市场曾一度预期，在严监管背景下，迅速膨胀的货基规模将呈现“缓步下台阶”走势，但事实并非如此。
最新数据显示，近一段时间来，货基规模正以每月数千亿级别的速度“向前飞奔”，截至8月底，总规模已逼近9万亿元关口。货基规模膨胀后会不会衍生出新的潜在风险？
一系列监管组合拳的效果立竿见影，中国基金协会公布的数据显示，2018年3月份和6月份两个月，货基规模分别骤降近4900亿元、5800亿元。
然而，正当市场普遍预期货基规模未来将呈现缓步式下降时，货基规模走势却来了一个180度大转弯。基金协会最新的数据显示，近一段时间来，货基规模又开始以每月数千亿级别的速度一路狂奔。截至8月底，总规模再创新高，逼近9万亿元关口。这一数值相较于年初6.73万亿元，足足增加了逾2.2万亿元。
而截至8月底，公募基金总规模年内也只增加了约2.5万亿元。可见，货基仍是公募基金规模大涨的主要推手，基金结构不平衡现象依旧。
从表象上来看，在严监管的背景下，货基规模不降反升并不符合逻辑，但深层次的原因是市场出现了新变化。受访的基金经理认为，这一异常现象背后主要有两方面原因：一是货币政策在稳健中性基础上增加了保持流动性合理充裕；二是受益于可投资渠道变窄，大量资金寻找“避风港”。
一位固收总经理认为，去年货基规模暴增后，从各类监管措施来看，监管意图很明显，旨在控制货基规模，防范流动性风险、系统性金融风险。但是，今年情况发生了新变化，经济面临一定的下行压力，央行屡次降准，释放流动性，旨在支持实体经济发展。根据此逻辑，就很容易理解为何货基规模突然又出现了大幅增加。
沪上一位固定收益的基金经理告诉记者，我国的流动性新规自去年发布以来，已运行了一段时间，各大基金旗下货基早已对标新规进行了整改。更重要的是，流动性新规发布更是细化了此前的大框架。“以我们目前了解到的情况来看，本次流动性新规对货基结构的调整是全方位的，从投资标的信用到久期，再到杠杆等各方面都已变得非常保守，所以，货基整体的流动性风险已大大降低，规模并不那么关键了。”
（文章来源：上海证券报）
(责任编辑：DF395)
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