降准；央妈的大礼包

众所周知，2020年的第一天，央妈送了一个大礼：全面降准0.5%，释放长期资金约8000亿元。

这个数字是怎么来的呢？较真的我，仔细算了一下。

在计算之前，先补充一个小常识：

所谓降准，是指降低法定存款准备金率。假设A银行的法定存款准备金率是20%。

如果央行向A银行投入10000块人民币（基础货币），那么银行A最少需要将10000块×20%=2000元人民币存入央行的准备金账户，剩余的8000元才可以贷给客户。

如果法定存款准备金率降低到10%，A银行能释放的流动性很显然就会增加。

那么，理想状态下，10000块钱的基础货币（又叫做高能货币）最终能变成多少流动性呢？

这就涉及到第二个概念了，叫“货币乘数”。

最终释放的流动性总量的计算公式如下：

10000*（1-0.2）+10000*(1-0.2)2+……10000*（1-0.2）n=10000/0.2=50000。

相当于原始的10000块钱被放大了5倍。

聪明的同学可能已经看出来了——

货币乘数=1/法定存款准备金率

大家之所以认为“降准”就是放水，是因为降准会放大货币乘数，从而间接增加市场流动性。

知道了这个概念，计算起来就容易了：

1、首先还得了解一个简单的公式：

广义货币（M2）=基础货币×货币乘数

2，数据显示：

2018年7月份中国大型存款类金融机构法定存款准备金率是13%左右，中小存款类金融机构是11%左右，综合起来是12%左右（货币乘数是1÷12%≈8.33），本次降准0.5%后，综合法定存款准备金率是11.5%左右（货币乘数是1÷11.5%≈8.70）。

3，下表就是央行的资产负债表，表中红色方框处就是截止到2019年11月份的基础货币总额（储备货币）30.40万亿。

也就是说如果到目前（10月份）基础货币维持不变，那么：

新增广义货币（M2）=基础货币（30.40万亿）×货币乘数（8.70-8.33）≈11.25万亿

很显然，跟央行说的8000亿相差巨大。

应该是因为：

我们采用的货币乘数只是理想值，实际数值要比这个小。一方面因为，市场的资金不可能无限流通。另一方面因为，除了法定存款准备金外，还有超额准备金。

或者是我的算法错了？欢迎大神指正。

至于为什么要降准，各大媒体已经总结的很好了：

1，缓解流动性紧张：春节要来了，企业和个人都要用钱，流动性紧张，必须要对冲一下

2，护航地方债提前发行：2019年11月27日，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元。这个钱还得央妈掏。

3，支持银行年初信贷投放：银行向来有“早投资早受益”的观点。每年年初都是信贷投放的“旺季”。央妈必须支持一下。

4，执行命令：总理早在12月23日就说过要通过降准，解决实体企业融资难，融资贵的问题。央行的行动得跟上。

嗯，最后还得强调一句“这可不是大水漫灌”。

本次降准对A股有何影响？

自从12月23日，领导发话之后，市场其实就一直在交易降准预期，表现为：近期指数大涨，尤其是地产、水泥建材、建筑和券商等板块持续大涨。

所以，降准的利好早已经Price In了。

那么，这次降准更多是一种“利好兑现”。明天指数高开是必然的，但是有冲高回落的可能。

不过，这次降准也打开了市场对于2020年全年货币宽松的预期，对股市是中长期利好。

所以，如果真的冲高回落，倒是观望资金上车的一个机会。

（此处已添加圈子卡片，请到今日头条客户端查看）,2020年的第一天，央qq修改密码 妈送了一个大礼，全面降准的意义何在？

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