A股“入富”将带来更多活水 初始增量资金或达千亿元人民币

2018-09-29 15:03:48 来源:网络

  全球第二大指数公司富时罗素正式宣布,将A股纳入其全球股票指数系列。这是中国资本市场国际化进程中又一具有里程碑意义的盛事,有利于进一步引入境外长期资金、改善A股投资者结构,提升A股市场国际化水平和资源配置效率——

  9月27日晨间,全球第二大指数公司富时罗素正式宣布,将A股纳入其全球股票指数系列,分类为“次级新兴市场”。业内人士预计,“入富”初始增量资金或达千亿元人民币,中国资本市场的国际化步伐将进一步加快。

  据介绍,富时中国A股互联互通全盘指数包括符合资格的大、中、小盘股票共1249只(截至2018年8月31日)。其中,上交所成分股数量488只(大盘股223只、中盘股144只、小盘股121只),深交所成分股数量761只(大盘股184只、中盘股237只、小盘股340只)。

  A股将以“三步走”的形式“入富”,2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%。初步预计,第一阶段纳入流程完成后,A股在富时罗素新兴市场指数中的权重占比约为5.5%。

  净流入A股总体规模达2300亿元。这集中反映了境外投资者看好中国经济发展,对中国经济前景充满信心。作为一个高储蓄率国家,中国不缺资金,股市不缺资金,缺的是不需要每年计算盈亏的长期资金。我们一定会实现长期资金主导中国股市的目标,富时罗素公司的决定拉近了我们与这个目标的距离。”方星海说。

  麦思平在接受经济日报-中国经济网记者采访时表示,中国市场的体量很大,大到国际投资群体不能忽视A股的存在。同时,希望未来北向通(含沪港通、深港通)以外的资本市场机制更加完善。

  “下一步,中国证监会将围绕服务实体经济这条主线,坚定不移、积极主动、稳妥有序地推进资本市场对外开放,不断提升我国资本市场运行质量和国际影响力,维护我国资本市场健康稳定发展。一方面,认真研究和解决境外投资者关切和需求,持续完善跨境交易制度,优化互联互通机制,会同相关部门完成QFII制度规则修订工作,便利境外长期资金扩大A股配置。加快推出便利境外机构投资者使用境内金融期货等避险工具的举措,逐步满足机构投资者风险管理方面的需求。另一方面,根据中国资本市场发展情况和开放的需要,协调推进停复牌、信息披露、交易结算等资本市场基础性制度改革,不断推进我国资本市场与国际最佳实践接轨。”方星海说。

  分析师张倩婷表示,跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中,约有40%以富时罗素指数体系为基准,60%以明晟MSCI指数体系为基准。根据此前富时罗素公司的表态,其指数中中国A股的权重可能高于明晟公司的。因此,预计短期内纳入富时指数为A股市场带来的增量资金与纳入MSCI大体相当,在千亿元人民币左右。

  “A股外资配置比例提升是大势所趋,短期有望为修复行情提供增量资金。”张倩婷说,对外开放背景下,未来外资配置A股比例仍有很大提升空间,目前A股外资占比仅为2.6%,远低于日本、韩国等市场。经过前期调整,A股估值已处于底部区域,在国际比较中也处于较低水平。从股息率、股权风险溢价等指标来看,对长线资金已有明显配置价值。同时,近期稳汇率、稳信用的相关政策逐步落地,外资增配动力有望阶段性增强。长期来看,外资对A股市场的影响力和定价权将进一步增强。

  “以纳入明晟MSCI指数为鉴,A股‘入摩’后整体表现较好,且大盘股优于小盘股。”广发证券分析师戴康表示,2017年6月21日宣布A股“入摩”后一周、一个月和三个月,上证综指分别上涨了0.5%、2.6%和6.4%。

  戴康认为,A股“入富”,预计将为A股带来的短期资金流约为120亿美元,与“入摩”相当,这将强化外资流入A股的趋势。因为,虽然追踪富时环球及新兴市场指数的基金规模小于追踪MSCI指数的基金规模,但预计A股在富时环球及新兴市场指数中的权重高于MSCI。

  华泰证券分析师曾岩认为,A股纳入富时罗素国际指数,将带来3方面的利好:在市场情绪方面,短期内或将提振市场情绪,提升A股市场的风险偏好。在资金方面,A股“入富”将带来潜在增量海外资金,同时还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金。在投资结构方面,A股“入富”是A股国际化进程中的重要一步,将进一步推动国内资本市场与国际资本市场接轨,吸引更多的海外投资者尤其是海外机构投资者进入A股,有利于改善国内股票市场投资者结构和投资生态。

  曾岩认为,可能纳入富时罗素国际指数的标的主要集中在金融、医药、食品饮料、电子和地产等板块。富时罗素国际指数纳入股票时还需考虑投资因子,A股的纳入投资因子为0.152。从富时罗素国际指数纳入A股的成分股看,截至2018年9月4日,流通股市值权重靠前的行业为银行(11.78%)、非银行金融(8.22%)、医药(7.85%)、食品饮料(6.63%)、电子(5.32%)和房地产(5.10%)。

  中泰证券分析师戴志锋表示,银行股是重要配置对象,主动配置2018年呈上升趋势。MSCI成分股中银行股流通市值占总市值比重达27.9%,在所有行业中占比最高。外资对银行股的主动配置在2018年呈上升趋势(该数据剔除了银行股的战略投资者)。从个股配置对象上看,除去老三家城商行的战略投资者,近年QFII积极参与了银行股的打新,并于2018年对部分银行个股呈现了配置力度加大的趋势。(记者温济聪)

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