“这是国务院首度正面提及并认可‘同股不同权’，具有一定的信号意义。” 联讯证券新三板研究负责人彭海9月27日表示。
9月26日晚间，国务院发布《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》(下称“《意见》”)，在第七章第二十六条“拓宽创新创业直接融资渠道”中指出，要推动完善公司法等法律法规和资本市场相关规则，允许科技企业实行“同股不同权”治理结构。
21世纪经济报道记者了解到，相较于港交所通过推行上市制度改革允许同股不同权企业上市，监管层更希望打造符合当下市场及法律环境的“内地版”同股不同权制度。
因此，市场仍在期待普遍适用的同股不同权政策出台。最新进展则来自9月初，证监会回复政协第0244号提案。
证监会在回复中透露，目前正在结合证券法修订工作，推进《公司法》配套修改，拟考虑提出在继续坚持同股同权原则基础上，增加公司可以发行拥有不同表决权的普通股的法律安排的修改建议，满足初创企业维持控制权的要求。
这一回复同此次《意见》的表述相呼应。
根据彭海的梳理，目前同股不同权治理结构在法律上最大的障碍分别来自于《公司法》的第103条和第42条。
《公司法》第103条规定：“股东出席股东大会会议，所持每一股份有一表决权。但是，公司持有的本公司股份没有表决权。”第42条规定：“股东会会议由股东按照出资比例行使表决权；但是，公司章程另有规定的除外。”
《公司法》第131条则提及：“国务院可以对公司发行本法规定以外的其他种类的股份，另行作出规定。”这也为特殊类别股的合法化预留出了一定的空间。
但即便是修改法律，证监会回复中有两项表述仍需注意，首先是“坚持同股同权原则的基础”，另一项则是“不同表决权普通股”的表述。
就是说，即便推动《公司法》修改，境内资本市场同股同权的设定不会改变，取而代之的是差异化表决权，因此差异化表决权将是内地版同股不同权治理结构的核心。
“区别在于表决权的差异化，最大限度维持了创始团队控制力的同时也并没有赋予持股方太多特权。这应该是监管层为了能快速推进同股不同权制度进行的平衡安排，不与此前法律基础相悖，在现有框架内完成改革是最优选择。”前述中信证券人士认为。
记者同时了解到，推动法律修改的同时，监管层也考虑将差异化表决权在新三板先行试点，希望能以新三板市场实践推动完善该制度并扩大至整个资本市场。
彭海指出：“聚美优品的案例中，双重股权架构赋予了实际控制人高投票权而导致一言堂，经营出现问题的弊端在聚美优品中表现得淋漓尽致。除此之外，双重股权架构的弊端，主要在于可能发生控股股东为自己谋利损害中小股东的利益等情况。”
而近期京东(JD.N)创始人刘强东个人风波造成公司股价大跌，在一定程度上也体现了同股不同权制度会放大创始团队负面影响的弊端。
因此，境内资本市场监管机构在推行同股不同权制度时，也希望能够在一定程度上降低由超级投票权带来的风险。
(责任编辑：DF392)
,国务院发文支持推解析域名 动修法 内地版“同股不同权”酝酿在途相关：
海南展现新能源汽车“野心” 先公车后私车全岛推广应用 这份《规划》实际也是海南推广、应用新能源汽车的路线图。“先从公车领域，再到私车领域，给了用户足够的缓冲期。” “海南入局虽晚，但雄心很大。”华安远见投资顾问公司总经理郑子轩如是评价海南近年来在新能源汽车推广和应用上的频频动作。 从海南召开的省政府专题会议便可管窥一二。9月26日，海南省长沈晓明在会上强调，海南推广清洁能源汽车符合中央精神和海..
西部经济黑马换挡 谁将成为下一个全国新秀？ 三十年河东，三十年河西。 随着今年中国人均地区生产总值(GDP)接近1万美元，中国经济增长的动力也在发生巨大变化，其中经济黑马正在产生。 主要原因是，随着过去的经济黑马内蒙古、天津、重庆发展速度放慢后，贵州的增速也在放慢。 国家统计局数据显示，8月贵州规模以上工业增速为7.4%， 低于上半年的9.6%增速2个百分点以上。同期重庆、天津、内蒙古规模以..
美联储乐观预计美国经济 首次删除“仍然宽松”措辞 北京时间9月27日凌晨，美联储宣布加息25个基点，这一预期中的调整是年内第三次，也是自2015年开启货币政策正常化进程以来的第八次加息。 在标志着“宽松”货币政策时代结束的政策声明中，美联储决策者将联邦基金目标利率上调25个基点，至2-2.25%区间。 鲍威尔表示，本次决策一个最核心的基础是对美国经济的预估。他认为，美国经济至少还能再成长三年，因此将保持..
方星海：便利境外长期资金扩大A股配置 中国证监会副主席方星海昨日在“富时罗素2018年中国A股评估结果新闻发布暨研讨会”上表示，A股成功纳入富时罗素指数，有利于进一步引入境外长期资金、改善A股投资者结构，进一步提升A股市场国际化水平和资源配置效率。中国证监会将认真研究和解决境外投资者关切和需求，持续完善跨境交易制度，加快推出便利境外机构投资者使用境内金融期货等避险工具的举措，协调推进资本市场..
阎庆民：利用互联网技术精准维护投资者权益 日前，证监会副主席阎庆民在首届“中小投资者服务论坛”开幕式上表示，20多年来，投资者保护工作树立了新理念、构建了新体系、建立了新制度、探索了新方式、打造了新平台。投资者保护工作作为资本市场的重要一环，要服务大局，为资本市场发展做出新贡献。要严惩滥用科技之名、行金融违法之实的行为，也要充分利用互联网技术以及新媒体等传播工具，实现对投资者权益的精准维护..
富时罗素将中国A股纳入新兴市场指数 全球第二大指数公司富时罗素(FTSE Russell)9月27日早间宣布，将把中国A股纳入其全球股票指数体系的次级新兴市场指数。这是继明晟指数公司(MSCI)之后，第二家将中国A股纳入其指数体系的全球主要股票指数公司。当天下午举行的“富时罗素2018年中国A股评估结果新闻发布会”上，富时罗素首席执行官麦思平(Mark Makepeace)说，中国也有望进入“可能被纳入富时全球债券指数”的观..
12年来香港四大银行首度加息 楼市或面临下行风险 “这次香港主要银行上调基准利率是因应市场及资金环境变化做出的适当反应，将有助降低美元与港元之间的息差，促进港元汇率及资金市场稳定，减低资金流动及资产价格大幅波动风险。”中银香港副董事长兼总裁高迎欣表示。 美联储年内第三次加息如期而至，香港各大银行终于开始行动了。 北京时间9月27日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将目标利率区间上修至2%-2.25%，..
终于有人，在《奇葩说》现场求复合了！原标题:终于有人，在《奇葩说》现场求复合了！ 新一季《奇葩说》实在是刺激，我直接吓尿了！ 一上来就是1V1刚正面，60个人要淘汰一半。还有车轮战，直接pick你觉得实力不够的来battle。 选辩题的时候几乎是盲选，不知道自己的对手是谁，所以有好几对真的是突破人类想象的极限，冲破次元壁。 最好笑的是飞飞和李思恒，完全是严肃认真的钢铁直男和胡搅蛮缠的傲娇女友既视感，给你个小眼神自己体会一下。 飞飞抛出一个直..