中国的宏观经济的背景正在发生变化，这是研究中国经济的人必须要注意的，尤其是要注意中国不断发展的消费市场过去7到8年的发展情况。
消费支出在中国GDP中扮演的角色正在发生变化，目前中国差不多80%的GDP增长是来自消费支出的增长，这在今年前8个月表现得尤为明显。如果我们回溯全球金融危机之前的数字，当时中国GDP增长，大概不到一半是来自消费增加的支出。消费从不到一半到差不多接近80%的比例，这是巨大的转变。经济增长得益于中国内部消费的增长，也包括政府的消费，但其中差不多有75%的消费是居民消费。中国居民消费已经成为经济增长的驱动力，中国经济增长对高资本投入和进出口的依赖大幅度下降，这是过去7到8年最核心的转变。这些基础的事实已经摆在面前，我们需要问的是，转变是怎么来的。
我觉得之前最为被忽视的，尤其是海外研究中国经济了解认识不足的一个事实，中国是世界上唯一一个工资占GDP百分比上升的大国。就OECD国家而论，工资占GDP的水平是基本持平的，美国甚至是下降的。但是在中国，工资在GDP的占比却在上升，从2011年到现在，每年差不多上升5%。税后和工资以外的可支配收入，包括个人、家庭收入，包括转移支付，所有这些加起来，可支配收入的增长速度快于GDP增长速度，自2008年以来都保持这一趋势。工资占GDP的比重在上升，税后收入占GDP的比重也在上升，消费当然会增加。
第二个原因也是大家通常认识不足的。中国家庭的储蓄率从2010年开始下降。当然，绝对数字看，中国家庭储蓄率还是很高，占可支配收入的比例很高，但确实是逐渐下降。所以，可支配收入比GDP增长更快，税后收入的家庭储蓄占可支配收入的比重也在下降。这两个宏观因素非常明显，这样就导致了消费的上升。
如果这些都是推动因素，那么我们必然有这样的问题，未来消费的持续增长是否可持续？我把这些因素分为供给侧的因素和需求侧的因素。需求侧的因素有这样几个，其一是中国的适龄劳动人口在几年前达到顶峰，现在在缓慢地下降。但是中国有更多的劳动力需求，这也是导致工资占GDP的比重上升的原因。其次是中国政府大大改善了社保，导致了家庭储蓄率的下降。当然，大家不都是自己买保险，因为社保的医疗和养老保险比以前有所改善。第三个因素是金融抑制在减少，大家有更多的选择，可以投资一些理财产品，这和10年前相比是巨大的差异。当时大多数的家庭储蓄都是存在银行，当时的真实利率是负的。所以，金融抑制的减少，或者是金融的放开、自由化，必须要考虑在内。其四是家庭收入在上升，根据世行的定义，中国已经不是中等收入国家，而是中上等收入国家。大家在医疗、教育、旅游、娱乐方面的消费在上升。这意味着大多数中国家庭的吃穿问题都解决了，现在是在增加服务消费。相比制造业来说，服务业是劳动密集型的。100万的工业增加值，大概能够创造7.5个新的就业。而同样100万的增加值在服务业，可以创造9个新的就业。至少在边际上来讲，消费更多的转向了服务。这就使中国逐渐摆脱了过去那种投资驱动的增长模式。当然，这需要更多的劳动力专项服务业，形成良性循环。
此外，还有供给侧的因素。从经济发展的角度，10年前，人民币是被严重低估的，这相当于给服务业征税。大多数中国的制造业生产主要目的是出口，因为人民币比较便宜，是有助于出口的。现在这个因素逐渐消失了，这就使得工业和服务业基本上是公平竞争的。其次就是营改增改革，减少了服务业的税收，可以使服务业可以更好地跟工业竞争。再次是服务业向私营资本的放开。这个逐渐出现的趋势也增加了服务消费。
那么这一趋势的可持续性如何？上述这些因素都是结构性的，人口因素不会有太大的变化，社保会不断加强，收入继续上升，或者说可支配收入占GDP上升，或者说家庭储蓄占可支配收入的比重下降，所以我认为几个趋势都会再延续几个10年。未来中国经济增长方式的转变是会成功的。
(责任编辑：DF387)
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