华泰证券:明年经济政策核心着力点是稳增长抑泡沫

2016-12-30 10:27:03 来源:网络

摘要 2017年经济增速可能略低于2016年,主要风险点是房地产及其产业链。但在需求侧托底以及消费对GDP贡献上升的对冲下,2017年经济没有失速风险。

房地产调控效果逐渐显现,相关领域消费也存在下行压力。与此同时,宏观经济政策也更注重防控系统性风险和抑制泡沫。

  对此,华泰证券首席宏观研究员李超在接受《每日经济新闻》记者(下称NBD)专访时认为,2017年经济增速可能略低于2016年,主要风险点是房地产及其产业链。但在需求侧托底以及消费对GDP贡献上升的对冲下,2017年经济没有失速风险。

  在李超看来,稳增长和抑泡沫是2017年经济政策的核心着力点,稳增长主要靠“更加积极有效”的财政政策,货币政策则将维持稳健中性。

  PPI的回升至少在2017年上半年将持续,这意味着行业盈利能力将继续改善。供给侧结构性改革将继续执行,上游工业品价格上行压力大于回调压力,价格环境回暖引领盈利改善的正面逻辑占主导。

  NBD:您对2017年有何研判?

  李超:我们预测2017年宏观经济走势将在平稳中略向下,增速中枢下行0.2个百分点至6.5%。

  在供给侧,2016年“三去一降一补”的实施效果相当不错,预计2017年会延续推进供给侧结构性改革。在需求侧,地产调控政策会逐步对销售产生影响,预计2017年地产投资增速会相对2016年回调。此外,在PPP等准财政发力支持下,预计基建投资仍将维持高位,制造业增速将略高于2016年。

  总体来看,2017年经济的风险点主要是房地产及其产业链,但在需求侧托底以及消费贡献上升的对冲下,经济没有失速风险,GDP增速很难出现大幅下行。

  银行理财委外业务的野蛮生长,非银机构被迫采取期限错配与加杠杆操作,但为了收益考量往往又不准备流动性头寸。

  尽管企业去杠杆已在推进,但存量杠杆依然较高。未来人民币仍有贬值压力,在资本流出压力较为集中的个别月份,金融防风险压力较大。

   (责任编辑:DF070)

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