流动性边际收敛 公开市场操作蛰伏待变

2018-09-12 03:12:18 来源:网络

  上周等量续作到期MLF后,本周以来央行公开市场操作恢复平静。一连两日,央行没有开展操作。不过,货币市场流动性仍在地方债发行缴款等影响下趋于收敛。

  市场人士预计,随着税期影响加大,央行可能在本周晚些时候或下周初重启资金投放。

利率整体走高、幅度不大。

  11日,银行间市场上,存款类机构债券回购利率多数上涨,其中隔夜回购利率涨1BP至2.58%,代表性的7天期回购利率持稳在2.67%,期限稍长的14天和21天回购利率分别上涨约9BP、7BP。

  11日,上交所回购市场上,除隔夜、14天回购利率小幅下行之外,其余均出现不同程度上涨,其中7天期品种上涨近6BP至2.83%。

  值得一提的是,自9月6日以来,央行公告均称“目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平”,这之前一段时间的用词则是“流动性总量处于较高水平”。措辞的变化反映出流动性已经走出前期非常充裕的状态。

财政收入。这两者可能共同推高财政库款,对银行体系流动性产生回笼效果。三是9月是季月,监管考核压力虽然有所减轻,但并没有消除,从中旬开始,一些机构的跨季资金需求可能进一步增多。

  市场人士表示,如果本月中旬资金面进一步收紧,货币市场利率脱离央行“合意水平”,公开市场操作重启的契机将随之出现。

  那么,多高的货币市场利率才是央行“合意水平”?对此,有机构提示,央行合意的货币市场利率,对应着“合理充裕”的流动性。自9月6日央行调整对流动性水平的措辞以来,银行间市场最有代表性的7天期回购利率DR007大致运行在2.6%-2.7%之间,再结合之前的情况判断,央行合意的DR007运行区间应该就是2.55%-2.75%。

  结合以往经验看,随着税期、监管考核等影响显现,DR007可能在本月15日前后出现更明显上涨,因此一些市场人士预计,央行可能在本周晚些时候或下周初重启资金投放。

(责任编辑:DF380)

,绿地集团高管陈军 流动性边际收敛 公开市场操作蛰伏待变

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