8月28日，力邦合信、青岛银行和迈为科技上会，这距三家企业申报稿首次公告日分别隔了298天、620天和424天。据统计，8月份上会的11家企业中，排队时间最长的青岛银行为620天，排队时间最短的威尔药业为270天，平均排队时间为385天。
排队时间缩短的背后，是IPO“堰塞湖”疏通在望。证监会披露的最新数据显示，截至8月23日，证监会受理首发及发行存托凭证企业296家，其中，已过会29家，未过会267家。未过会企业中，正常待审企业264家，中止审查企业3家。
广证恒生以今年以来每月预披露企业均值、每月终止审核企业均值、上月待审企业5%的上会企业数量、50%的过审率等进行估算后指出，IPO“堰塞湖”将持续缓慢释放，今年年底规模将降至206家左右，2019年8月份将进一步降至100家左右。
“堰塞湖”一直是A股IPO的一个棘手问题。广证恒生指出，IPO“堰塞湖”在规模上于2016年6月达到巅峰，IPO排队待审企业数量一度接近700家。自2016年11月IPO审核速度提速，待审企业数量开始逐步下降，IPO“堰塞湖”压力有所缓解并疏通在望。
IPO“堰塞湖”的疏通，源于两方面的因素：
从下游而言，2016年3月开始，IPO审核的步伐明显加快。2016年4月到2017年9月期间，证监会累计审核538家，平均每月29.89家。2018年以来，在基数不大的情况下，平均每月上会企业数量也保持在了18.88家。
从上游而言，今年以来，证监会进一步从源头上保证上市公司质量，严把资本市场入门关。在这种背景下，很多利润规模较小的企业甚至主动放弃IPO。最新披露的数据显示，截至8月23日，已有157家企业终止审查，远超2017年全年的130家。
从排队企业的变动情况看，很多中小券商更是陷入了项目断档的境地。另一家中小券商保代刘勇(化名)告诉中国证券报记者，“我们本来项目就不多，今年排队的唯一一家企业还主动撤回来了，后面也没什么储备项目，一下子无以为继了。”
对于主动撤回的项目而言，一般都会等利润达标后再重新申报。但是，很多中小券商手里的项目，本来质量就普遍不高，要达到利润门槛意味着上市周期将进一步拉长，在这个过程中还要时刻留意手里的项目不要被竞争对手“截和”。
虽然大型券商申报项目多，理论上主动撤回的项目也更多，但某大型投行保代王刚(化名)告诉中国证券报记者：“本来我们项目的立项标准就高，即使利润不达标，但距离门槛也只有一点点，稍微等一等，还可以重新申报，周期拉得不会太长。”
除了终止审查的项目大幅增加，2017年10月新一届发审委上任以来，审核进一步趋严。统计显示，2018年以来过会率为49.34%，远低于2017年76.31%的过会率。特别是今年1月，50家上会企业仅有18家过会，过会率仅为36%。
上会被否对于券商的影响比终止审查更大。“很多项目上会被否之后，发行人换投行是常有的事情。他们即使不把原因归罪于你，也会下意识地想‘如果当初换一家券商也许就过会了’，特别是对于很多品牌力比较弱的中小券商而言。”刘勇表示。
大型投行在申报项目时也更加谨慎。王刚表示，“我们今年报到会里的项目比去年明显少了，除了利润门槛更高，还有一个重要原因是过会率下降后我们更谨慎了，毕竟上会被否对投行品牌的伤害还是比较大的。”
广证恒生也在研报中指出，今年以来，随着IPO审核进一步趋严，企业预披露速度大幅放缓，今年截至8月24日共有90家企业进行了预先披露，而2017年同期进行预先披露企业的数量高达283家，同比大幅下滑了68%。
与受监管政策影响较大的IPO和再融资相比，并购重组受政策的影响并不大，甚至受到政策鼓励。而且，并购重组与IPO有一定的替代关系，IPO受挫的公司往往会转而寻求被上市公司并购。
“随着IPO审核的趋严和门槛的提升，今年以来确实遇到了几个利润规模在三五千万的项目寻求被并购，这在以往是不可想象的。”某大型投行并购部负责人张亮(化名)告诉中国证券报记者，但并购重组市场并没有因此火爆起来，甚至比以往更加低迷。
张亮介绍，眼下对并购重组市场影响最严重的，并不是政策，而是市场。“由于二级市场非常低迷，很多上市公司的市值一再萎缩，用股份进行支付变得非常难，因为随便一个好一点的标的就达到借壳标准了。很多上市公司现在是心有余而力不足。”
张亮还发现，很多上市公司即便有并购的能力，并购的动力也已经大大减弱。“说实话，以前并购重组对于上市公司而言是一种市值管理的手段，而现在不但对股价的提振作用不大，反而前几年并购的‘雷’这两年集中引爆，对上市公司的影响非常大。”
在此背景下，并购的推进变得异常艰难。张亮表示，“去年这个时候，我手头已经有两三个项目进入到停牌尽调阶段了，正顺利向前推进。相比之下，今年以来，我们就报了一单，还被证监会否了。截至目前为止，我们虽然有项目还在谈着，但是能进展到什么程度心里都没底。”
王刚表示，就其个人而言，一点都没感觉到今年比去年清闲，加班仍然是工作的常态，“比如上个周末的时候，我就加了两天半的班。而之所以有个‘半天’，是因为周日的时候我一直加班到半夜才好不容易回家休息。”
不过，即便这样，在行业整体的降薪潮中，大型投行也不能幸免。另一家大型投行保代赵坤(化名)告诉中国证券报记者，“我们是降了项目奖金，而且降幅高达30%，降的还是2017年的项目奖金，即便我们2017年的业绩不比2016年差。”
在这样的背景下，竞争进一步加剧，甚至伴随着恶性竞争。刘勇告诉中国证券报记者，“现在行业僧多粥少的情况下，项目进一步向大型投行集中，中小投行只好打价格战，甚至赔钱也要做，毕竟生存下去是最重要的。否则，长期没有项目的话，只能大规模裁员。”
(责任编辑：DF392)
,IPO“堰塞湖”疏通在前瞻数据 望 两极分化严重多家中小投行项目断档相关：
工薪阶层有望10月起按5000元/月缴个税 相隔不到两月，十三届全国人大常委会第五次会议昨日二审个税法修正案草案。全国人大宪法和法律委员会相关负责人作个税法修正案草案审议结果的报告时说，建议提请本次会议审议通过关于修改《中华人民共和国个人收入所得税法》的决定(草案)(以下简称决定草案)。 提交本次全国人大常委会审议的决定草案提出：“本决定自2019年1月1日起施行”。“自2018年10月1日至2018年12..
50家苏企入选国家知识产权示范企业 记者从省经信委获悉，在国家知识产权局发布的234家2018年度国家知识产权示范企业中，通鼎互联信息股份有限公司、江苏神马电力股份有限公司等50家江苏企业入选，总数全国居首。此外，在1146家2018年度国家知识产权优势企业中，天合光能股份有限公司、中天科技精密材料有限公司等190家江苏企业入选。 今年以来，全省专利申请总量和发明专利、企业专利申请量都大幅增长，但..
中国手机的品牌出击战打响了吗？ 手机行业是全球市场容量和市场潜力最大的行业之一，也是“三十年河东三十年河西”风云变幻的行业。 曾经叱咤风云的诺基亚实力衰落，摩托罗拉被收购，LG退出中国市场，而一阵风之后，中国手机品牌迅速崛起，华为、荣耀手机、vivo、小米、OPPO逐渐成为手机主流品牌，与国外手机品牌相互竞争。 三星和苹果一直是安卓与iOS两大阵营的龙头，但近几年在国内手机市场中却..
个税法二审：5000元免征额不变 赡养老人支出可扣除 8月27日，个人所得税法修正案(草案)提请十三届全国人大常委会第五次会议二次审议，这是自1980年个税立法以来的第七次修改，与上次修改时隔7年。 此次个税法的修改力度很大，那么，修正案(草案)到底有哪些亮点？针对大家提出的“5000元的免征额合适吗”、“45%的最高档税率是否高了”、“费用扣除标准为什么要实行全国‘一刀切’？”等问题，权威人士和专家又给出了怎样的答..
日本自卫队挖空心思征召女性：曾计划制作孕妇军装原标题：孕妇军装了解一下！日本自卫队“挖空心思”征召女性参考消息网8月29日报道 8月24日，日本航空自卫队诞生了首位女性战斗机飞行员，打破日本一贯只有男性战斗机飞行员的传统。据日本媒体报道，位于日本宫崎县新富町的航空自卫队新田原基地8月23日举行了F-15J战斗机飞行员的培训课程结业仪式，二等空尉松岛美纱（26岁）等6人结业，24日松岛美纱被分配到第5航空团（新田原基地），将驾驶F-15战斗机。松岛美纱2014年自防卫大..
电商法自2013年立项已是四审 有委员仍建议再等等原标题：全国人大常委会委员热议：电商法应该尽快出台，还是再等一等看一看?新京报快讯(记者王姝)昨日(27日)，十三届全国人大常委会第五次会议四审电商法草案，全国人大宪法和法律委员会有关负责人作电商法草案审议结果的报告时建议，草案四次审议已按征求到的意见作了修改，建议本次常委会会议审议通过。也就是说，本次常委会，电商法草案拟提交表决。今天(28日)，全国人大常委会分组审议电商法草案时，委员那顺孟和提出了不同..
美将向农户发放47亿美元补贴贸易损失 农户：杯水车薪原标题：美将向农户发放47亿美元补贴贸易损失 农户抱怨：杯水车薪外媒称，美国农业部（USDA）27日表示，其农业救助方案中将包括向农户直接发放47亿美元补贴，以帮助抵消本作物季期间外国的报复性关税措施对美国农业出口造成的损失。据路透社8月27日报道，这其中有36亿美元将发放给大豆种植者。报道称，美国以往约60%的大豆出口都是卖给中国的。但自从美国发起对中国的贸易战以来，美国大豆就基本被挤出了中国市场。“如果能获得..
督查组两次暗访昆明火车站“打车难” 交管部门连夜整改 拒载、议价、拼客——督查组两次暗访昆明火车站“打车难” 交管部门连夜整改 新华社昆明8月28日电 题：拒载、议价、拼客——督查组两次暗访昆明火车站“打车难” 交管部门连夜整改 新华社记者字强 “火车站有点乱啊，打不到车。” “是啊，车站就是有点乱。” “叫了好几辆车，都拒载了！” “多给钱就走。” “车站离酒店不太远吧？” “酒店在市中心，来回都会堵车。” ..
昔日绩优股遭“估值杀” 机构回避业绩变脸“雷区” 随着上市公司半年报披露接近尾声，一些昔日的绩优股因为业绩增速下降而遭到“估值杀”，投资者对其估值方式由高速增长型切换到平稳增长型体系。从近期市场表现来看，这类股票的风险不可不防。 老板电器公布半年报。受厨电行业景气下行的影响，老板电器业绩增速明显放缓。2018年上半年，公司实现营业收入34.97亿元，同比增长9.35%；实现归母净利润6.6亿元，同比增长10.47%。..