思考后重新出发可能是更好的选择。”4月9日下午,万科集团创始人王石在其微博上发出这样一条信息。

这条微博下面,王石还配了一个视频,是他在室内攀岩,不断跌倒,又不断爬起,再上。一如其从未真正隐退的雄心。

近日,王石又有新动向,引发关注。4月8日,港交所网站显示,由王石以及亚投资本发起的深石收购企业有限公司(以下简称“深石收购”)向港交所正式递交上市申请。

这是一家特殊目的收购公司(以下简称“SPAC”),也被称为空白支票公司,公司上市的唯一目的就是寻找目标公司,通过反向并购方式,实现目标公司的上市融资。

深石收购招股书显示,公司拟将重点放在两条投资主线:一是绿色科技,包括但不限于城市科技、智能城市、房地产科技、电动汽车等;二是环保消费品与服务领域。很明显,这两条线都是王石非常重视的领域之一,也是他一直坚守的初心。

王石对深石收购非常重视,这一点从其招募的管理团队可以看出。据招股书介绍,深石收购的管理团队包括主席王石、董事兼首席执行官刘二飞、董事丁道一、董事兼首席财务官张天、首席运营官周默以及首席投资官佘诗颖;张朝阳、刘姝威及林倩丽任独立非执行董事。都是响当当的业内顶尖人物。

这样一个顶配的投资团队将把第一个并购目标投向哪里,业内都在期待。据招股书,目前公司并未选择任何潜在特殊目的收购公司并购目标。

“现在我完全是另一个思维方式,你让我再做和房地产有关系的事,我肯定是不屑一顾。”4年前,王石这样对媒体说。如今,他一手创立的商业版图逐渐清晰。

造富神器SPAC

布局SPAC,王石筹划已久。

去年4月份就有消息称,王石正在筹备发起设立自己的SPAC,将倾向于寻找大健康、运动科技及城市生活更新领域合适企业和投资机会,未来或将赴美上市。

招股书显示,深石收购成立于2021年5月,是一家新注册成立为开曼群岛获豁免有限公司的特殊目的收购公司,也称“SPAC”。该公司发起人为王石及亚投资本,分别持股65%和35%。

根据深石收购经营业绩,自2021年5月31日至2021年12月31日,其产生的支出为338.88万港元,截至2021年末,其负债净额为320.17万港元。自注册成立以来,深石收购仅进行组织活动及筹备所必需活动,尚未产生任何收入,其预期最早也要到特殊目的收购公司并购交易完成后才会产生收入。

这一切完全符合SPAC产品的要求。与传统IPO和“借壳上市”不同,SPAC是一种创新型上市融资模式,许多人称之为“上市盲盒”。

以美股为例,整个流程大致分四个阶段。首先,由发起人(至少5人)设立一个SPAC壳公司,发起资金至少500万美元,然后向SEC递表审材料上市;从设立到上市,短则两三个月,长则约半年。第二步,募集收购“标的”公司所需资金。第三步,寻找“标的”公司并且完成并购交易,但这个“周期”大约是上市之后2年内。最后,把“标的”装入上市公司,更换股票代码及名称,顺利登陆二级市场。

这种模式为急于上市或不符合传统IPO要求的企业提供了更快捷、廉价的上市方式,对发起人而言亦获利颇丰,因此在美国华尔街风靡一时,深受投行们钟爱。据统计,2020年和2021年,分别有248家和613家SPAC在美上市,募资金额接近2500亿美元。

这显然是一种能快速造富的新方式。王石也瞄准了这个机遇。从设立深石收购到递表上市,他用了11个月,而且他将上市地点选择在了刚推出SPAC上市机制不久的香港。

去年3月,香港特区政府财政司司长陈茂波曾提及,香港特区政府已要求港交所及金融监管机构研究在港推行SPAC上市机制。在港推行SPAC机制的目的为增加新集资渠道,同时不减弱对投资者的保护,所设门槛比美股更严。

2022年1月1日,香港交易所正式宣布SPAC上市机制正式实行。阿里巴巴前CEO卫哲、李宁公司的老板李宁、“赌王”之子何猷龙、李嘉诚次子李泽楷等纷纷入局。王石控股的深石收购,是港交所第12家递交上市申请的SPAC公司。

一个颇具信号意义的事件是,近日美国证监会发布了一项全面计划,将加强对特殊目的收购公司(SPAC)的监管。据彭博社报道,作为美国最大SPAC承销商之一的花旗,已暂停了其SPAC业务。花旗的SPAC发行数量曾在2020年和2021年分别排名第二和第一。

中国香港的SPAC发行热潮刚开启。普华永道曾预计2022年会有10至15家SPAC公司赴港上市,集资额200亿-300亿元。但从目前申请速度看,今年在香港上市的SPAC公司数量会大大超预期。

顶配团队与王石的“野心”

创始人是这个“盲盒”能否发行成功的最重要因素。因为在SPAC上市初期,就是一个空壳,创始人投资眼光和影响力就成为了投资者唯一可以参考的指标。

先看深石收购的两条投资主线:一是绿色科技,二是环保消费品与服务领域。其中,绿色技术包括但不限于城市科技、智能城市、房地产科技、电动汽车(EV)、清洁能源、物联网、自动化、智能制造等;环保消费品与服务包括但不限于数字服务、健身与娱乐、运动娱乐、服装、食品与饮品等领域。

这些大都是王石很早就开始布局的领域,也是现在非常热门的投资标的。

早在1999年,王石就创立万科建筑研究中心,推出建筑绿色和环保理念。在万科任职期间,王石担任万科公益基金会理事长,与故宫博物院等机构携手促进社区可持续发展及环境保护。

2012-2021年期间,王石为世界自然基金会理事会成员,专注于森林保护、生物多样性及气候变化。

“仿佛我之前20年的许多工作,创业、环保、运动都在为碳中和事业做准备,也就是说,我又开始了新一轮的创业,70岁我才找到了一辈子值得的事业。”去年王石曾说。

再看深石收购的管理团队,除王石自己,还包括董事兼首席执行官刘二飞、董事丁道一、董事兼首席财务官张天、首席运营官周默、首席投资官佘诗颖、独立董事张朝阳(搜狐创始人)等。

这几年王石自己常提到的变化则是——从极端个人英雄主义到开始照顾团队。他总是用登山和划赛艇来说明这个变化,以前是为了能完成7+2的登山计划,会把团队里的弱者剔除出去,怕被影响和拖累,现在划赛艇考虑的则是,如何让强的带弱的。

王石新组建的这个团队,几乎个个来自各大金融机构的投行部,处理过上百亿元的并购大单,也帮助过著名企业上市融资。

刘二飞毕业于美国哈佛大学商学院,获工商管理硕士学位,并持有Brandeis大学经济学学士学位。他曾在美林、东方惠嘉、摩根、高盛美邦及洛希尔等多家欧美投行任职的著名资深银行家;曾接手过十多起国企大盘股的海外融资、上市,当中就有耳熟能详的中国电信、中国移动、南方航空等。

2016年,刘二飞创业,成立了亚投资本,专注大中华区及东南亚市场的投资与跨境收并购,目前在管资产超过15亿美元。

“凭借团队在全球重点行业建立的广泛、深厚的人脉网络,预期将利用团队的能力,发现、收购并经营旨在公开市场实现长期成功的企业,从而为股东带来可观回报。”深石收购称。

毋庸置疑,王石很有号召力,这离不开其万科掌门人身份加持。从万科退休后的王石,对自己反而有了更大想象空间和发挥余地,可以开启一段与万科截然不同的事业。他曾说:“人生旅途无限风光在险峰。”如今他又找到了新赛道,再战资本江湖。

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