傅育宁接手华润集团后，华润医药是否还延续当初宋林退出医疗器械的战略？这一问题在经历近4个月的悬疑之后终于有了明确的答案。
8月13日，鱼跃医疗发布公告称，控股股东减持公司股份4.78%，以出售均价计算，共筹资6.63亿元。按照公司此前披露减持是为重大收购筹资的说法，此次6.63亿元以及后续的减持筹资款都可能被用来收购华润医药剥离的医疗器械资产。
自从华润医药决定战略性退出医疗器械行业，转身投资医院以来，鱼跃医疗接盘华润万东和上海医疗器械集团(以下简称“上械集团”)的举动就备受业界关注。但是，华润原董事长宋林被查的风波，一度使华润医药“弃械投医”的战略陡增变数。
而此次鱼跃医疗大股东的减持和华润万东的公告则意味着华润在剥离医疗器械上去意已决，而民营企业鱼跃医疗有可能借此成为国内医用医疗器械市场的新星。
进入最后阶段
历时半年之久的鱼跃医疗收购华润万东已近尾声。华润医药退出医疗器械始于今年2月，宋林被免职让这一正在计划中的退出一波三折。
今年2月10日，华润万东即公告接到控股股东北京医药集团的通知，将因启动重大重组事项而停牌。彼时，业界纷纷揣测华润将怎样组合旗下的制药和医疗器械资产。
谁知华润万东于3月4日突然发布了控股股东拟转让股份的提示性公告，首先向外界宣称将退出一直被资本看好的医疗器械制造行业，出售旗下华润万东和上械集团两块资产，让业界大跌眼镜。
但是，彼时宋林的这一出售国有资产的大胆决定尚需经过国资委批准。4月17日，就在华润医药等待国资委批准出售华润万东等资产的过程中，中纪委监察部网站披露宋林被查，一时业界对华润医药重组的走向议论纷纷。有业内人士认为，失去宋林的支持，出售华润万东等国有资产的行为将被叫停。
可仅过了6天，华润万东于4月23日公告，华润医药转让所持华润万东股份的事已经获得了国资委批准。随即，华润万东公布了征集股份受让方的公告，并对接盘者的资格做出了细致规定，确定了征集受让方的最后期限是5月21日。
鱼跃医疗对华润医药出售医疗器械资产反应迅速。早在3月5日，即华润宣布拟出售资产，尚待国资委批准的次日，就公布了大股东鱼跃科技将展开收购。4月23日，在华润万东征集股权受让方的当天，鱼跃医疗即公布了长达9页的公告，宣布鱼跃医疗已经向华润医药递交了受让意向书及相关资料。
5月底及6月，华润万东多次发布公告，透露股份转让征集中只有鱼跃科技一家作为股权转让意向受让方，向华润医药集团递交了申请材料并按规定支付了履约保证金 (拟收购金额的10%)，华润医药正在对其材料进行审查。
7月29日，华润万东再次发布公告，称双方进行了多次讨论并就主要条款达成共识。而8月8日，华润万东进一步公告称双方就转让协议的主要条款达成共识，正在履行各自的内部审批程序。有业内人士认为，这意味着谈判进入了最后阶段，华润医药基本同意了鱼跃医疗的收购案。
正是此时，鱼跃医疗的大股东开始了减持股份筹集资金，显示对收购强烈的渴望。
查阅鱼跃医疗2013年年报可知，该公司第一大股东鱼跃科技持有公司40.69%股份，董事长吴光明持股12.73%，其子吴群持股8.82%。其中，鱼跃科技由吴光明(50.8%)、吴群(49.2%)全资持有。而经过8月13日的减持，鱼跃科技和吴光明减持鱼跃医疗股份4.78%，总计2542万股，以均价26.1元/股计算，筹资总计6.63亿元。
大股东收购
“用大股东的钱来收购而不是用上市公司的钱收购，表面看似乎有点反常，”北大纵横高级合伙人史立臣分析，“但真实的用意其实是，大股东想让华润万东在财务上和鱼跃医疗分开。”
如果收购成功，鱼跃医疗董事长吴光明将拥有两家医疗器械领域的国内上市公司，这两家公司互不统属，独立运作，这也将使吴光明横跨家用医疗器械和医用医疗器械领域，成为国内医疗器械行业逐步升起的一颗新星。
一位业内人士表示，华润万东对股权受让方的要求，不仅要求该企业最近两年连续盈利、企业实际负责人拥有3年以上医疗器械行业投资或管理经验，还要求该企业2011到2013年累计营业收入合计不低于30亿元，这些要求就好像是针对鱼跃医疗量身定制的一样。8月13日，鱼跃医疗董秘陈坚在接受记者采访时否认了这个说法，他认为鱼跃医疗是靠实力说话。
根据今年上半年的年报，鱼跃医疗实现营业收入9.359亿元，比去年同期增长25.36%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.815亿元，比上年同期增长26.63%。
“国内的医疗器械企业中，只有我们资金实力雄厚，能拿得出这么多的真金白银进行收购，其他的一些医疗器械公司，可能营业额超过我们，但是利润率远不如我们，所以我们是最理想的股权受让方。”陈坚数周以前就曾这么评论，“这也是为什么就我们一家参与股权转让的原因。”
目前，鱼跃医疗总股本5.32亿股，按照8月12日收盘价格28.75元/股计算，市值约153亿元。而根据《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》(国务院国有资产监督管理委员会 、中国证券监督管理委员会令第 19 号)的规定，华润万东股份转让价格不得低于 10.2440 元/股，以华润医药转让的华润万东1.11501亿股(占华润万东51.51%)计算，总值不会低于11.4亿元。再加上上海产权交易所对上械集团100%股权的估值，上械集团股权转让价值6.9149亿元，华润医药转让的医疗器械资产价值超过18.3亿元。
“18.3亿元是挂牌最低价，我们的收购价格一定高于这个价格，”陈坚对本报记者说，“对于这个交易，我们可以用贷款去收购，但是因为协议往往会规定收购后3年内股份不得有变动，考虑之后，我们觉得还是用自己的钱去收购比较好。”
陈坚向记者解释，因为大股东用自己的钱进行收购，所以不会对上市公司鱼跃医疗带来任何影响。“对于收购我们早就有准备，贷款早已落实，资金上不会有困难。”
切入医疗器械市场
“收购了华润万东，鱼跃医疗今后就可以靠两条腿而不是一条腿走路了。”北京康复之家医疗器械连锁经营有限公司董事陈楫宝评论。
陈楫宝表示，整个医疗产业分为药品、医疗器械和耗材、医疗服务三大块，其中，医疗器械和耗材是目前国内利润最丰厚的领域。这一领域又可以分成医用医疗器械领域和家用医疗器械领域，鱼跃医疗是家用医疗器械领域的佼佼者。
“鱼跃医疗是国内家用医疗器械领域的领头羊之一，他在这一领域拥有比较巩固的阵地，但是这一领域做得好并不代表优势可以复制到医用医疗器械领域。”陈楫宝说，“所以它一直梦想着有机会切入医用医疗器械市场，收购华润万东就是个绝佳机会。”
有业内分析人士指出，万东有诸多鱼跃医疗不具备的优势。首先，该公司有完整的产业链；其次，该公司有着完善的市场销售网络。这些现成的优势可以大大缩短鱼跃医疗跨入医用医疗器械市场时间。
对于吴光明本人，不少业内人士的评价是“有想法，有雄心”。“吴具有实干精神，”一位接近吴光明的人士这样评论，“虽然他是白手起家、土生土长的企业家，但是他很能学习，跟得上最新的潮流。”
这位人士举例说，吴光明经常亲自到国外参加各种展会以及其他活动。在展会上，他能注意观察和吸收国外最先进的产品和技术，“他总是学习很快”。
而为了此次收购，吴光明也早已布局多时，其中为了避免同业竞争，鱼跃医疗也已经剥离了原来的影像业务。“这方面相关决议已经在之前通过了股东大会决议，4月21日我们就公告了。”陈坚表示。
(责任编辑：DF145)
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