在冷市之下，酒企以往“先款后货”的方式已然松动，更多的赊销出现，也增加了酒企面临的财务风险。
五粮液 (000858，SZ)的应收票据高企或体现了这一状况。五粮液8月27日发布的2014半年报显示，其应收票据从年初的36.25亿元累积到了现在的89.52亿元，半年增加了53.27亿元。在这背后，五粮液的部分经销商用银行承兑汇票来买酒。对此，五粮液证券事务部一位人士表示，“市场已经发生变化，这是适应市场变化的做法。”
酒企披露的中报显示，多数酒企应收账款大幅攀升，汾酒应收账款暴增约30倍，青青稞酒的增幅也高达322%。未来，酒企的资金链或承压。
昨日(8月28日)，白酒行业专家赵义祥向《每日经济新闻》记者表示，虽然酒企目前大多现金流充裕，但应收账款的增加或较高，势必会对部分企业资金链造成冲击。
应收票据大幅攀升
8月27日，一位五粮液山西经销商向《每日经济新闻》记者表示，虽然旺季将至，但其也只是“根据预计销量的多少来订货”，不愿更多将资金积压在货品上。
时值中秋、国庆等传统白酒销售旺季来临之际，各大名酒销量的增长并不明显。上述同时销售五粮液的经销商表示，虽然自身几乎没有库存，但也不愿意囤货，据他了解，周边的经销商提前打款的意愿并不高。
在行业深度调整之下，原来“先款后货”的模式正在悄然松动。五粮液也遭遇到了这样的状况，体现在报表层面，即应收票据等的大幅增加。
五粮液的半年报显示，上半年公司实现营业收入116.63亿元，同比下降24.85%；实现净利润40.02亿元，同比下降30.90%。公司应收票据约89.52亿元，期初，对应数值约36.25亿元。同时，五粮液还发布了 《副职高级管理人员业绩考核暨薪酬管理办法》，公司高层薪酬改革走上破冰之旅。
对于薪酬管理上的变化，五粮液董秘办工作人员表示，“以前是由国资委统一对高管进行考核，应国资委要求，国有企业对高级管理人员也要有严格的考评机制。相比于以前，多了公司层面的考核机制。”
赵义祥表示，五粮液高管薪酬改革只是白酒企业行业变革的一个缩影，由于现在高端白酒业绩普遍承压，以业绩为导向的薪酬管理，需要企业放下身段，深耕市场。
对于应收票据的大幅攀升，在发布一季报时，五粮液就解释称，“主要系经销商采用银行承兑汇票购货所致。”
昨日，五粮液证券事务部一位人士向记者介绍称，“市场已经发生变化，这是适应市场变化的做法。”他表示，是因为目前商家有资金困难，通过应收票据来解决。
上述五粮液证券事务部人士坦言，“没有哪家酒类公司还能像以前一样有大量的预收账款，经销商排队拿货，行业如今处于深度调整，这样的情况已经不复存在了。”
酒企财务风险增加
行业“先款后货”的模式面临松动，目前其他酒企也纷纷采取类似模式，赊销卖酒更多出现。近期，上市酒企发布的中报显示，不少酒企的应收账款也在大幅攀升。
沱牌舍得 2014半年报显示，公司应收票据也较期初增长51.46%。对此，公司解释称，是由于收到的银行承兑汇票增加所致。公司的应收账款上升了约81%。沱牌舍得称，系“增加了少部分老客户信用销售导致应收账款增加”。
从数据来看，青青稞酒在应收账款数值上虽较小为646.71万元，但增幅却也高达322.55%。山西汾酒应收账款的增幅最大，期末为3177.94万元，较期初大涨约30倍。山西汾酒解释称，是由于“赊销增加所致”。
对于酒企应收账款的增加，赵义祥表示，“惯性渠道已经发生变化了。”
从目前市场上的厂商交易形式看来，已经是“先款后货”、“销多少买多少”、“先货后款”、“赊销”等多种模式共存。
酒越来越难卖，经销商打款的积极性也不高。素有“现金奶牛”之称的白酒企业，如今恐难乐观地坐等收钱，酒企面临的财务风险也随之升高。
不仅如此，应收账款还有可能转变成为坏账，进而影响企业业绩。不过，对于现金流充裕的一线酒企来说，短期资金链遭遇巨大变动的可能性并不大。
赵义祥认为，酒企实行“先货后款”，或者赊销的时候，还是会进行风险控制，会对经销商进行筛选。
酒企方面也在注意把控这方面的风险。前述五粮液证券事务部人士表示，公司的应收票据都是属于银行承兑汇票，都是没有风险的，相比一季度稍有下降，是正常的。“公司也在控制应收票据风险，比如票据的时间、额度，对商家也是有选择的，一般是没有风险的。”
(责任编辑：DF127)
,五粮液应收战神2下载 票据半年激增53亿 酒企先款后货不再相关：
二十天签走85%原住户 新湖中宝55亿增发收益超预期二十天签走85%原住户 新湖中宝55亿增发收益超预期 上海的旧改地块曾经是开发商最难咽的“肥肉”。虽然每块旧改地块都因地处上海市中心的核心位置，通常能取得非常高的毛利率，但往往因为动迁速度奇慢，一幅地块从开始动迁到结束，基本需要五、六年时间，由此分摊到每一年的收益率和内部回报率反而低于业内平均水平。 光大证券的研报曾指出，新湖房产在上海虽然拥有两大旧改项目，但销售规模迟迟无法扩大的原因，就是..
上海医药上半年完成多起并购 八宝丹商标纠纷未了结上海医药上半年完成多起并购“八宝丹”商标纠纷未了结 昨日 (8月28日)，上海医药 (601607，SH)发布的2014年中期报告显示，上半年，公司实现营业收入440.13亿元，同比增长13.68%；实现净利润13.18亿元，同比增长10.79%。 值得注意的是，上海医药今年上半年共完成了多起对外并购。在昨日的业绩说明会上，上海医药总裁左敏对《每日经济新闻》记者表示，无论在医药商业还是工业领域，上海医药都有对外并购的机会，目前有..
全球最大免税店将开业 中国国旅加码“业绩奶牛”全球最大免税店将开业 中国国旅加码“业绩奶牛” 8月27日，中国国旅 (601888，SH)发布的2014年半年报显示，报告期内，公司实现营收89.49亿元，同比增长14.07%，实现净利润8.51亿元，同比增长5.75%。此外，上半年，公司的商品销售业务实现营业收入37.81亿元，其中三亚免税店贡献了19.19亿元，占比超过50%。 《每日经济新闻》记者查阅中国国旅2011年以来的财报发现，海南离岛免税政策实施后，三亚免税店为中国国旅子..
TOP50房企集中度升至33% 下一个倒下地产商是谁?TOP50房企集中度升至33% 下一个倒下地产商是谁? 万科董事长王石在今年8月的亚布力峰会上说，万科有可能会是下一个倒下的开发商，因为原来世界最大的地产商在一轮又一轮的金融风暴之后都倒下了，而现在万科是最大的住宅地产商。让他担忧的是，万科目前并没有找到下一步的转型方向。 另一方面，中小地产商也在逐渐淡出市场。“今年以来，有很多小房企过来跟我们聊合作，有些是希望项目合作，有些是希望被收购，但我们在挑..
健康是人的可持续发展需要超前投资 8月26日下午，“媒体人关爱日”健康知识讲座在成都传媒大厦举行，吸引了一百多位媒体工作者到场，给持续两个月的“健康管理投资”专题划上了圆满句号。 作为此次健康管理投资专题的一场落地活动，讲座把专题前后提出来的问题做了详细地讲解，也以实际行动呼吁关注健康、为健康管理投资。 关于健康投资，到底需要花多少钱、怎么投入？根据个人健康状态的不同，这个问题似乎没有准确的统一答案，但是“要达到同样的健..
张文魁：国企改革必须依靠产权改革这把总钥匙 国企改革是一项综合性改革，自改革开放以来就从未止步，目前政企难分，政府管人、管事、管资产的办法不仅使国企效率难以再上新台阶，也成为打造现代国家治理体系的掣肘。诚如张文魁所言，力推产权改革的胆识和决心已经成为关键，打造中国经济升级版恰成最好的时代背景板。 十八届三中全会《决定》指出：国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式。自此，新一..
“三桶油”上半年共赚1331亿 中海油净利再度下滑“三桶油”上半年共赚1331亿 中海油净利再度下滑 截至8月28日，三大国有上市石油公司(俗称“三桶油”)，中国石油天然气股份有限公司 (以下简称中石油)、中国石油化工股份有限公司(以下简称中石化)和中国海洋石油有限公司(以下简称中海油)上半年业绩均已出炉。 据《每日经济新闻》记者了解，按照国际财务报告准则，上半年，“三桶油”共实现净利润1331亿元，其中，中石油实现净利润681亿元(下同)，同比增长4%；中石化..
山推股份七成净利润靠补助 行业形势仍不乐观山推股份七成净利润靠补助 行业形势仍不乐观 面对持续低迷的行业形势，山推股份 (000680，收盘价3.21元)在上半年净利润不降反增，据其中报披露，上半年公司实现净利润为4580万元，同比增加37.51%。 然而《每日经济新闻》记者发现，山推股份上半年共获得政府补助3331万元，占净利润的73%。对于这种情况，山推股份工作人员坦言，“政府补助这一块公司也会争取，毕竟对公司发展还是有帮助的。” 山推半年净利增3..
洋河二季业绩降幅收窄 葡萄酒营收增20%洋河二季业绩降幅收窄 葡萄酒营收增20% 8月28日，洋河股份 (002304，收盘价62.57元)发布的2014年半年报显示，公司业绩二季度降幅已收窄，有券商认为：“洋河已经企稳，走出底部。” 《每日经济新闻》记者注意到，公司新业务葡萄酒今年上半年取得较好成绩，营收达2.08亿元，同比增19.83%。 中低端产品起量 昨日，洋河股份交出上半年成绩单。中报显示，洋河股份上半年实现营业收入86.53亿元，同比降8.05%..
三大板块减持窗口期规定有别 康得新大股东减持不违规三大板块减持窗口期规定有别 康得新大股东减持不违规 近日，深交所中小板上市公司康得新 (002450，收盘价26.95元)宣称，控股股东康得集团自8月12日至8月25日减持了其持有的公司无限售流通股1500万股，占公司总股本的1.58%。而就在8月25日，公司刚发布了2014年半年度报告。记者从康得新了解到，中小板控股股东在公司半年报前30日内可以卖本公司股份，康得集团此番减持没有违规。 康得新大股东减持不属窗口期 ..