东吴证券丁文韬:券商是最具配置价值的金融子板块

2016-12-30 10:26:49 来源:网络

摘要 绝大部分券商行业分析师对2017年的券商股投资机会表示看好,如东吴证券首席证券分析师丁文韬指出,券商是“最具配置价值的金融子板块”。

  只要有A股市场存在,券商就是一个绕不开的话题。

  十年间,券商行业经历了2006~2007年的疯狂,2008~ 2012年的沉寂,到2013年券商因创新而迎来转机,2014年年底至2015年上半年重新崛起,2015年股灾后至今日仍在低位徘徊。在即将到来的2017年,券商行业又将何去何从?

  证券公司因违法违规行为被证监会及其派出机构采取行政处罚措施、监管措施甚至被司法机关刑事处罚,涉及到行业经营的各个方面。

  2016年年中,兴业证券因其保荐的欣泰电气被确认造假上市而陷入大麻烦——按照创业板上市规则(2014年修订版),欣泰电气将被执行退市程序,且终止上市后不得重新上市。兴业证券因未勤勉尽责、对相关IPO申请文件进行审慎核查,导致出具的发行保荐书等文件存在虚假记载,被证监会警告并没收保荐业务收入1200万元,并处以2400万元罚款。

  随后,西南证券也因为大有能源定增而被证监会立案调查。

  11月底,广发证券方正证券华泰证券海通证券则因场外配资业务而被处罚。上述券商均被要求责令改正,并被给予警告,且在被没收违法所得后,再被处以违法所得额2~3倍的罚款。

  对此,行业称之为“史上最严监管年”。而最严监管也影响到2016年证券公司分类结果——在95家C级以上公司中,58家券商降级、29家保持原级。也就是说,降级面超过六成。

  但另一方面,整个行业也在大跌之后慢慢复苏。

  首先,A股市场券商板块迎来了新成员——5月,第一创业登陆中小板。12月6日,华安证券在上交所挂牌。中原证券也完成了在上交所的招股,从H股回归。同时,银河证券A股IPO也已过会,拟发行不超过16.94亿股。

  其次,券商业绩也相应回暖。如2016年第三季度行业营业收入环比增长8%。且较2015年相比,行业收入结构明显发生变化——2016年前三季度经纪业务占比下降约13个百分点,而资管与投行业务占比上升明显,投行业务占比达到20%,资管业务占比超过8%。

  中信证券下跌15.17%,华泰证券下跌7.39%,东北证券跌幅达到23.27%(前复权价格).

  《每日经济新闻》记者发现,绝大部分券商行业分析师对2017年的券商股投资机会表示看好。如东吴证券首席证券分析师丁文韬指出,券商是“最具配置价值的金融子板块”。

  他指出,原因之一,从宏观来看,我国经济增速换挡接近尾声,经济进入平稳发展阶段。同时市场信心重建,活跃度回升。券商板块由于业绩受到市场情绪的直接影响,是大盘信心的风向标。作为优质蓝筹股,估值较低,具有较高安全边际。

  原因之二,从业绩方面来看,纵观2013年度以来证券行业净利润水平,尽管2015年以来大起大落,但2016年行业盈利整体仍较2013、2014年上了一个台阶,日均成交额、两融余额、股权质押规模已是水涨船高。行业长期发展趋势仍是不断扩展,盈利能力持续增加。

  原因之三,二级市场在经历风雨之后,尚需慢慢恢复和积蓄能量。因此展望2017年,监管的大方向定调仍是保持金融市场总体稳定。

  丁文韬指出,2017年券商板块基本面和政策面总体将维持稳中有升,在估值上兼具向下的防御性和向上的弹性,建议左侧布局把握券商领涨的弹性,并给予了行业“增持”评级。

(责任编辑:DF070)

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