9月11日，日本半导体厂商瑞萨电子(Renesas)宣布，将以67亿美元的总额收购美国半导体厂商Integrated Device Technology(IDT)，以提升其在自动驾驶汽车技术方面的竞争力。而就在去年，瑞萨电子斥资32亿美元收购另一家美国半导体厂商Intersil。
瑞萨电子此番大动作引发了外界对“沉寂”多年的日本半导体产业是否开始走向复兴的讨论。一次收购或许并不能体现产业和公司发展的走向，但在受访者看来，并购确实可以在取得技术和客户方面实现“弯道超车”。此外，在全球半导体产业日趋成熟的背景下，并购在对公司规模的支撑上亦可以发挥重要作用，而规模正是半导体公司在全球市场的关键竞争力之一。
在当前中国大力发展集成电路产业的背景下，并购可为中国半导体产业的加速发展带来显著的动力。在并购的过程中，除追求技术、客户和规模之外，关注半导体产业链上游的突破也对产业的发展有着重要意义。
“一些资本进入半导体产业时可能是以纯投资的形式展开，我们则是更关注产业链的并购与整合。”尹佳音表示，当前海林投资也正在收购美、日、韩等发达国家相关领域的核心技术，促进其与国内有关企业的产业链整合。
在她看来，目前国内半导体企业实施海外并购时，一是需要避免盲目追求并购龙头企业的浮躁心态，此外则是要规避可能被否掉的收购，“现在海外并购分手费比较高，投资者的钱应该被尊重，要扎扎实实把功课做好”。今年7月，高通对恩智浦的收购失败后，前者就曾向后者支付过20亿美元的天价分手费。
不过，如今一些国家收紧了对海外并购的审查。“有时觉得收购者并不是真正做产业整合，可能只是资产转移或监管套利，或是单纯的资本运作。”尹佳音表示。
此外，半导体产业如今已成为不少国家政府的重点“保护对象”。以美国为例，Kundojjala指出，美国政府严格评估外资公司对美国公司的收购和兼并，以避免像5G和AI这样的核心科技落入外国公司之手。
此外，考虑与国内企业的整合亦是海外并购重要的前期功课之一。“海外并购，特别是由基金主导的并购，不能只考虑标的，更要强调资产包的模式，一定要和国内合作，用1+1>N的方式去整合。”
尹佳音表示，目前一些基金往往首先考虑把标的物购买过来，再考虑国内资产的退出方式和国内的整合。在她看来，这种把企业当做商品的方式，也还会因企业员工和社会责任等方面的因素导致收购易被否决。
一位就职于全球领先半导体设备与材料公司的人士对21世纪经济报道记者指出，随着大基金在2014年的设立，中国半导体产业近年确实发展较快，但比较系统的产业链仍尚未形成。“我们还是比较偏向制造端，离全产业链还有些距离。”
尹佳音认为，根据投资经验，能否在装备、新材料等产业链上游取得突破，对于半导体产业在中国的发展有着重要意义。“泛半导体产业链很长，即使同样在上游，也存在大量的细分领域，每一个细分领域存在着头部公司，这些头部公司牢牢地掌握着该细分领域的核心技术。”
在她看来，这些企业广泛分布于欧美、日本、东南亚等地，受限于细分领域的市场规模，这些龙头企业体量并不大，抗风险能力也较弱。“我们计划收购一些细分领域中的优秀企业，与国内企业进行整合，从而实现1+1>2的效果。”
无独有偶，2016年上海出台的地方集成电路产业投资计划总盘子为500亿元，其中100亿元为装备材料基金。在2018年初，上海集成电路装备材料基金的筹备工作已接近完成，成为国内第一家聚焦于半导体装备材料领域的产业投资基金，并致力于通过市场化运作，运用并购整合方式，推动半导体装备和材料的产业的发展。
(责任编辑：DF407)
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