2014年9月，恒生指数创下25362点最高历史记录，目前点位23721点。
2014年12月，道琼斯指数创下18103点最高历史记录，目前点位17501点。
2014年12月，中国创业板创下1674点最高历史记录，目前点位1465点。
2014年12月，A股中小板创下自2011年8月以来最高点5898点，目前点位5590点。
持续5年之久的港股慢牛和美股慢牛基本上走到了尽头，不过，处在牛市巅峰的香港主板平均市盈率只有11倍！那么，A股指数牛市是否也走到了尽头？要回答这一问题，我们必须重新认识过去五年的A股市场的结构性变化。
事实上，2007年A股特大牛市，是与当年的重化工业绩效拐点分不开的。2007年中国的所有重化工业在产能、绩效及净利润规模上，都达到了建国以来最鼎盛时期。然而，这也是中国重化工业的最后晚餐。随后爆发的世界性金融危机，惊吓了中国，我们推出了4万亿的救市计划，其中的十大行业振兴规划，则是摧毁中国重化工业的最后一根稻草。在重化工业产能已经大扩张、大过剩的基础上，我们又点燃了产能扩张的最后一把火。结果，让重化工业彻底进入产能严重过剩的“寒冬”。
因此，从2007年底，A股市场开始步入“指数熊市”，重化工业股成为第一杀手。武钢股份的股价从2007年10月的23.68元一直暴跌至2014年6月的1.98元，其所得税从2007年28.87亿降至2012年的0.7亿元。这是重化工业的典型代表或缩影。除钢铁外，汽车、煤炭、电力、水泥、有色金属、玻璃、船舶、机械等重化工业产能同样过剩严重。
然而，在重化工业驱动指数熊市节节走低的过程中，作为民营企业及高科技产业的代表的中小板和创业板却一路凯歌、人气鼎沸，在重化工业主导的指数熊市中，中小板和创业板成为中国股市的一抹亮色。其实，在2014年11月17日沪港通开通、指数牛市启动之际，中小板平均市盈率已达44倍，而创业板市盈率更是早已突破了70倍。也就是说，中国股市从6124点的意外发生后，虽然引爆了一轮气势汹汹的慢熊，但它毕竟只是重化工业股及大盘权重股的熊市，这种纯粹的指数熊市与中小板、创业板无关。因为在这轮指数熊市中，中小板和创业板走出的是相反的牛市行情 .
正是基于这一市场结构特征，本轮指数牛市于2014年11月17日引爆大盘股“补涨”行情，机构通过集中火力反复暴炒大盘权重股，疯狂拉升上证综指，进而形成了指数疯牛，但中小板和创业板却提前形成头部，中小板的平均市盈率从44倍下降至昨天的42倍，创业板平均市盈率则从70倍跌落至昨天的64倍。不过与此相反，上交所平均市盈率则从11倍提高至16.58倍！
上面我们解释了本轮指数牛市为什么只炒大盘股(包括亏损类大盘股)，而不炒中小板和创业板的内在原因。
下面我们再来猜测本轮指数疯牛的终点将在哪里？有人说4000点，5000点，6000点，其实，这些都是疯牛传销者的信口开河，毫无根据！
实际上，自6124点的意外发生之后，中国股市总体趋势表现为“指数熊市”，其实，并不然。如果我们屏闭6124点的意外与误会，大家会发现：从2008年10月至今，我们已经历了两轮规模宏大的牛市。
第一轮快牛：从2008年10月28日的1664点至2009年8月4日的3478点，上证综指在短短的10个月内暴涨了100%。在这轮牛市过后，我们经历了长达4年的慢熊，上证综指累计跌去50%，这是一个典型而完整的牛熊交替周期。只是因为慢熊太持久，从而抵消了人们心目中对短暂牛市的记忆。
第二轮牛市：从2013年6月25日的1849点至今天的疯牛，按照以往A股快牛的经验，这轮疯牛在高度上累计涨幅不会超过100%，即从1849点上涨至3600点；若从疯牛持续时间来看，一般不会超过20个月，即从2013年6月至2015年2月春节前后。本轮A股疯牛极有可能再次与西方慢牛同步终结。
上述是纯粹的技术经验的分析，如果再从宏观经济基本面来看，更不支持A股走高。2015年中国经济将继续下行，重化工业产能过剩仍然无解，高能耗、高污染产业将是经济转型、产业升级的最大障碍。企业劳工成本上涨、实业资本虚拟化，社会福利压力增大，人民币对内贬值、购买力急剧下降，这一切都将对中国经济增长构成重大威胁。
最后结论：没有市场化的注册制，A股市场就不会出现真正意义上的“慢牛短熊”。
(责任编辑：DF127)
,董登新：这轮架子鼓学习 疯牛涨幅不超100% 春节前后将终结相关：
叶檀：甄别地方债务是为摸清地方家底后新老划断甄别地方债务目标之一是摸清地方政府家底后实施新老划断，从2015年开始让地方政府进入有序渠道内发债，市场的归市场，政府的归政府，拥有真正的硬预算约束。 地方债务甄别关系到新预算法的实施，关系到未来地方政府定位。 1月5日是2014年底地方债务存量余额上报财政部的截止期，据《21世纪经济报道》披露，地方债数量可能激增，地方政府纠结挣扎之后，多地倾向于通过做大现存债务盘子，增加政府负有偿还责任的债务，以..
QFII一姐：2015机会在大盘股 央行降息有顾虑2013年中小盘中实现80%的利润增长的个股超过一半，但2014年就没有这么高，再综合市场资金利率等因素考虑，这能理解当前中小盘股为什么较大盘股弱了，而这一现象在2015年会延续。 近期市场的“二八现象”，让国内不少对冲基金业绩出现亏损，旱涝保收的“量化对冲”大有跌破神坛的势头。齐鲁证券资管对冲基金部副总经理陆培丽分析认为，2015年国内主要机会在大股票上，中小盘股成长性已不足，看好基建、电力、银行等既符合政策..
连平：2015政策红利继续释放 助力楼市实现软着陆一方面，2015年政策红利继续释放，多个政策的叠加效应则将逐步显现，助力楼市实现软着陆。另一方面，货币环境偏松，利于行业资金面持续向好。 “2015年货币政策稳健偏松，预调微调，松紧适度，定向宽松。”1月6日，交通银行首席经济学家连平在交银集团“2015中国宏观经济金融系列研究报告发布会”上表示，“2015年，货币政策需要增强灵活性、针对性和前瞻性，在稳增长、防风险和去杠杆之间取得平衡。” 连平介绍，稳健偏..
许一力：安邦举牌背后的玄机 下一站会是谁？地产应该不是安邦的首选，现在的4家房企股权已经够多了，等股价到高位了，甚至会有减少的冲动。安邦的终极任务，还是要像平安一样，做一个全牌照的超级金融集团，这也为它的2015上市做充分的准备。
福建晋江持刀伤人案 3见义勇为群众获2000元奖励原标题：福建晋江持刀伤人案 3见义勇为群众获2000元奖励中新网泉州1月8日电 (记者 龙敏 郭斌)7日晚间，福建省晋江市青阳街道发生持刀伤人案件，导致9人受伤。晋江市警方8日凌晨对外披露细节称，7日21时22分42秒，晋江市公安局指挥中心接群众报警；接报后，立即启动突发事件处置机制，就近调度武装巡逻警力和卫生120出警，在现场群众的协助下，不到两分钟，就控制住犯罪嫌疑人谭某友(男，1980年10月出生，湖北省利川市人，暂..
两男子装老板套走百万豪车 找到时已转手10人原标题：装老板空手套近百万元豪车 新文化延吉讯（记者张骁）日前，延吉市公安局破获一起诈骗案，两名男子来到一4S店，其中一人装成公司老板，声称欲买车，骗走价值近百万元的豪车，转卖到外地。民警辗转多个省（区）市的8个城市，行程上万公里，将被骗豪车追回。 “公司老板”要贷款买豪车 去年6月，两名男子来到延吉市某担保公司，声称要贷款买车，希望担保公司能出面担保。 “这两人，一个姓王，一个姓高。姓高的男子说是..
复旦投毒案今二审宣判 受害人父亲望维持死刑判决原标题：复旦投毒案今二审宣判受害人父亲望维持死刑判决 中新网1月8日电今日上午10时，上海高院将对“复旦投毒案”被告人林森浩故意杀人上诉一案进行公开宣判。去年2月，上海市第二中级人民法院对此案作出一审判决，被告人林森浩因犯故意杀人罪被判处死刑。 2013年4月，复旦大学医学院研究生黄洋遭他人投毒后死亡，犯罪嫌疑人为其室友林森浩。 2014年2月，上海市第二中级人民法院对此案作出一审判决，法院认为林森浩因琐事而..
遭袭杂志社最新漫画：法国仍然没有恐怖袭击(图) 本周出版的最新一期法国《沙尔利周刊》刊登的漫画 原标题：最新一期《沙尔利周刊》漫画恐怖预言人民网巴黎1月8日电（记者王芳）枪击事件发生后，法国媒体公布了本周出版的《沙尔利周刊》刊登的漫画，其中一幅的题目是“法国仍然没有恐怖袭击”，画面上一个背着枪的“圣战”战士说：“等着！一直到1月底都来得及祝贺新年……”。 法国网友称：“想到今天发生的枪击事件，这幅画令人毛骨悚然！” 法国总统奥朗德已赶到枪击现..
厄瓜多尔总统清华大学演讲：新自由主义是歧途原标题：厄瓜多尔总统清华大学演讲：新自由主义是歧途 【环球网报道记者刘瑾】厄瓜多尔总统拉斐尔科雷亚德尔加1月5日至9日对中国进行国事访问之际，于1月7日下午在清华大学举行主题为“新型厄瓜多尔经济：证明新自由主义是歧途的范例”的演讲会。科雷亚总统表示：“亚当斯密的经济自由主义并非科学，更接近宗教。国家政府应该干预经济。” 1月7日下午，清华大学校长陈吉宁对科雷亚总统的到来表示热烈欢迎，他表示，中厄建交35..
法国遭袭杂志社主编曾受死亡威胁原标题：法国周刊遭袭什么仇什么怨？ 法国讽刺杂志《沙尔利周刊》位于巴黎的总部7日遭到武装人员袭击，已经确认12人丧生，多人受伤。 这家法国杂志社为什么遭遇袭击？实际上，《沙尔利周刊》一直因为它涉及宗教的漫画触发巨大争议，这也不是这家杂志社头一次遇袭。 【争议连连主编受死亡威胁】 《沙尔利周刊》的“恶名声”可以从2006年说起。当年2月，《沙尔利周刊》转载了一家丹麦报纸涉及伊斯兰教先知穆罕默德的漫画，引起..