受到国庆假期期间外围市场普跌影响，A股短期陷入震荡。9日上证指数上涨0.17%，量能萎缩较为明显，创业板指数下跌0.57%。
分析人士指出，当前投资者情绪波动成为制约反弹的主要因素。即，对于利空因素易用放大镜看待，对中期向好逻辑却多有短视。在底部阶段更宜在“望远镜”下“看长做长”，同时对于投资机遇则要放在“显微镜”下，细心寻找确定性。
投资者情绪多变背后，则是对股市中期向好逻辑重视不够。
“近期政策发力较多，包括落实基建政策、促进消费政策、减税降费政策、央企集团混改政策等。目前来看稳增长的政策正在修复市场对于未来经济增长的预期，叠加前几个月对于稳融资、稳财政、稳汇率等政策连续推出，都对A股形成实质性中期利好。”机构人士表示。
当然要证伪市场的悲观预期，切实的数据支撑更有说服力。“建议投资者密切关注信贷和盈利数据。”财通证券分析师马涛表示，随着政策作用的体现，信贷数据可能会大幅好转。10月A股三季报公布，A股的盈利下降幅度可能会低于市场预期。
事实上，近期中期向好逻辑在不断增强。9月25日，MSCI考虑提高A股纳入因子比重。27日，富时罗素FTSE宣布明年纳入A股。如果通过审核此举可能为明年A股至少带来600多亿美元的配置盘。28日，银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》(下称“办法”)。安信证券策略分析师陈果认为，伴随办法的落地，结合近期中登允许理财产品开立股票账户，考虑到银行资金投资决策机制较为复杂，短期增量资金可能有限，但中期来看，理财增量资金入市的节奏有望加快。
“10月，超跌反弹条件已具备。”国信证券分析师闫莉表示，持续近三个季度的下跌，上证指数的阶段回落幅度已经充分，月线指标超跌、周线指标底背离，超跌反弹条件已经具备，反弹可期，目标先看6月份缺口位置3000点。
但闫莉同时表示，9月中下旬，上证指数下探新低之后的止跌回升，存在几个小的缺陷：一是，低点的刷新的幅度较小，基本上处于同一水平线，节后一周也许会再做一次下探予以弥补；二是，既然是超跌反弹，创业板指超跌最明显，上证指数也明显超跌，但上证50并不超跌，且形态不理想，而9月中下旬的反弹由上证50引领，反弹结构不理想；三是，成交不足，虽然两市日成交一度放大至3000亿元以上，但不稳定。
“整体来看，虽然面临外部环境趋弱以及国内经济隐忧，但政策面有望继续积极，加上央行定向降准带来增量资金，给市场带来资金和信心的支持，预计大盘仍有望继续震荡修复行情。核心波动区间2750-2950点。”东莞证券分析师费小平表示，从10月份市场环境来看，经济数据略有隐忧，外围走势偏弱，美国持续加息对外部环境的影响有所加剧；不过政策面将继续保持偏暖格局，国内相关政策在10月份有望逐步落地，而央行实施定向降准有望释放7500亿元增量资金，加上A股国际化进程加快有望吸引海外资金流入，将对市场带来积极作用。
至于四季度行情，有券商人士表示，2018年四季度市场并没有太大向下出清压力，市场本就存在阶段性回稳的基础。市场在当前位置回稳，阶段性反弹也就顺理成章。后续扰动可能会反复出现，反弹也许会走得一波三折，但市场回到一个相对稳定的状态是重要的变化。
中金公司指出，在基本面没有明显变化情况下，指数在经历长时间磨底后形成的中期反弹行情不会戛然而止，日线级别反弹趋势仍有一定演绎空间。配置上，建议投资者继续将龙头作为捕捉反弹机会的底仓；此外，临近三季报披露时点，市场关注度会重新回归至公司基本面，部分此前估值调整较多，但业绩仍有稳健增长的公司，将存在估值修复的交易机会。
海富通基金表示，展望四季度，在货币、财政政策综合作用下，中国经济下行压力会有所减轻。可关注以下板块：一是产业趋势明确向好，且与经济周期关联度较小的板块，如云计算、国防、军工、半导体等。二是低估值的地产、基建等逆周期行业。三是代表中国经济长期的核心资产，如一些处于行业绝对龙头地位的公司。
（文章来源：中国证券报）
(责任编辑：DF385)
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