英伦加息或待来年

2014-02-18 01:32:29 来源:网络

  英国中央银行——英格兰银行首席经济学家斯宾塞·戴尔近日在接受英国广播电台采访时表示,市场投资者预计英国央行将在明年上调基准利率,这种预期是合理的。他同时强调,短期内加息可能会危及英国经济复苏。

  综合市场投资者和分析人士的预测意见,多数人认为,央行将在今年按兵不动,以确保英国经济实现平衡且可持续复苏,劳动力市场更趋健康发展,该行在逐步且缓慢地实现货币政策正常化。

  英国央行在日前发布的通货膨胀季度报告中援引利率远期数据称,投资者预计央行将在明年春季加息,并在2016年上调至2%左右。但该行强调,由于英国经济复苏不平衡,如企业投资和出口部门表现疲软,且劳动力市场复苏基础仍较薄弱,如单位劳动生产率长期低于历史均值,社会闲置劳动力较多等,因此该行仍将在短期内维持现有超宽松货币政策立场。

  英国央行行长马克·卡尼详细解释了所谓的前瞻性货币政策指引的调整,或者说,第二阶段的政策指引。这是因为该行不再使用清晰直观的7%的失业率目标门槛,而是综合考虑包括失业率在内的近20个经济指标作为调整货币政策的一揽子数据。英国媒体质疑央行的衡量指标过于笼统且部分指标难以衡量,如社会闲置劳动生产力,这不符合央行增加政策公众透明度和清晰性的原则。

  实际上,剥离这些看似复杂且混乱的争论,英国央行传递出来的信息实际上是清晰且注重把握平衡的,那就是稳定短期利率环境,确保经济复苏和公共与私人部门去杠杆化的平稳。同时,来自市场的加息压力不断上升,该行也给出一个加息的时间窗口,那就是明年春季之后,或者说是明年5月份的英国大选之后。

  英国经济分析机构凯投宏观欧洲首席经济学家乔纳森·洛因斯表示,央行透露出来的信息是短期内不轻易上调基准利率。英国安永统计俱乐部首席经济顾问彼得·斯宾塞也认为,尽管央行首次释放出紧缩信号,但该行的首次加息或在明年第三季度才开始进行,因为该行将观察居民实际收入水平是否上升,经济复苏是否平衡,而缩减金融资产购买规模的操作也将与加息同步。

  不论如何,英国央行在维持数年的非常规宽松货币政策立场之后,终于释放出回归政策正常化的信号。可以预见的是,英镑对美元汇率的短期波动在所难免,因为美国联邦储备委员会已逐步缩减量化宽松政策,加息窗口也逐渐清晰。英国国债收益率或将平稳回升,但英国央行将控制收益率水平,避免其回升过快。

  在2月份的货币政策例会中,英国央行决定维持基准利率在0.5%,并保持3750亿英镑(约合6200亿美元)的量化宽松货币政策规模。该利率水平自2009年3月份以来就未曾改变。

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