1949年1月的上海，一袋大米价格为100金圆券。一个星期后，同样一袋的大米价格涨到1200金圆券。如果有一个人，一周前投资100袋大米，一周后检验投资成果，兑现投资收益，最简单、最真实的判断是，大米升值了12倍，投资赚了12倍。这是我对“阿根廷经济很差，但股市今年涨100%”这样一篇新闻的注解。
该新闻说：尽管新闻不断渲染阿根廷债务违约、经济出现滑坡，但最不可思议的事是阿根廷Merval股票指数今年已上涨近100%，是全球涨幅最高的股市。新闻给出了一个解释——富国银行顾问公司驻圣路易斯首席国际战略师指出，今年流入阿根廷股市的资金主要来自乌拉圭、巴西等拉美国家富裕的投资者，这些投资者非常了解阿根廷，他们认为阿根廷政府会走出困境。该新闻的结论是“所以说，新兴市场的风险非常高，但收益也颇丰厚”。
在我看来，这个报道是对阿根廷经济濒临崩溃却股市走牛这样一个事件的荒唐解读。
回到本文开头的故事。一星期时间，投资赚取12倍，这是数字层面的真实。这种真实，可以从另一个层面来看一看：当大米涨了12倍时，其他东西也都在涨，从真实购买力的角度看没有收益。更糟糕的是，赚取的钱多放一天就是巨额亏损。那年的上海，很多人做生意最后的结果就是手里堆积了一叠废纸。
只看到投资的大米在上涨，看不到背后的货币贬值真相，就容易得出对阿根廷股市的荒唐解读。
官方数据显示，阿根廷通货膨胀率高达30%——这已经是公认的失控恶性通货膨胀，而社会还认为实际通胀率是政府数字的数倍。今年阿根廷的比索汇率像自由落体一样贬值，政府已经对全社会进行了严格的外汇管制、舆论管制，国民对经济的信心已经丧失。股票的价格、房产的价格，都是资产的标价。用阿根廷比索标价的资产，在比索严重贬值的时候，当然会随着贬值幅度向上浮动。
2007年，我国股市大涨的牛市成因之一，就是大家都想用股市投资来对抗通货膨胀。当然，我国的通胀未到失控的程度，但股市的上涨动因也部分来自于此。
债务违约，失业率上升，经济衰退，这样背景下股市的上涨说是来自“投资者认为阿根廷政府会走出困境”，貌似有理，实则逻辑混乱。这些投资者是怎样从乱糟糟的社会情景中看到光明的未来，还是对经济的糟糕局面其实无从下手？
阿根廷境外融资渠道已经切断，阿根廷的企业高度依赖境外债券发行，现在发行成本大幅上升。资金成本上升的程度，本来在法定货币就持续贬值的情况下更加高昂，这种股市上涨，可以认为是对冲通货膨胀的结果，但不是“新兴市场的风险非常高，但收益也颇丰厚”。很简单，即便是一年前入市的海外投资者，现在赚取了100%的收益，从阿根廷撤退，兑换回美元，算算一年时间的真实收益是多少？阿根廷外汇储备接近枯竭，黑市美元价格高得离奇。真实的情况是，你的比索在阿根廷国内要换成美元都很难。
(责任编辑：DF127)
,经济濒临崩溃 股市怎么就微信5.0是哪一年发布的 走牛？相关：
阿里巴巴认购火爆 或启动绿鞋机制 阿里巴巴的路演反应比想象中来得更活跃。南都记者获悉，阿里巴巴在路演开启近一周后收到的股票认购数已经超过了其发行规模。有媒体援引主承销商信息称，阿里巴巴只用了3分钟就收到了200亿美元的认购申请。 纽交所官方网站显示，阿里巴巴集团将于美国时间9月19日在纽交所正式进行IP.18日，阿里巴巴将会给出招股价的最后定价。 南都记者从一家专设阿里IPO打新账户的国内基金公司了解到，尽管购买门槛高达人民币10..
证监会：沪港通今日全市场测试 具体开通时间未定今日，上交所、中国结算、香港交易及结算所有限公司将组织两地会员(交易参与人)进行沪港通全市场性能及切换测试。在基础功能测试基础上，此次测试将重点对系统压力测试场景、系统故障切换场景进行测试，验证各方技术系统的实时处理性能、容量配置和故障恢复能力。 点击查看>>>AH股比价一览 今日，上交所、中国结算、香港交易及结算所有限公司将组织两地会员(交易参与人)进行沪港通全市场性能及切换测试。在基础功能测试基..
银监会：设置月末存款偏离率指标 约束违规吸存 银监会有关部门负责人就加强商业银行存款偏离度管理有关问题答记者问 为贯彻落实国务院办公厅《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》(国办发[2014]39号)，指导商业银行设立存款偏离度指标，进一步约束存款“冲时点”行为，今日发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》(下称《通知》). 一、《通知》出台的背景是什么？ 答：商业银行存款“冲时点”问题由来已久，今年上半年表现也十..
习近平力推上合经济一体化：跨境经贸运力将大增 习近平力推上合经济“一体化”：跨境经贸“运力”将大增 “道路运输便利化协定体现了上合国家合作意愿，但铁路的轨距问题是困难之处”，需要“组建领导小组”，分析铁路需求和连接方式。 根据外交部网站消息，9月12日上海合作组织成员国元首理事会第十四次会议上，中国国家主席习近平发表题为《凝心聚力精诚协作推动上海合作组织再上新台阶》的讲话。 习近平在讲话中提出，要探讨在贸易和投资领域开展更广泛和更..
住建部楼市调控转调供需关系 房价控制目标退场 “房价控制目标”退场 住建部楼市调控转调供需关系 楼市调控的长期思路可能转变为：使房价增长速度慢于居民收入的平均增速 随着包括京沪穗深在内的特大型城市的楼市进入冰冻状态，房地产调控的总体思路也随之悄然调整。从2010年开始被中央政府以“高压”态势要求地方政府执行的“年度房价控制目标”已经渐渐“退场”。 作为房地产调控的牵头部门，住房和城乡建设部(以下简称“住建部”)已经逐步将房地产调控..
反垄断要打准行政垄断的“七寸” 我国的反垄断既有反市场垄断的共性，更有反行政垄断的特性。对奥迪、微软、高通等企业的反垄断调研，是反市场垄断的举措。与此同时，舆论关于打破行政垄断的呼声也非常高。 今年以来，有关部门把反垄断作为重点，不仅展开了对汽车等行业的反垄断调查，对垄断行为“动真刀子”。其中尤其值得关注的是，国家发改委于9月11日通报对一起行政机关的反垄断调查—河北省交通厅、物价局、财政厅规定河北省客运企业享受过路过桥费..
河北回应“反垄断调查”：误读了规定 河北曾出台规定，本省客运企业可享过路过桥费半价优惠，其他省份跨省运输就不能享受。《反垄断法》实施6年后，河北省政府涉嫌制定了歧视性规定，成为首个遭“反垄断调查”的省级行政机关。 昨日，河北省交通厅、物价局等部门相关负责人接受新京报记者采访时表示，之所以制定了违反《反垄断法》的歧视性规定，因为“出台政策时对国务院相关规定理解出现了问题，‘误读’了国务院规定”。 国家发改委 涉歧视性规定..
关于星座男人的12个秘密华夏经纬网 2007-12-25 07:56:55白羊男的秘密 白羊男人第一次和女人上床很难，以后越来越容易；同一个女人第一次和白羊男上床很容易，以后却越来越难。 火星主宰，让他们的性冲动易燃易灭。这是白羊的一大典型特征，所以，没有几个后备力量，只想要他一个，还是做好找不到人影儿的心理准备吧！..
天价反垄断罚单动辄数亿元：如何开出(图) 12亿，2.5亿……这样的“大”数据，听起来是不是很像某企业的利润。但如果告诉你这是对一些企业的罚款，是不是有些意外。最近3年，仅国资委就已经开出32亿元的反垄断罚单。而中国从2008年8月才开始开始实施《反垄断法》。 中国反垄断实施“双层”制。国务院反垄断委员会，负责反垄断工作的组织、协调和指导。但真正的执法机构分散在三个部门：国资委、商务部和国家工商总局。在这些单位开出天价罚单时，有人质疑中国的反垄..
医疗器械反垄断山雨欲来：潜规则成推高价格黑手 垄断之说尚待论定 潜规则成推高价格黑手 医疗器械反垄断山雨欲来 种种迹象显示，反垄断的大棒似乎即将挥向医疗器械行业。 据商务部有关人士证实，2014年9月初，反垄断局副局长郑文带队赴上海就经营者集中反垄断审查工作进行调研，深入了解半导体、医疗器械等相关行业的市场竞争状况。 在外界看来，继软件、汽车行业之后，医疗器械又将成为反垄断的“重灾区”。 尽管外资医疗器械在中国市场的价格独高是..