东方财富网邀请到了金龙控股集团副总左剑明先生做客《财富观察》栏目，他在节目上介绍了三种去杠杆思路以及股市的可能机会。
我们看到这两天有传言说国泰君安要降工资，一个小组里面研究员原来可能是五六个人，现在要降到三个人，当然媒体曝光完毕之后国君的研究所所长出来说这个是无稽之谈。我们假设要进行裁员，那么谁愿意被裁呢？谁主动会说我要被裁？谁愿意主动降工资？谁都不会。谁都会说自己在这个部门的重要性。所以在通缩情况当中去杠杆，很难，很痛苦。甚至可能会产生局部风险，这种可能会被排除掉。
接下去就看到去杠杆里面还有两个选项，一个是温和通胀下去杠杆，一个是通胀剧烈下去杠杆。通胀比较剧烈的话，就会带来一定程度的社会危险性，我们刚刚说到过，价格如果涨得非常快，就像7月份的时候，厦门台风来了，局部地区超市都被搬空了。为什么？大家都会怕台风来了之后会有建筑物损坏，之后几天会有断粮风险，所以就把超市给搬空了。要知道，如果用一个恶性通胀的形式去杠杆，是否可以？可以。但是这有可能会把很多风险给暴露出来，甚至会把过去一些坏账变成老百姓来做承担。怎么理解？今天你口袋里的钱是10块，通胀比如说是10%，到明年的时候就变成9块了，后年的时候就变成8块了，再后年变成7块了，三年下来你缩水了百分之二三十，其实这百分之二三十就是把银行的坏账给核销掉了。所以如果用这个方式去杠杆，去得非常快，两三年就立竿见影，百分之二三十的坏账把它给去掉了，但是真正由谁背锅的呢？或者说由谁承担的呢？是老百姓，这是非常痛苦的。
另外一种是温和通胀下的去杠杆。譬如说每年2%到3%的通货膨胀率，当然CPI要真实的。假设真实的CPI是2%到3%，3到5年时间有可能稀释掉10%。这种情况没问题，3到5年之后10块钱的东西会变成9块钱，我还能够接受。所以通过这样一个温和去杠杆形式，有可能会更加理性或者说更加稳健地做一个推进。而我们看到在未来一段时间中，如果通货膨胀率有进一步推高风险的话，这有可能会把风险或者是坏账让全社会来承担，而这个真正的开关就在央行的水龙头。如果水龙头进一步打开，目前资金价格已经到了非常非常低的状况，如果再进一步低的话，这个大水就不一定听指挥了，因为资金到底冲到哪里你不知道，它是逐利的，哪个东西能够涨有可能就会去炒作哪个东西，现在可以看到楼市起码不让它去了。
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