头顶新能源汽车龙头光环的比亚迪半年报可谓差强人意。
一方面，公司上半年净利润同比下滑16%。另一方面，公司新能源汽车销量突飞猛进。但新能源汽车业务未能对冲传统汽车业务下滑，汽车业务整体收入同比减少7.5%
值得注意的是，比亚迪上半年净利润3.6亿元，扣非净利仅为9346.6万元，而计入当期损益的政府补助高达3.28亿元，公司业绩对政府补助的依赖不言而喻。
尽管新能源汽车业务业绩尚未完全释放，但比亚迪仍受到机构投资者的追捧，二季度多达91家基金新进入比亚迪股东榜。而巴菲特自2008年以18亿港元买入2.25亿股比亚迪H股，迄今浮盈已达百亿。
汽车业务分化
报告期内，公司实现营收267.2亿元，同比增长2.6%，其中汽车业务收入126.5亿元，同比减少7.5%。汽车销量同比下降约27.0%至约18万辆。传统汽车板块中仅SUV车型S6的销售继续保持良好增长势头，同比上升约30.2%。
比亚迪解释称，汽车销量下滑是受汽车市场的激烈竞争，以及节能车补贴政策的变化等因素影响。
与传统车型销售下滑形成鲜明对比的是，公司上半年新能源汽车业务实现收入27.5亿元，同比增长12倍，占集团总收入比重达到10.29%。根据中国汽车工业协会公布的数据 ，2014年上半年，比亚迪新能源汽车市场份额达37%，其中插电式混合动力市场份额超过60%。
传统车型与新能源汽车销量现分化，招商证券认为，由于上半年新能源汽车销量受制于电池产能瓶颈制约，以及产能未达到经济规模，暂时还未能完全对冲燃油车销量下滑带来影响。
此外，比亚迪前三季度的业绩预告亦不乐观。比亚迪在半年报中预计今年前三季度净利润同比下降22.5%到11.7%。比亚迪预计第三季度，新能源汽车业务将继续维持良好的发展势头，但传统汽车业务受行业淡季及自主品牌市场份额下滑的影响，将一定程度的拖累集团整体业绩。
董事长王传福在中期业绩发布会上说：“新能源车是集团未来亮点，料可持续至未来2至3年，料年底收入占比可由上半年10%升至10%~20%。”
业绩依赖政府补贴
比亚迪半年报显示，公司上半年净利润3.6亿元，同比下滑15.5%，扣非净利仅为9346.6万元，扣非后净利同比下降近30%。
21世纪经济报道记者注意到，报告期内公司计入当期损益的政府补助高达3.28亿元。记者梳理数据统计显示，自2008年以来，比亚迪累计收到政府补助高达30亿元。
2011年上市当年到2014年上半年，比亚迪收到的政府补助占当期净利润的比重分别达到0.22倍、6.76倍、1.22倍和0.91倍。
事实上，比亚迪在2012年和2013年净利润分别为8138万元和5.53亿元，扣非净利分别为亏损4.84亿元和亏损5693万元。而这两年比亚迪收到的政府补助分别高达5.5亿和6.77亿元。
记者多次致电比亚迪试图了解更多关于政府补助情况，截至发稿比亚迪公关部始终没人接听。
基金二季度扎堆买入
目前比亚迪市值超1240亿元，市值高居深市第一。数据显示，比亚迪市值的不断膨胀背后，是基金为代表的机构扎堆买入。
数据显示，比亚迪股东中一季度仅32只基金，而最新中报显示，持股基金已多达123只。景顺系、兴全系和华夏系基金持股数量居前。
机构扎堆的同时，机构持股规模不断提高。中报显示，123只基金持股合计8470万股，持股市值40.23亿元，占流通股比例达20.30%，较一季度提高6.33个百分点。
景顺系去年三季度减持比亚迪后，于今年上半年大举买入。数据显示，景顺系截至上半年持股约2926万股，合计持股占流通股比例超7%。
值得一提的是，巴菲特旗下中美能源控股公司自2008年以18亿港元买入2.25亿股比亚迪H股，截止中报，中美能源控股的持股比例未变，以比亚迪最新市值粗略估计，巴菲特此项投资浮盈已达百亿。
(责任编辑：DF143)
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