2014年上半年，海通证券自营业务乏善可陈，若非IPO开闸带来的投行和两融业务收入贡献，其一季度业绩状况恐惨不忍睹。
券商中期业绩分化日渐明显。中小券商业绩增幅较大，大型券商相对稳定。
不过，作为行业龙头的海通证券中期业绩快报却显示，上半年净利润同比增长仅7.74%，远低行业平均。此外，其一季报披露显示，其净利润较同期下降15.76%。
理财周报记者发现，海通证券业绩增长缓慢背后凸显其自营业务受挫的尴尬。2013年上半年，自营业务是海通业绩增长的主推手；下半年形势急转直下，自营甚至出现亏损；今年上半年仍一蹶不振，其衍生工具公允价值下降2亿元。若非IPO带来投行及两融业务收入贡献，海通证券一季度业绩状况恐惨不忍睹。
“海通从2013年上半年的激进到下半年逐渐走向稳健，应该是受到资管大幅亏损的影响，控制风险被视为首要考量。”沪上一位大型券商相关负责人表示。
自营业务受挫
海通净利润个位数增长
整个券商行业2014年上半年依然保持着强劲的增速。中国证券业协会近日公布的数据显示，117家证券公司上半年实现营业收入930.3亿元，净利润323.49亿元，分别同比增长18.47%和32.3%。
值得一提的是，券商正逐渐摆脱对二级市场的依赖。在证券公司各项业务中，经纪、投行、自营、资管、两融分别为321.03亿、139.77亿、269.89亿、47.03亿和163.34亿，同比增速分别为-5.7%、48.3%、28.9%、63.3%和144.3%。尽管“靠天吃饭”的经纪业务收入仍呈下降趋势，但以两融为代表的信用业务贡献度正在逐步加大。
“券商行业上半年的营收以及净利润增速是高于市场预期的。”华泰证券行业研究员向理财周报(money-week)记者表示，随着互联网金融的深入，券商经纪业务的下滑对行业影响较大。但是新业务贡献以及IPO开闸券商投行收入的增加促使券商业绩大幅上升。
不过，作为行业第二大券商的海通证券日前发布中期业绩快报却显示，当期营收67.15亿，净利润28.79亿元，分别同比增长18.5%和7.74%，净利润增速远低于行业平均。此外，海通证券今年第一季度营业收入30.36亿元，同比增长3.67%；实现净利润12.1亿元，较同期下降15.76%。
在券商行业上半年总体呈上升发展的趋势下，海通证券业绩却增长缓慢，甚至一季度出现下滑，不得不引起关注。
“海通去年自营取得了较高的收益，基数比较高，今年相对没有去年那么好。”华东一大型券商研究员解释道。
2013年上半年，海通证券营收56.6亿，净利润26.65亿元，分别较同期增长11.78%和31.59%。其中，自营业务无疑是其业绩增长的主推手。2013年上半年，其自营业务实现营业收入16.82亿元，同比增加51.82%，占比30%；利润总额16.27 亿元，占比45%，营业利润率达到96.72%。
海通证券方面表示，2013年上半年其加大了证券投资规模，通过主动套利、ETF做市套利和阿尔法策略等为主的量化投资交易实现稳定收益。
但是2013年下半年，海通自营业务形势却急转直下。截至2013年年末，实现营收18.07亿，利润总额15.58亿元。若扣除上半年取得的收益，其下半年营收仅1.25亿元，利润总额亏损0.69亿元。
由于海通证券2013年上半年良好的业绩表现，其2013年营业收入与净利润仍然同比增长14.38%和32.84%。净利润指标甚至超过中信证券，占据行业第一位。
在业内人士看来，海通证券2013年上半年颇为激进。“海通自营业务去年创收16.82亿元，投入的力度明显很大。对一般券商来说，7亿-8亿就是很不错了。”
且今年上半年，其自营业务乏善可陈，若非IPO带来的投行和两融业务收入的贡献，其一季度业绩状况恐惨不忍睹。
资管艰难复苏
6款产品单位净值倒数前十
“海通从2013年上半年的激进到下半年逐渐走向稳健，应该是受到资管大幅亏损的影响，控制风险被视为首要考量。”沪上一位大型券商相关负责人表示。
从海通证券公布的每月经营数据可以看到，在2013年7月至年末，海通资管仅9月实现盈利，下半年一直处于亏损状态。截至2013年年末，海通资管实现营收-1.4亿元，净利润-1.62亿元。
“海通资管产品主要是债券类型，去年债市一直低迷，收益受到严重影响。”上述券商人士向理财周报记者表示，除市场因素外，海通资管产品采用分级模式，以自有资金参与认购产品次级部分同时承担市场风险，所以去年出现大幅亏损。
据悉，海通资管去年10款劣后级债券分级产品全部沦陷，平均亏损超过30%，最严重的一只浮亏达到70%。公司2013年三季度预计负债暴增，达到8822.45万元，是去年年底时314.34万元的27.06倍。
2014年债市行情回暖，上半年累计上涨2.94%，海通资管经营情况也有所改善。数据显示，海通资管仅1月份亏损1616.07万元，其后都取得正收益。据理财周报记者统计，海通资管累计实现营业收入1.18亿元，净利润1.02亿元。
海通证券2014年上半年营收和净利润同比增长，海通资管也做出了一定贡献。瑞银证券研究报告分析称：“考虑到第二季度债市表现优异，认为海通债券自营是业绩增长主要驱动因素。”
不过，尽管海通资管经营正逐步走向正轨，但仍难掩有数款资管产品净值表现不佳。Wind数据显示，截至7月22日，券商集合理财产品单位净值表现最低的十款产品中，海通资管产品多达6只，分别是海通年年鑫风险级、海通季季鑫风险级、海通半年鑫风险级、海通半年升风险级、海通季季升风险级以及海通月月升风险级。
其中，海通年年鑫风险级单位净值0.3742元在所有券商集合理财产品中垫底，今年以来总回报为-2%。另一款海通海富1号C，目前单位净值为44.13元，但是今年以来总回报为-39.7%，是今年海通资管产品中回报率最低的。
(责任编辑：DF150)
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