任泽平评钱紧：锁短放长去杠杆 通胀升温隐性加息

摘要 央行试图给市场一定压力但不会人为制造钱荒，如果去杠杆升级成踩踏债灾，央行可能会投放流动性缓释风险。需要警惕央行面临稳汇率、控房价、防通胀等约束，货币政策难松，全球流动性拐点出现。

　　利率全面上涨，12月13日，隔夜SHIBOR上涨0.40个基点，报2.2960%。7天SHIBOR报2.4960%，上涨0.20个基点。1个月SHIBOR报3.0916%，上涨1.60个基点，连涨24个交易日，创2016年2月初以来新高。3个月SHIBOR报3.1498%，上涨1.21个基点，连涨38个交易日，创2010年12月底来最长连涨周期。

　　房地产调控、万能险监管、加强资本账户管制等一系列措施均是为了防范风险。同时，当前经济企稳和通胀抬头，央行目前或许可以继续容忍高一些的SHIBOR利率。从量上看，近期的央行公开市场操作净投放相比并未减少，除了部分季节性需求上升，主要还是受人民币贬值带来的资金外流及锁短放长的政策影响；从价上看，从短期到长期利率不断上行，非银金融机构流动性压力上升。这种量不少但价高的局面到年末可能都不会发生太大变化。央行近期的操作相当于隐性加息，倒逼市场去杠杆，但央行试图给市场一定压力但不会人为制造钱荒，如果去杠杆升级成踩踏债灾，央行可能会投放流动性缓释风险。需要警惕央行面临稳汇率、控房价、防通胀等约束，货币政策难松，全球流动性拐点出现。债市短期受资金面扰动影响，中期货币政策约束，长期看经济面，最大的不确定性因素在于通胀预期和房地产下滑幅度。CPI、PPI双双超预期，PMI四个月处于荣枯线之上，大宗商品价格上涨，通胀抬头。央行或许可以容忍高一些的SHIBOR，这也与市场的通胀局面相吻合。目前市场对未来经济形势产生很大分歧，对资本市场的走向也不像之前那么一致。目前政府在调控部分城市房价过度上涨，短期货币政策难松。

　　资金流出、去杠杆的政策相关。

　　国债收益率呈现深W型趋势上涨。近期发行的50年期国债票面利率更是高达3.48%。市场从短端到中长端的利率预期不断上升。在结构上，小银行和非银机构感觉利率不断上升，非银金融机构流动性压力进一步加大。R(银行间利率)和DR(存款类金融机构回购利率)利差不断扩大，特别是R007与DR007的利差创2014年以来新高。说明央行对和实体挂钩的商业银行资金面给予补充，但对非银金融机构资金面紧张不予太多照顾。 (责任编辑：DF070)

,任泽平评钱根河天气 紧：锁短放长去杠杆 通胀升温隐性加息

相关：

姜超：高杠杆难承受高利率 去杠杆利率先升后降摘要 参照13年的经验，当前又进入去杠杆模式，初期由于货币紧缩会导致利率大幅上行冲击债市，进而会导致信用收缩传导至实体经济，当经济通胀再度回落时，利率有望重新下行。 　　利率，去杠杆利率先升后降——国债期货两度触及跌停，市场恐慌情绪浓重。年末将至，站在16年末尾，后续债市如何看？我们认为：人民币贬值压力，对国内资金面造成冲击，同时美债..

《罗曼蒂克》点映 导演：这是黑帮大佬爱上花痴的戏《罗曼蒂克》主创合影时光网讯 由程耳导演，葛优、章子怡领衔主演的电影《罗曼蒂克消亡史》日前走进华谊兄弟首家奢享式影院——华谊兄弟电影汇，接受观众检阅，程耳也携主演杜淳、钟欣潼和闫妮出席了映后交流会，为现场观众详解这部贺岁片，按照导演的话说，这是出“黑帮大佬爱上花痴”的戏。和程耳上一部作品《边境风云》一样，不少观众被《罗曼蒂克消亡史》的中国化叙事风格感染，甚至有人联想到《美国往事》和《教父》。程耳..

人气手游《阴阳师》要拍真人电影了！称在创作剧本《阴阳师》手游画面光明网讯 朋友，2016年，你氪《阴阳师》了吗？相信大家就算没有亲自玩过这款红遍全国的手游，也至少听说过它的大名，而现在它又震动了影视圈。今日，工夫影业、华谊兄弟和网易影业正式宣布，将打造《阴阳师》同名电影和剧集，这一消息立刻受到业内高度关注，同时也让游戏粉丝们激动不已。自今年9月上线以来，《阴阳师》手游已登顶App Store 畅销榜第一名长达2个多月，并成为目前全球收入最高的手机游戏。超..

《麻烦家族》定档4.28 黄磊：和山田洋次合作像闪婚《麻烦家族》定档明年4月28日1905电影网讯 黄磊执导的电影导演处女作《麻烦家族》于15日在京举办关机发布会，宣布定档2017年4月28日，直指明年“五一档”。导演兼主演黄磊，主演李立群、张伟欣、海清、王迅、魏大勋、任容萱等带着“麻烦”亮相，出品人郭伟君、制片人暨出品人顾晓东、出品人暨监制江志强，联合出品人何韵明、余佳恩以及松竹株式会社代表大角政等人一同出席。李立群张伟欣化身“金句王”，海清、王迅、魏大勋等众..

《春娇救志明》蒋梦婕杀青 余文乐杨千嬅开香槟庆祝蒋梦婕《春娇救志明》戏份杀青与剧组合影时光网讯 “志明春娇”系列电影第三部《春娇救志明》日前正在香港热拍，除了有彭浩翔、杨千嬅、余文乐三人的黄金组合外，内地明星蒋梦婕也加盟该片成为主演之一。12月14日，蒋梦婕在微博上晒照并配文字称：“杀青咯，杀青咯，谢谢大家的照顾，好期待上映啦！爱你们”，庆祝自己在《志明与春娇》中的拍摄戏份顺利杀青。该片官方微博转发微博表示， “恭喜梦婕杀青，辛苦啦，期待你的颠覆..

阿勒颇新停火协议生效 数千人疏散(图)原标题：阿勒颇新停火协议生效数千人疏散全面撤离或许数天中新网12月16日电综合报道，当地时间15日凌晨，叙利亚城市阿勒颇新的停火协议生效，数千名反政府武装分子与平民乘大巴和救护车从阿勒颇疏散。在土耳其与俄罗斯协助下，叙利亚政府与反对派13日达成阿勒颇停火协议，允许反对派武装分子在14日撤离该市。然而，撤离行动未按计划启动，阿勒颇也重燃战火。经过新一轮谈判后，停火协议于15日恢复。当地时间12月15日，叙利亚阿勒..

光大证券：M1M2剪刀差将收窄 非典型经济周期近尾声摘要 从历史经验上看，剪刀差缩减后，实际GDP增速比名义GDP增速更快的回落，外在的体现就是类滞胀。展望未来，剪刀差将会继续收窄，非典型经济周期接近尾声。 　　GDP增速比名义GDP增速更快的回落，外在的体现就是类滞胀。展望未来，剪刀差将会继续收窄，非典型经济周期接近尾声。 　　新增信贷小幅环比下降30亿，同比大幅下降约1400亿，这意味着实体经济..

高善文：2018年上半年房产去库存将基本结束摘要 在安信证券昨日举办的“2017投资策略会”上，安信证券首席经济学家高善文表示，以现在的存货去化速度估计，全国范围内普遍的房地产去库存化将在2018年上半年基本结束。 　　在安信证券昨日举办的“2017投资策略会”上，安信证券首席经济学家高善文表示，以现在的存货去化速度估计，全国范围内普遍的房地产去库存化将在2018年上半年基本结束。　　“大..

基辛格批特朗普：拿台湾作文章不明智美国前国务卿基辛格14号在纽约曼哈顿一场活动上说，对华关系是美国外交重要组成部分，他对美中关系发展趋势表示乐观，相信美中两国将继续合作；破坏历届政府均予遵循的“一个中国”原则，不是明智之举。基辛格周三向美国华人精英组织百人会发表演讲，他说，上世纪70年代以来，美中关系已经历8位美国总统，每位总统处理美中关系的方式都非常相似，对华政策成为跨越党派的政策。这意味着每一位总统上任后，在检视美国国家利益时，..

男子寄3万的虫草只看到包裹外壳 快递公司：赔400包裹原标题：2万多的虫草一周都没寄到 在快递公司内找到包裹外壳包裹空了怎么赔？可能涉盗窃或侵占赵熙在快递公司找到了大伯从西藏林芝寄来的虫草包裹，但只剩破损外壳警方：如果调查中发现有私人侵占他人财物或者其他涉嫌犯罪的行为，将予以严厉查处；如果确认是意外丢失，则由当事双方自行协商或通过法律途径解决律师：如果警方调查发现包裹被人为损坏并取走其中物品，那就涉嫌盗窃或侵占，由警方立案查处，消费者可以按照物..