欧洲央行行长德拉吉又一次被推上了风口浪尖。近日，欧元兑美元跌至一年来新低，原因是欧洲央行可能推出量化宽松。2012年德拉吉在伦敦做出要对成员国进行无限购债的承诺，这一承诺遏制了南欧国家国债收益率飙升的态势，稳定了欧元最脆弱的环节。虽然欧洲央行并没有实施这一计划，但德拉吉却成为挽救欧元的最大功臣。现在欧元区又陷入了双重的危机：全面通缩即将来临，经济增长徘徊不前，复苏疲软。德拉吉还能扮演救世主的角色吗？
上月欧盟统计局数据显示，8月欧元区的通货膨胀率跌至0.3%，创五年来新低，制造业采购经理人指数(PMI)则是13个月来新低。更坏的消息是，欧元区三大国的GDP增长都出现了问题。德国是欧元区的稳定之锚，8 月份环比下跌0.2%，法国继续停滞，意大利则陷入第三次衰退。这一经济态势足以让欧元区官员感到忧虑，9月1日，法国总统奥朗德和德拉吉会面，两人认定当前欧元区的主要问题是通缩预期和增长疲软。怎么解决呢？一般认为，欧洲央行增加流动性，市场预期向好，通货膨胀预期提高，经济就慢慢复苏了。这也是量化宽松的理由和依据所在。
通胀是个货币现象，这是已经基本被承认的说法，反过来说，通缩也是个货币现象吗？如果是，那各国央行开闸放水，通缩就可以迎刃而解了。但这一轮经济危机的教训说明，仅仅量宽并不能解决通缩问题，尤其是成熟的市场经济体中，央行并不能主导货币的流向，将货币导入实体经济可能已经超过央行的能力了。日本安倍上台之后，推出了大规模的量宽，但是日本还是没有达到预期的通胀目标。而现在欧元区经济数据却显示，“日本病”袭来。
通缩更多的是微观经济活力低下的结果，所以各国都声称要进行结构性改革，但是雷声大雨点小，货币政策就成了最便捷的救命稻草。欧洲央行在6月份其实已经推出了欧洲版量化宽松，除了将主要利率调至零左右，还退出了长期再融资操作，但欧元区的经济表现意味着货币政策的效力已经达到极限。通货紧缩意味着微观经济主体对未来赢利的前景并不看好，投资的意愿比较低；而对消费者来说，买涨不买跌也是理性的选择，如果物价会继续下跌，那就推迟购买行为。如此，悲观与观望的情绪会进一步打压经济复苏的势头。因此，全面通缩是个顽疾，比治理通胀还要难，因为，它不仅仅是个货币问题。
德拉吉能够帮助南欧国家阻击投机资本，但未必能够扭转欧元区的通缩预期。货币政策毕竟还是总量控制，而且货币政策有自己的边界。现代经济的一个悖论是，大多数经济要素已经货币化了，但是又不是货币当局能够控制的，比如劳工政策、福利制度等。经济结构调整以及经济增长更多的要靠财税系统，欧元区的高福利加上僵化的劳动力市场抑制了市场的活力，不利于企业创新，导致通缩与疲软的恶性循环难以打破。
德拉吉不是欧洲的救世主。即便德拉吉要学习美联储，欧洲也缺少一个统一的财政系统与之相匹配。量宽不是万能膏药，痛苦而漫长的经济结构调整才是欧洲需要面对和应对的。
(责任编辑：DF143)
,量化杨绍明 宽松难救欧洲经济相关：
听他们讲中东故事 《荣耀之女》绕了恨不得有八个弯，最后还是落入窠臼，可比起《暴君》这样直白地用扩音器搞宣传，姿态还是好看那么一点点。 这个夏天，英美两国的电视剧工作者都把目光投向中东。BBC祭出暑期重头戏《荣耀之女》，美国 FX电视台的《暴君》也热闹开局，献给观众热热闹闹、充满可能性的第一季。 因为题材特殊，两部戏都是对主创人员编剧本领的大挑战。既要合乎普世价值，表现出对饱受战争之苦的巴以百姓以及暴君独裁国..
成都发布“蓉十条” 将投千万元促校院地协同创新 西南交通大学轨道交通实验室 目前成都已由投资驱动转移至创新驱动。高校和所在地区有多种合作方式，第一是地方政府，比如联合高校共建创新创业孵化的载体和研究院。第二类主体是企业，鼓励高校院所引进人才和团队，也鼓励企业去购买技术、成果和服务。此外，成都还在全国首创了高校院所协同创新的座谈会机制。随着合作深入，校地合作的影响逐渐扩大。 8月18日，成都市正式发布促进校院地协同创新、推动高校院所科技..
转智兴业 成都加快创新体系建设 作为国务院确定的西南地区科技中心，成都市拥有大量的高校资源优势，科技资源全国排名第六，是全国高校院所最密集的城市之一。国务院发布《关于深化科技体制改革加快国家创新体系建设的意见》后，成都开始从多方面出发，促进高校科技成果在蓉的转化运用。随之诞生的成都技术转移集团以及刚刚出台《成都市促进国内外高校院所在蓉协同创新的若干政策措施》(以下简称“蓉十条”)，有着鲜明的成都特色。 成都技术转移集团力推..
时不我待却为何 大约14个月以前，我们记者写了篇稿子，我修改后初定的标题是《吕梁狂想：5年300亿造新城》。很遗憾，稿子没有发出来。 现在说这件事，并不是想八卦稿子被拦截的原因，而是由于最近一次偶然的原因发现，我做那个标题还是谨慎了些。吕梁日报2013年5月8日的评论员文章是，“按照规划，我们将计划用3年时间，投资300亿元，建成一个”山在城外、水绕城中、山水相伴、四季常青 “的现代化山水园林城市。”我们记者听介绍时，有..
股转系统称审核未收紧 三办法防范“坐庄” “截至2014年8月29日，股转系统上挂牌公司共1107家，总股本448.24亿股，流通股本157.14亿股，总市值约为2848亿元。”全国中小企业股份转让系统总经理助理兼新闻发言人隋强近日告诉21世纪经济报道记者。 据介绍，1107家挂牌公司中，约有95%属中小微企业，约有68%属小微企业；从2013年年报数据来看，挂牌公司平均总资产为1.64亿元，总资产在1亿元以下的有686家，占62%；平均营业收入为1.25亿元，营业收入在1亿元以下的有787..
央企负责人年薪或腰斩 副手工资可高于一把手 国企负责人降薪的序幕已经拉开。 21世纪经济报道获悉，随着72家央企负责人启动薪酬改革的方案，央企负责人的年薪普遍将大幅降低，甚至出现央企副总经理薪酬高于董事长、总经理的情况。 原因在于，从社会招聘的副总经理，其薪水以市场化标准来定，而央企负责人的薪水在很大程度上将参考公务员的工资水平，不同行业的差距仍将存在。 “不同行业、不同区域的央企负责人收入应该有区别，但是也不能过分高于整个行业..
国务院常务会议：勒紧地方债务风险“缰绳” 9月2日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，指出改革完善预算管理，是财税体制改革的“重头戏”，也是政府自我革命的重要举措。 会议研究完善预算管理促进财政收支规范透明的相关意见，提出政府各项收支必须纳入预算管理、要强化预算公开、要取缔单位形形色色的“私房钱”、唤醒趴在账上“打呼噜”的沉睡资金、开展整顿“乱收费”行动、规范地方政府发债等要求。 针对地方债务，常务会议指出，要勒紧债务风..
43岁陆磊正式履新央行研究局局长 在今年初就传出“回归”中国人民银行半年之后，9月1日，原广东金融学院院长陆磊正式担任央行研究局局长，成为央行研究局历史上最年轻的局长。此前，由在去年底就任央行金融市场司司长的纪志宏兼任研究局局长。 据了解，正局级的央行研究局与央行研究所属于“一个机构、两块牌子”，共同承担“政策建议者”的角色，由央行副行长刘士余分管。目前，金中夏担任央行研究所所长。 对于央行来说，陆磊的履新可视作一次“..
航运春天来临 国货国运获“最给力”政策支持 9月3日，交通部在国新办召开新闻发布会，公布国发32号文《国务院关于促进海运业健康发展的若干意见》。 该意见涵盖7个重点任务、4个保障措施以及8个重点工作分解，要求国资委 、财政部 、商务部等6部委合力解决航运业发展上的诸多问题。交通部副部长何健中指出，《意见》把海运业发展上升为国家战略，这是建国以来国务院第一次对海运业长远发展制定的系统性政策意见，从顶层进行设计，对推进现代海运体系建设具有重大推..
郑州房管局：有私家车不影响申请公租房，开奔驰也行原标题：有私家车不影响申请公租房 公租房小区内停着高级轿车，是否有人违规申请公租房？ 郑州市保障性住房办公室称，公租房申请只对名下房产有限制 有私家车不影响申请公租房 开着奔驰、宝马，在郑州能申请和租住公租房吗？昨日，有读者致电河南商报记者，称他名下有一辆私家车，但在郑州还没有买房，问能否申请公租房。郑州市保障性住房办公室称，公租房申请只对名下房产有限制，对个人资产并没有限制。 近期，郑州本地一..