9月份A股市场先抑后扬，沪综指在9月中旬创出2644点的年内新低，但随即开启了近200点的修复行情。
展望10月，中信证券市场研究部信投顾团队认为，外围风险事件仍对投资者预期造成一定冲击，而国内经济有韧性、政策转向明确及增量资金进入可期，将修复投资者的预期。对10月份的A股市场不必悲观，市场将在错综复杂的背景下砥砺前行。对于中长期基本面坚挺、估值合理的优质个股，如果股价出现回调，则是较好的买入时机。
首先，中国经济有下行压力，但韧性犹存，结构上有分化。如9月份非制造业PMI为54.9%，环比上升0.7个百分点，高于年均值0.2个百分点，表明非制造业保持稳中向好的发展势头，体现出制造业和非制造业的分化。又如，前8月规模以上互联网企业业务收入同比增长20.7%，其中短视频、移动支付和生活服务等创新不断，体现出非常好的发展势头。
其次，央行超预期降准，改革继续推动，积极的政策信号频繁释放。一方面，央行发布公告，自15日起降准1个百分点，除偿还MLF到期额外，仍将释放约7500亿元增量资金。另一方面。管理层和相关部门近期多次表态，体现出政府对改革的积极态度。包括降低部分商品进口关税、更大力度简政、减税和减费、推进改革开放及推动外商投资重大项目尽快落地等等。
“多项政策的提出，短期内有助于投资者信心的提升。如能真正落实，也能对经济的下行压力形成一定的对冲。”该团队表示。
第三，增量资金可期，对优质公司股价形成有利支撑。A股对外开放步伐的加大，将有助于引入海外资金活水，对优质公司股价形成利好。同时，近期公布的《商业银行理财业务监督管理办法》放开公募理财产品不能投资于股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。此外，私募平均仓位处于近3年的最低水平，有较大的加仓空间。
配置上，该团队建议：以下行业或板块值得重点关注：
一是品牌消费品龙头。品牌消费品是为数不多的具备中长期投资价值的重要品种方向，其核心在于业绩成长的持续性和抗干扰性，受宏观经济的影响较小。许多优质公司经过前期的调整，已具备较合理的价格。
二是保险和银行龙头。在经济增速放缓背景下，保险和银行的龙头公司体现出经营的韧性和强者恒强的特征。较低的估值也提供了较强的安全边际。
三是油气产业链。上市公司将陆续披露三季报业绩，受益于油价上涨，油气企业利润或大幅提升，建议关注产业链的投资机会。
(责任编辑：DF386)
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