虽然大部分投资者对市场还比较悲观，看空仓者及空仓、轻仓者比例很高。但是大盘指数从5月9日起，近1个半月的期间，明显企稳，成交量6月份的平均数两市5000亿上方明显高于5月份。
最为突出的是，个股和结构行情此起彼伏，热点轮换，财富效应在部分个股中扩散。次新股和新股行情提前进入局部牛市，让人不可思议。二级市场中热点板块率先走出底部，如锂电池、稀土、物联网、量子通信、人工智能。只要打开电脑，归纳搜索，那些50亿左右的高科技股票都提前进入上证指数3000点上方的价格。尚未启动的银行等大盘股，虽然股价不涨，但抗跌性明显增强，遇利空也不大跌。
这段时间，落后大盘指数的板块主要是借壳重组板块。证监会先是对中概回归股收紧政策，又推出对资产重组公司的新办法征求意见稿。于是，资产重组板块，不管真的还是假的，不管是否受新办法的影响，都大跌，落后大盘。其实，只要冷静思考，在沪深股市注册制不可能短期出台的国情下，资产重组板块必然是沪深最活跃、最能吸引资金的板块。证监会出台借壳重组的新办法目的是抑制假重组，忽悠式重组，打击重组中的违规减持行为，违规套现行为，虚假信息欺骗股东的行为。对于符合证券法规的借壳重组，证监会完全没有必要进行限制打击。上海等地的国资改革，如前期已停牌的物贸股份。如果实现外部企业借壳上市，对原有股东利益，也包括国家股东利益当然有利。借壳上市方也会有利。对股市整体环境、整体利益完全是正能量。中国产业结构调整，资产证券化进程需要通过各种方式的资产重组来实现。所以，无论国资改革，还是民营企业借壳和卖壳，只要符合证券法规，相信地方政府和证监会积极支持，不可能反对。所以，近期低迷的国企改革，借壳重组板块也会企稳活跃。
大盘止跌企稳，结构行情悄然启动最明显的盘面特点是，对各种利空因素不再盲目恐慌，不再过度反应。本周五，英国正式脱欧，日经指数大跌7.92%熔断，恒生指数大跌近4%，上证指数只是小跌1.3%，在闻讯正式英国脱欧后，上证指数从下跌84点还能反弹回来50点左右。英国脱欧对世界股市来说是利空兑现，对沪深股市来讲，并没有实质性利空。但在股市世界一体化的趋势下，沪深股市要没有任何反应，不太可能。因此从总体看，目前沪深股市人气在逐步恢复，各大微信群互相推荐股票的积极性在提高。个股行情只要持续，就会扩散，然后形成板块轮动效应。上半年就要结束，下半年的行情比上半年强是大概率。
(顾铭德，《金融投资报》金融观察家，前中国人民银行上海总部调研部副主任，研究员，代表著作《长线是金》(基本面与股价走势分析))
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