春节前夕,央行投放3000亿资金,传递重要信号

2020-01-16 18:09:06 来源:网络

春节前夕,央行投放3000亿资金,传递重要信号

春节前夕,央行再次送来大红包!据财联社报道,1月15日央行在当日进行了3000亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率为3.25%,与此前持平。此外,央行还进行了1000亿元14天期逆回购操作,14天期逆回购中标利率2.65%,均与上次持平。

春节前夕,央行投放3000亿资金,传递重要信号

“逆回购+MLF”齐上阵为哪般?

虽然央行在季度末或春节前释放资金并不意外, MLF利率和逆回购利率不变也很正常,但逆回购+MLF齐上阵在近几个月来比较少见。

所谓MLF和逆回购,是央行在近几年衍生出的一种新型货币市场调节工具,在推出后,市场调节工具逐渐从数量型向价格型转变,使用频率比较频繁。MLF和逆回购本质其实就是央行给银行们发放“贷款”,然后商业银行们用国债、金融债等抵押,通过这种方式将资金投放到商业银行中。一般来说,

MLF的期限是一年或者半年,逆回购期限比较短,一般为7天和14天。所以当央行开展MLF或逆回购操作时,就说明央行是在向市场投放货币,缓解市场流动性紧张的局面。

传递了什么信号?

1、央行官方表示,此举是“为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕”。显然,1月份是缴税大月,又叠加春节效应,市场资金面缺口较大很正常。

据相关机构测算,1月份由于税收高峰带来的资金缺口大约在6000亿元-9000亿元之间; 1月财政存款将收紧流动性约5000亿元,缴税影响约20000亿元,缴准环比减少5230亿元,M0环比增加17000亿元,商业银行库存现金增加3000亿元。总体流动性缺口高达近4万亿元人民币!因此,MLF和逆回购似乎成了当下唯一利好流动性的选择。

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2、市场利率在降准后下降了一些,流动性得到短暂缓解。公开数据显示,截至1月10日,1月份以来DR007均值已降至2.09%,明显低于央行2.5%的7天期逆回购利率。

但是此次MLF和逆回购利率均与上次持平,说明市场资金面的缓解程度并没有咱们预期的那么好,未来几个月资金面紧张局势仍在。因此这次逆回购金额并不大,是为了避免未来大量逆回购到期,资金回笼较大,加剧资金紧张局面。

3、经济虽短暂企稳,但下滑趋势未变。虽然12月PMI生产指数为53.2%,较上月回升0.6%,但任泽平指出,PMI回升主要由大中型企业贡献,小企业PMI数据全面下滑。因此本着为实体经济输血的原则,央行在年末MLF叠加逆回购释放资金,旨在通过MLF投放适当提高货币乘数,加大货币供给来接力降准带来的宽松,进而提供中长期资金的支持。

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​4、高层对当前货币政策的定调是“落实稳健的货币政策,加大逆周期调节力度”,因此这也是货币政策边际宽松的体现之一,但短期内再次降准的可能性很小,市场不必过度解读。

5、下周四(1月23日)将有2575亿元TMLF到期,如果没有续作的话,可能会造成一定的市场资金压力。因此央行更多的是希望通过此次MLF和逆回购对市场流动性提供支持。

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