通常，人们把股市区分为牛市或者熊市。
欧美股市从2009年以来，已走了7年的长牛。而中国股市却是“熊长牛短”，7年中有6年熊冠全球。所以，中国股市成了绝大多数投资者的伤心地，至今亏损累累，低迷不振。但是，我认为，研判大盘，除了牛熊市以外，还有多头市场的存在。即便今年中国股市还在熊市之中，但仍有几段多头市场的存在。标志是，大盘收复并站立于五周均线之上运行。
例如，今年元旦过后1-2月份，在三次熔断、人民币贬值、注册制等一系列利空冲击下，大盘呈直线下落型。但是，若打开周K线就可发现，在3月上旬到4月中旬、5月下旬到6月上旬，以及7月份，有三段大盘站在五周均线之上的多头市场形态，这可谓熊市中的几抹亮色，只要抓住这三次机会，人们照样可以有所作为，做结构性的个股行情。可取得不菲的收益。
问题是，在中国股市无法转熊为牛，也无从谈慢牛行情情况下，能不能打造较长时间的慢牛式的多头市场呢？我认为，照目前的态势看，有这个可能。
1、从2月下旬以来，已呈现慢牛式多头市场
从指数看，2月20日证监会新主席刘士余上任时的点位是2860点。5个月后本周末，涨到3012点，涨了150点，涨幅为5.3%，是一年期银行利率的3.5倍。也就是说，凡在刘士余主席上任后，买股票5个月的投资者，全部是赢家，收益远胜于存银行和买理财产品。如果选对了个股，那么收益更是大盘涨幅的几倍。
可见，慢牛式的多头市场是对广大投资者有利的。问题是，年初的三次熔断就让绝大多数投资者亏损了30%，以至于目前仍然是严重亏损的。这就需要管理层和市场各方全力打造并维护慢牛式多头市场，防止年初因政策失当而造成的直线下落式的暴跌再度发生。
2、从收盘指数的分布看慢牛式多头市场的形成
从今年1月4日到7月22日，上证指数收盘的分布情况：在2600-2699点，收盘3天；在2700-2799点，收盘10天；在2800-2899点，收盘41天；在2900-2999点，收盘45天；在3000-3099点，收盘28天；在3100-3199点，收盘2天；在3200-3299点，收盘2天；在3300-3399点，收盘1天。
若去掉两头，便可发现，今年7个月大盘的主要分布区是在2800点平台、2900点平台和3000点平台之上。
与2800平台站立41天和2900点平台站立45天相比，大盘在3000点平台上，只收盘了28天，并且7月以来只收盘了12天。显然，3000点平台打造得还不够扎实。这就是近期大盘冲上3069点之后，连续出现6根阴线的原因，即受到了前两个平台上方的巨额获利盘，以及3097点前高点的解套盘的双重夹击。
但是，既然2800点、2900点两个平台上累计收盘了86天，持续将近4个半月，那么3000点新平台下方的空间是很有限的，继续夯实3000点新平台是有条件做到的，是有助于打造慢牛式多头市场的。
3、从均线系统看，大盘依然处在多头市场中
上周，大盘冲到3069点时，因高于60天线、120天线和五周均线距离达150点-120点，反映了市场获利盘过于丰厚，并且日线的KDJ指标高达90、98、105，所以，短期调整是很有必要的。
经过连续6天的调整，目前，大盘3012点，离开60天线在2920点、120天线在2909点、五周均线在2968点的距离已大幅缩小，日线的KDJ指标降为55、67、30。获利盘和解套盘都得到了较多的清洗，为今后的上行减轻了阻力，慢牛式多头市场仍将得以持续。
4、系列利空压力测试出慢牛式多头市场
6月下旬以来爆发的行情，是在一系列重大利空下出现的。如人民币贬值、从严四行业跨界购并、A股纳入MSCI落空、推史上最严借壳上市标准、英国脱欧等。正是在最后一个利空兑现后，行情突然启动站上2900点。随后又遇万科复牌、欣泰退市，大盘竟奇迹般地站上了3000点达12天。
5、利好预期支持了慢牛式多头市场
中国经济趋于乐观，上半年GDP交出6.7%满意答卷；国际货币基金组织IMF调高对今年中国经济的增长预期；人民币贬值到6.70元关口止跌回升；国资委推出央企改革7个试点；上海国资改革将掀起新高潮。
市场资金充沛，6月底企业活期储蓄高达38万亿元；险资在3000点上加仓，继续加大权益类资产配置的主动性；央行7月下旬将对14家金融机构进行MLF操作，向市场释放2270亿资金，货币继续宽松。
国务院推出投融资改革方案，利好银行股；中概股奇虎360将于8月8日启动回归A股借壳上市；国务院罕见地以强大阵容讨论促进民间投资问题。人社部称将“尽快启动养老基金委托投资”，这是迄今关于养老基金入市的最明确的表态。一旦6000亿养老基金开始入市，至少可带动万亿社会资金进股市。
6、市场热点轮动，也加固了慢牛式多头市场
本轮慢牛式多头市场最大的成果是，涌现出既符合政策取向，又具备轮动优势的新热点。
首先是国企改革板块。这是年内改革任务的重中之重。改革效果不佳或会倒逼改革提速，利好催化剂亦会不断出台。因此，国企改革已成为投资者的首要布局配置。央企改革力度和辐射面加大，对稳定大盘具有积极作用。上海国资改革概念股尤其受到机构和投资者追捧。目前十几元的上海国资改革概念股中的准借壳上市股，是隐性的、未来将通过国内外公开竞标的、优中选优的新兴产业股。
另一值得重点关注的板块是：新近冒出的两大领先于世界的顶级高科技。一是量子通信概念股，以科技含量高、盘子适中、股价低、换手率充分、吸资能力和带动人气能力强的优势，把投资者的眼光，从一般高科技，引向了世界顶级高科技的境界高度；二是以东旭光电为领头羊的石墨烯锂电池概念股。该股本周从10.11——14.17元，周涨幅40.2%。
由于上述新的市场热点形成，并且股价多半是10元出头的中小盘股，吸引了大量资金介入，导致了机构和投资者对上半年热炒的板块获利了结，调仓换股，也造成了个股结构性分化，指数在震荡中进行了对冲。有些人是“赚了指数却赔了钱”，而有些人则是“赔了指数却赚了钱”，各类投资者在近期慢牛式多头市场中，各得其所，感慨良多。
本周，大盘在周线三连阳之后，出现调整，收出1.37%的周阴线，十分正常。对热点板块轮动引发的指数震荡，尚不能轻言“反弹结束”。别忘了，日K线、周K线和月K线的技术指标，均处于中位和低位。一旦冲破3100点，上方100-200点都是没有停留过的真空地带！
下周，投资者当关注大盘在近期3000点上收盘12天和在3030天上方收盘7天的成果基础上，能否继续这个新平台。即便瞬间跌破3000点整数关，只要五周均线不破，多头市场就依然成立，仍可在热点个股中积极作为。
(李志林，华东师范大学企业与经济发展研究所所长、教授)
(责任编辑：DF078)
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