每年“3·15”，二级市场中的投资者可谓悲喜两重天，喜在于央视“3·15”暴露了部分公司的造假行为，悲的是，自己手中股票却因此可能大跌。对此，投资者需要在投资过程注意什么？那一类公司需要我们时刻警惕？
同样是毛利率问题，在通常情况下，存货周转率下降，表明公司存货项目的资金占用增长过快，超过了其产品销售增长速度，其毛利率应趋同下降才合理，同时，存货周转率下降也说明产品竞争力可能下降，竞争力不强，毛利率也必然下降。然而记者发现，在A股市场中，部分公司的毛利率与存货周转率关系是反向运行的。如奥瑞德，该公司2013年至2015年的存货周转率分别为2.33%、1.93%、1.08%、0.43%逐级下降，而毛利率却分别为36.59%、37.9%、42.69%、44.16%逐级上升，这是一种非常奇怪的现象。大晟文化也是如此，2013年至2015年存货周转率呈现了170.43%、16.68%、0.1%急速向下趋势，而毛利率却由3.59%升至12.52%，2015年更是达到76.56%，实现大幅攀升。类似的，南极电商、蓝英装备、保千里、星辉娱乐等多家公司也都有相似情况发生。对于这些存货周转率变动与毛利率变动背道而行的企业，投资者在投资过程中需要警惕其存在财务造假的可能。
类似的，分析目前已公布的2016年业绩预告的公司，可以发现深康佳A、中国武夷、华西股份、永太科技等也均有相似之处，业绩的向好均为凭借减持其它公司股权来实现外延式收入增长。
2，关健时刻，政府补助来救命
除了股权减持这种外延式收入增长方式，政府补贴也经常是一些企业的救命“良方”。在目前已披露2016年年报数据的218家公司中，有211家公司年度利润中存在政府补助现象，少则如卧龙地产5.09万元，多则如国泰君安获政府补助高达7.43亿元。在已完成2016成年报披露的公司中，亚星化学、国风塑业、粤传媒等公司如果没有政府的补助，其整体利润将会由盈转亏。以粤传媒为例，该公司2016年业绩快报内容披露，公司因2016年底收到广州市给予的财政补贴资金3.5亿元，使得自己全年净利润成功扭亏，并实现盈利1.89亿元，这意味着没有政府补贴，则公司至少亏损1.61亿元。
其实，除了前述公司外，如将统计数据拉长，还可发现在2013年至2015年近3年中，如果没有政府补助的因素，则中远海控、中国船舶等16家非ST公司将会出现连续3年业绩亏损。
然而，水能载舟亦能覆舟，并购重组本身就是把“双刃剑”，一旦标的资产业绩不达标，大笔的商誉减值将会吞噬当期利润。在中国现有会计准则下，商誉无需摊销，但商誉每年需进行减值测试，其减值损失一经确认将不得转回。因此，在A股市场上，经常看到商誉减值问题成为一些公司业绩下滑的“黑天鹅”。
从目前上市公司公布的2016年年度业绩预告、业绩快报来看，多家公司警示了商誉减值风险。如鸿利智汇在业绩快报中表示，2016年全年业绩下滑17.93%，原因主要是子公司深圳市斯迈得半导体有限公司2016年度业绩承诺未达预期，预计计提商誉减值约9920.68万元。其实除此之外，在目前已经公布年度业绩的公司中，得润电子、二六三、金龙机电、中青宝、东方电热、吉艾科技等多家公司，也均提示遭遇商誉减值的风险。
(原标题：全是“套路”,上市公司财务处理的几种模式)
(责任编辑：DF318)
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